>> 華安證券-金融債周數(shù)據(jù)：次級(jí)債品種利差收窄，存單發(fā)行規(guī)模縮減-230930
| 上傳日期： |
2023/9/30 |
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pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
華安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
顏?zhàn)隅?/b> |
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銀行次級(jí)債：品種利差、條款利差各評(píng)級(jí)債券均收窄，期限利差除AA+外各評(píng)級(jí)債券均走闊
供給節(jié)奏：本周主要銀行發(fā)行二級(jí)資本債6億元、發(fā)行銀行永續(xù)債0億元。2023年累計(jì)發(fā)行銀行二級(jí)資本債5030億元，發(fā)行銀行永續(xù)債1818億元，合計(jì)6848億元。
利差走勢(shì)：品種利差、條款利差各評(píng)級(jí)債券均收窄，期限利差除AA+外各評(píng)級(jí)債券均走闊
信用利差方面，二級(jí)資本債信用利差各評(píng)級(jí)債券均收窄、永續(xù)債信用利差高評(píng)級(jí)債券收窄、低評(píng)級(jí)債券走闊。
品種利差方面，二級(jí)資本債、永續(xù)債品種利差各評(píng)級(jí)債券均收窄。
條款利差方面，二級(jí)資本債、永續(xù)債條款利差各評(píng)級(jí)債券均收窄。
期限利差方面，二級(jí)資本債期限利差除AA+外各評(píng)級(jí)債券均走闊、永續(xù)債期限利差各評(píng)級(jí)債券均走闊。
等級(jí)利差方面，二級(jí)資本債等級(jí)利差除3Y外各期限債券均走闊、永續(xù)債等級(jí)利差除1Y外各期限債券均走闊。
永續(xù)債各評(píng)級(jí)債券相對(duì)二級(jí)資本債溢價(jià)，高評(píng)級(jí)債券收窄、低評(píng)級(jí)債券走闊。其中AAA-收窄0.98BP，AA+收窄1.25BP、AA和AA-均走闊4.75BP。
負(fù)面事件：本周未新增不贖回。2023年共9只二級(jí)資本債不贖回。
券商/保險(xiǎn)/租賃債：券商債信用利差各評(píng)級(jí)債券均走闊，二級(jí)資本債條款利差收窄、永續(xù)債條款利差走闊
利差走勢(shì)：本周證券公司債信用利差各評(píng)級(jí)債券均走闊；期限利差各評(píng)級(jí)債券走勢(shì)分化；等級(jí)利差各期限債券走勢(shì)分化
信用利差方面，本周證券公司債信用利差各評(píng)級(jí)債券均走闊，其中，AAA走闊0.77BP，AAA-、AA+和AA均走闊0.78BP。
期限利差方面，本周證券公司債期限利差各評(píng)級(jí)債券走勢(shì)分化，其中，AAA收窄1.34BP，AAA-和AA+走闊0.62BP，AA收窄0.38BP。
等級(jí)利差方面，本周證券公司債等級(jí)利差各期限債券走勢(shì)分化。
條款利差方面，本周券商二級(jí)資本債條款利差約為29.29BP（對(duì)比券商普通債，下同），相較上周收窄0.45BP；券商永續(xù)債條款利差約為52.35BP（對(duì)比券商普通債，下同），相較上周走闊5.45BP。
負(fù)面事件：2023年以來(lái)，暫無(wú)新增保險(xiǎn)債不贖回情況。
同業(yè)存單：本周主要銀行同業(yè)存單累計(jì)發(fā)行3125億元，凈融資-1722億元
供給節(jié)奏：本周國(guó)有銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行同業(yè)存單累計(jì)發(fā)行3125億元，凈融資-1722億元。
一級(jí)價(jià)格：截至9月28日，9月股份制商業(yè)銀行、國(guó)有銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行平均發(fā)行利率較8月均有所上升。
期限結(jié)構(gòu)：除6個(gè)月、1年期同業(yè)存單發(fā)行金額占比較上周上升，其余均下降。
利差走勢(shì)：本周同業(yè)存單期限利差各評(píng)級(jí)債券均收窄，其中AAA、AA+和AA均收窄3.69BP，AAA-收窄3.70BP，AA-收窄2.69BP；1Y等級(jí)利差較9月22日未發(fā)生走勢(shì)變化（AA對(duì)比AAA）；2023年9月存單MLF溢價(jià)較2023年8月上行，存單信用利差較2023年8月下行。
風(fēng)險(xiǎn)提示
不贖回風(fēng)險(xiǎn)。
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