>> 上海證券-電子行業(yè)周報：華為秋季發(fā)布會多款新品呈現(xiàn)，OLED車用領(lǐng)域滲透率持續(xù)增長-231008
| 上傳日期： |
2023/10/8 |
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| 739KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
馬永正 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
市場行情回顧
過去一周（09.25-09.28），SW電子指數(shù)下跌0.06%，板塊整體跑贏滬深300指數(shù)1.26 pct，從六大子板塊來看，光學(xué)光電子、電子化學(xué)品II、消費電子、元件、其他電子Ⅱ、半導(dǎo)體漲跌幅分別為0.73%、-1.23%、1.52%、0.10%、0.35%、-0.97%。
核心觀點
華為：秋季全場景新品發(fā)布，MatePad Pro領(lǐng)銜。9月25日，華為在深圳召開了秋季全場景新品發(fā)布會，涉及多款產(chǎn)品，其中華為MatePad Pro 13.2英寸采用了業(yè)界首款大尺寸柔性O(shè)LED屏幕，擁有專為生產(chǎn)力打造的2.8K超清分辨率、3:2生產(chǎn)力屏幕比例，支持144Hz超高刷新率、1440Hz高頻PWM調(diào)光。全屏亮度最高達800尼特，顯示HDR內(nèi)容下的峰值亮度可達1000nits，是迄今亮度最高的華為平板。本次發(fā)布會華為還發(fā)布了搭載全新鴻鵠900芯片并采用SuperMiniLED面板的華為智慧屏V5 Pro，ULTIMATEDESIGN非凡大師系列的腕表和Mate 60 RS，以及使用麒麟A2芯片的超CD級無損音質(zhì)真無線耳機FreeBuds Pro 3。
先進封裝：先進封裝訂單持續(xù)升溫，供應(yīng)鏈各節(jié)點或?qū)⒄{(diào)漲價格。9月25日，據(jù)臺媒經(jīng)濟日報報道，臺積電積極擴增先進封裝產(chǎn)能，近期再對設(shè)備廠追加三成設(shè)備訂單，帶動CoWoS先進封裝的中介層供應(yīng)鏈的聯(lián)電、日月光等廠商后續(xù)接單量同步翻倍，聯(lián)電與日月光或?qū)q價。其中，聯(lián)電已針對超急件（super hot run）的中介層訂單調(diào)漲價格，并啟動產(chǎn)能倍增計劃；日月光先進封裝報價也在醞釀?wù){(diào)漲。
AI&PC：AI的應(yīng)用范圍不斷擴大，預(yù)計2027年將有60%的個人電腦兼容AI功能。9月26日，Canalys預(yù)測，兼容AI個人電腦將呈穩(wěn)定的上升趨勢。截至2023年第二季度，在蘋果的神經(jīng)引擎的大力推動下，兼容AI個人電腦市場實現(xiàn)了超過500萬臺的出貨量。該機構(gòu)預(yù)測從2024上半年開始將出現(xiàn)新一輪的AI賦能模型浪潮。到2024年第四季度，出貨量預(yù)計上升至約2000萬臺的水平，在全球個人電腦出貨量的占比超過25%。在生成式AI不斷擴大應(yīng)用范圍的情況下，我們認為個人電腦或?qū)⒊蔀榉?wù)器之后AI新的重要載體，有望帶動個人電腦產(chǎn)品的升級換代并成為該領(lǐng)域需求復(fù)蘇的動力。
OLED：OLED車用顯示面板市占率持續(xù)成長，預(yù)估2026年市占率有望達8.9%。9月26日，TrendForce集邦咨詢最新報告顯示，隨著汽車市場的逐步復(fù)蘇加上智能座艙的推廣下，整體汽車顯示面板的需求逐漸回穩(wěn)，并開始有上升趨勢，預(yù)估2023年車用顯示面板整體供應(yīng)量將保持增長，2026年預(yù)計供應(yīng)量將超過2.4億片。而伴隨OLED面板的效能提升及成本持續(xù)優(yōu)化，OLED車用面板市占率至2026年有望達8.9%。為了克服OLED在車用耐久性的問題，在技術(shù)上多采用Tandem OLED技術(shù)，將多個的OLED組件，通過連接層互相串聯(lián)與疊加而形成的一種高效率OLED組件結(jié)構(gòu)，串聯(lián)后的OLED，對比單層，雙疊層組件達到相同亮度的電流密度為單層1/2，壽命則至少可以提升兩倍，能有效降低面板的使用功耗。成本方面，則導(dǎo)入HybridOLED面板，利用剛性O(shè)LED玻璃基板結(jié)合柔性O(shè)LED所使用的薄膜封裝技術(shù)，同時達到減輕重量及降低成本，也可藉由薄化基板來達到曲面的效果。我們認為，OLED持續(xù)的技術(shù)革新在提升OLED使用壽命、降低成本的同時正在逐步改變車載顯示領(lǐng)域的產(chǎn)品格局，隨著OLED在車端滲透率的逐步提升，也將帶動產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司業(yè)績。
投資建議
維持電子行業(yè)“增持”評級，我們認為2023年電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)會持續(xù)博弈復(fù)蘇；目前電子半導(dǎo)體行業(yè)市盈率處于2018年以來歷史較低位置，風(fēng)險也有望逐步釋放。我們當(dāng)前重點看好：半導(dǎo)體設(shè)計領(lǐng)域部分超跌標(biāo)的并且具備真實業(yè)績和較低PE/PEG的個股機會，AIOTSoC芯片建議關(guān)注中科藍訊和炬芯科技；建議重點關(guān)注驅(qū)動芯片領(lǐng)域峰岹科技和新相微；半導(dǎo)體設(shè)備材料建議重點關(guān)注華海誠科、新萊應(yīng)材、華興源創(chuàng)和精測電子；XR產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注兆威機電；折疊機產(chǎn)業(yè)鏈重點關(guān)注東睦股份；建議關(guān)注軍工電子紫光國微和復(fù)旦微電，以及華為供應(yīng)商匯創(chuàng)達。
風(fēng)險提示
中美貿(mào)易摩擦加劇、終端需求不及預(yù)期、國產(chǎn)替代不及預(yù)期。
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