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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　節(jié)日被賦予了消費(fèi)場(chǎng)景的功能，節(jié)慶消費(fèi)也帶動(dòng)了家電消費(fèi)的變遷。未來(lái)市場(chǎng)機(jī)會(huì)多在細(xì)分市場(chǎng)，具備節(jié)日運(yùn)營(yíng)和渠道布局優(yōu)勢(shì)的企業(yè)更有機(jī)會(huì)勝出。增持。
　　摘要：
　　投資建議：節(jié)日被賦予了消費(fèi)場(chǎng)景的功能，有助于家電消費(fèi)流量的聚集與轉(zhuǎn)化。在節(jié)日運(yùn)營(yíng)和相關(guān)渠道布局存在優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將潛在受益。推薦石頭科技(23PE：24.2×)、倍輕松（24PE：26.4×）、美的集團(tuán)(23PE：11.4×，以下均為23年估值)、海爾智家（12.9×）、新寶股份（14.3×）、德?tīng)柆敚?6.8×）、飛科電器（26.4×）、小熊電器（18.7×）、海信家電（12.8X）、格力電器（7.8×)、海信視像（12.9×)、科沃斯(18.8×)、極米科技(15.4×)。
　　從線下到線上，節(jié)日和大促推動(dòng)流量變現(xiàn)。家電渠道經(jīng)歷了從線下傳統(tǒng)百貨業(yè)態(tài)、家電連鎖賣場(chǎng)到連鎖商超，再?gòu)膫鹘y(tǒng)電商到新興電商的變化，家電的促銷活動(dòng)了也因此經(jīng)歷了從線下消費(fèi)黃金周到線上電商節(jié)的轉(zhuǎn)變。線下時(shí)代，三大長(zhǎng)假并列成為消費(fèi)黃金周，家電大促活動(dòng)層出不窮，利用了節(jié)假日人群聚集的特點(diǎn)，創(chuàng)造出折扣從而實(shí)現(xiàn)了購(gòu)買轉(zhuǎn)化。電商經(jīng)濟(jì)時(shí)期，雙十一與618線上大促應(yīng)運(yùn)而生，通過(guò)人造節(jié)日聚集消費(fèi)者，刺激購(gòu)買行為。無(wú)論是線上還是線下，節(jié)日促銷的本質(zhì)都是創(chuàng)造出消費(fèi)場(chǎng)景，從而實(shí)現(xiàn)流量的聚集與轉(zhuǎn)化。
　　節(jié)慶演變帶來(lái)新的家電消費(fèi)內(nèi)涵，未來(lái)機(jī)會(huì)多在細(xì)分市場(chǎng)。消費(fèi)品在營(yíng)銷主導(dǎo)之下，被拆分為“使用價(jià)值”和“情緒價(jià)值”，越來(lái)越多的節(jié)日被定義成為了新消費(fèi)場(chǎng)景。在當(dāng)下需求增速換擋的背景下，市場(chǎng)需求機(jī)會(huì)將更多地存在于細(xì)分市場(chǎng)，我們觀察到以父/母親節(jié)、三八節(jié)等瞄準(zhǔn)長(zhǎng)輩、女性的家電品類都會(huì)有針對(duì)細(xì)分人群的節(jié)日運(yùn)營(yíng)。能夠做好節(jié)日營(yíng)銷的企業(yè)，或?qū)⒊蔀楹罄m(xù)的勝出者。
　　多因素加持，節(jié)日成家電消費(fèi)抓手：1）地產(chǎn)銷售：金九銀十或?yàn)榈禺a(chǎn)旺季，帶動(dòng)后續(xù)家電銷售；2）家電消費(fèi)刺激政策：近兩年消費(fèi)刺激政策頻出，針對(duì)家電品類的刺激也屢見(jiàn)不鮮，白電為刺激政策下核心受益品種之一；3）外延至海外大促：類似于國(guó)內(nèi)的線上線下大促，海外也存在諸多的節(jié)日促銷節(jié)點(diǎn)。國(guó)內(nèi)家電廠商不止于在國(guó)內(nèi)進(jìn)行節(jié)日促銷，布局海外大促成為近年愈發(fā)明顯的趨勢(shì)，成長(zhǎng)類小家電尤為明顯。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：節(jié)假日居民消費(fèi)力度不及預(yù)期、營(yíng)銷轉(zhuǎn)化效率不及預(yù)期。