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核心觀點(diǎn)
　　本周農(nóng)林牧漁收于2867.21，周漲跌幅為0.15%，滬深300周漲跌幅為0.81%。本周農(nóng)林牧漁細(xì)分板塊漲跌不一，細(xì)分板塊中動(dòng)物保健II跌幅最大為-1.41%，養(yǎng)殖業(yè)漲幅最大為0.75%。
　　生豬養(yǎng)殖：本周豬價(jià)震蕩調(diào)整。市場整體供應(yīng)充足，需求亦有增量，豬價(jià)震蕩調(diào)整。仔豬價(jià)格持續(xù)下行，部分區(qū)域仍有豬病發(fā)生，養(yǎng)戶補(bǔ)欄積極性較低，二育入場仍然較為謹(jǐn)慎；標(biāo)肥價(jià)差基本維持，前期二育養(yǎng)殖戶陸續(xù)出欄，體重略有提升。后續(xù)需持續(xù)跟蹤二育行為及行業(yè)補(bǔ)欄情緒變化對出欄節(jié)奏的影響。短期，預(yù)計(jì)供應(yīng)量環(huán)比有所增加，需求增量有限，豬價(jià)或震蕩調(diào)整，同時(shí)伴隨大宗原料價(jià)格上行，養(yǎng)殖企業(yè)現(xiàn)金流壓力仍然較大，產(chǎn)能仍有持續(xù)去化的可能。中長期，行業(yè)今年以來較長持續(xù)虧損，產(chǎn)能持續(xù)去化，周期底部位置特征明顯，仍然建議底部位置配置生豬養(yǎng)殖。1）數(shù)量端：8月能繁母豬存欄環(huán)比上行。根據(jù)涌益咨詢，8月能繁母豬存欄量環(huán)比+0.04%；根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，8月能繁母豬存欄量環(huán)比+0.29%，其中規(guī)模場環(huán)比+0.32%，散戶環(huán)比-0.44%。生豬出欄均重本周略有上行，根據(jù)涌益咨詢統(tǒng)計(jì)，9月21日，全國商品豬出欄均重123.00kg，90kg以下占比5.00%，150kg以上占比5.10%。2）價(jià)格端：本周豬價(jià)震蕩調(diào)整。根據(jù)涌益咨詢，9月21日，商品豬出欄價(jià)為16.37元/kg，周環(huán)比-0.73%；規(guī)模場15公斤仔豬出欄價(jià)為382元/頭，周環(huán)比-8.17%；豬肉價(jià)為21.06元/kg，周環(huán)比-0.99%。二元母豬價(jià)格有所下行，根據(jù)wind，9月22日，二元母豬價(jià)格為30.43元/kg，周環(huán)比-0.72%。3）利潤端：本周自生豬養(yǎng)殖虧損略有擴(kuò)大。9月22日，自繁自養(yǎng)和外購仔豬養(yǎng)殖盈利為-43.81元/頭、-99.54元/頭。相關(guān)標(biāo)的：牧原股份，溫氏股份，新五豐，巨星農(nóng)牧。
　　禽類養(yǎng)殖：本周白羽雞價(jià)格繼續(xù)下行。前期壓欄毛雞持續(xù)出欄，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)較為充足，因此毛雞價(jià)格持續(xù)下行。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2023年8月祖代引種及自繁更新量在10.30萬套，環(huán)比-17.60%，其中國外引種量約占39%。維持此前觀點(diǎn)，目前祖代產(chǎn)能去化已傳導(dǎo)至父母代雞苗銷量，商品代價(jià)格上行周期預(yù)計(jì)2023年底啟動(dòng)。截至9月22日，白羽肉雞主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)7.96元/公斤，周環(huán)比為-1.85%；毛雞養(yǎng)殖利潤-3.44元/羽。截至9月22日，快大雞、中速雞、土雞、烏骨雞全國均價(jià)分別為6.87/7.32/8.70/6.50元/斤。相關(guān)標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展，益生股份。
　　動(dòng)保：景氣度持續(xù)改善，潛在成長性持續(xù)催化。從養(yǎng)殖周期角度，銷量回升持續(xù)，業(yè)績改善確定性較強(qiáng)。從行業(yè)批簽發(fā)數(shù)據(jù)來看，2023年Q1/Q2/7/8月，圓環(huán)同比+6%/-6%/+32/+42%，偽狂犬同比+16%/+12%/-9%/+2%。從產(chǎn)品周期角度，多數(shù)公司在產(chǎn)品拓展、產(chǎn)能擴(kuò)張上有積極變化，行業(yè)競爭格局邊際改善；非瘟疫苗等新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展順利（亞單位疫苗如期上報(bào)應(yīng)急評價(jià)申請，正按照專家評審意見完善相關(guān)資料），有望進(jìn)一步打開行業(yè)成長空間。相關(guān)標(biāo)的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
　　種業(yè)：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化可期，關(guān)注試點(diǎn)區(qū)域性狀效果?；A(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品方面，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，玉米現(xiàn)貨平均價(jià)為2893元/噸，周環(huán)比下行，9月USDA報(bào)告上調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期；大豆現(xiàn)貨平均價(jià)為5029元/噸，周環(huán)比上行，9月USDA報(bào)告下調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期；小麥現(xiàn)貨平均價(jià)為3011元/噸，周環(huán)比上行。根據(jù)9月14日NOAA的預(yù)測，預(yù)計(jì)厄爾尼諾現(xiàn)象將會持續(xù)到北半球的冬季（2024年1月至3月），概率超過95%，持續(xù)關(guān)注對農(nóng)產(chǎn)品的影響。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部科技發(fā)展中心、全國農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣服務(wù)中心負(fù)責(zé)人就推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化試點(diǎn)答記者問，2023年試點(diǎn)范圍擴(kuò)展到河北、內(nèi)蒙古、吉林、四川、云南5個(gè)省區(qū)20個(gè)縣并在甘肅安排制種。從試點(diǎn)看，轉(zhuǎn)基因玉米大豆抗蟲耐除草劑性狀表現(xiàn)突出，對草地貪夜蛾等鱗翅目害蟲的防治效果在90%以上，除草效果在95%以上；轉(zhuǎn)基因玉米大豆可增產(chǎn)5.6%-11.6%。2023年轉(zhuǎn)基因商業(yè)化落地預(yù)期加強(qiáng)，建議持續(xù)關(guān)注。相關(guān)標(biāo)的：大北農(nóng)、隆平高科、荃銀高科等。
　　寵物：外銷方面，隨海外客戶去庫結(jié)束看好三四季度出口數(shù)據(jù)逐步改善，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年1-7月零售包裝狗食或貓食飼料出口同比-26.9%/-6.8%/-2.8%/+10.7%/-11.4%/+0.7%/+0.5%；內(nèi)銷方面，據(jù)天貓寵物發(fā)布的618第一階段銷售戰(zhàn)報(bào)，5月31日-6月3日，天貓寵物共有27個(gè)店鋪成交額破千萬，161個(gè)店鋪成交額破百萬，660個(gè)店鋪成交額超100%，30個(gè)品牌破千萬，182個(gè)品牌破百萬，242個(gè)品牌同比超500%。相關(guān)標(biāo)的：乖寶寵物、佩蒂股份
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)物疾病風(fēng)險(xiǎn)，極端災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。