>> 財通證券-航空裝備行業(yè)東航與商飛簽署100架C919購機協(xié)議：C919疊加ARJ21累計訂單價值已超萬億元-230929
| 上傳日期： |
2023/10/4 |
大小： |
371KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
佘煒超 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：2023年9月28日，中國東航再次與中國商飛在滬簽署購機協(xié)議，東航在2021年簽訂首批5架的基礎(chǔ)上，再增訂100架C919大型客機，這是C919大型客機收獲的最大單筆訂單，中國東航也同時成為當前C919大型客機的全球最大用戶，根據(jù)大飛機公眾號所述，按照計劃，此次購買的C919將于2024年至2031年分批交付，其中，2024年計劃交付5架，2025年至2027年每年計劃交付10架，2028年至2030年每年計劃交付15架，2031年計劃交付20架。
首批出海訂單已然完成簽署，C919疊加ARJ21累計訂單價值已達萬億。根據(jù)2023年9月10日中國商飛董事長賀東風所述，截至當日，C919已經(jīng)交付2架，訂單數(shù)量達到1061架，ARJ21已投放到市場112架，截至當日訂單775架。根據(jù)2023年9月25日澎湃新聞報道，在第20屆中國-東盟博覽會上，中國商飛與文萊騏驥航空簽署了《中國商飛與文萊騏驥航空國產(chǎn)大飛機購買意向書》，該次簽約雙方達成30架飛機采購協(xié)議，金額20億美元，其中C919合計15架，ARJ21合計15架，此次簽署標志著C919出海正式拉開序幕。根據(jù)中國商飛董事長披露訂單以及后續(xù)文萊、東航訂單，當前C919訂單數(shù)量已達1176架，按照0.99億美元/架的目錄價格以及1美元兌換7.3元人民幣的匯率計算，C919訂單價值已達8498.95億元；而ARJ21累計訂單已達790架，按照0.38億美元/架的單價及相同匯率計算，ARJ21累計訂單價值已達2191.46億元，兩種機型訂單價值合計達10690.41億元。
產(chǎn)能提升或可穩(wěn)步實現(xiàn)，國際市場有望徐徐圖之。根據(jù)澎湃新聞報道（2023年1月12日《商飛副總經(jīng)理張玉金：預(yù)計5年內(nèi)C919年產(chǎn)能將達150架》），C919產(chǎn)能規(guī)劃有望于5年內(nèi)達到150架/年甚至更多。穩(wěn)步擴張的產(chǎn)能有望逐步實現(xiàn)國內(nèi)航空公司對C919的需求，此外，C919已經(jīng)實現(xiàn)國外訂單的突破，隨著國內(nèi)C919安全營運時間的增長，C919國際市場認可度有望穩(wěn)步提升，取得更多國際適航證后，C919有望迎來國際市場的更多訂單，在此過程中，國內(nèi)大飛機產(chǎn)業(yè)鏈有望深度受益。
投資建議：建議關(guān)注大飛機放量及國產(chǎn)化率提升受益的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈：原材料、零部件、子系統(tǒng)、主機廠。
?、僭牧希何鞑砍瑢?dǎo)、寶鈦股份（鈦合金）；中航高科、光威復(fù)材（復(fù)合材料）；鋼研高納、撫順特鋼（高溫合金）。
?、诹悴考簯?yīng)流股份、鋼研高納（精密鑄造）、中航重機（精密鍛造）。
?、圩酉到y(tǒng)：航發(fā)動力（航空發(fā)動機）、中航機載（航電/機電系統(tǒng)）。
?、苤鳈C廠：中航西飛、中航沈飛、洪都航空（機身結(jié)構(gòu)）。
風險提示：C919產(chǎn)能擴張不及預(yù)期；C919市場開拓不及預(yù)期；零部件國產(chǎn)化不及預(yù)期。
|
|
