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投資要點(diǎn)
　　鈦合金：榮耀、蘋果加速引入鈦合金技術(shù)、催生3C行業(yè)技術(shù)變革
　　1）榮耀-折疊屏Magic V2：7月12日，榮耀新品發(fā)布會(huì)，新款折疊屏手機(jī)MagicV2搭載91%金屬結(jié)構(gòu)鉸鏈，升級(jí)自研盾構(gòu)強(qiáng)度的鋼材，首次采用航天的鈦合金3D打印工藝，支持40萬次折疊。本次榮耀Magic V2的折疊最薄厚度9.90mm、展開最薄4.7mm，催生折疊屏手機(jī)進(jìn)入毫米時(shí)代。
　　卷軸的軸蓋是影響折疊屏厚度的關(guān)鍵，鈦合金技術(shù)可以讓軸蓋變得更輕更薄，從而帶動(dòng)折疊屏整體厚度和重量的下降。相比以前手機(jī)以不銹鋼（硬但不輕）和鋁合金（輕但不硬）為主，鈦金屬能更好地兼顧硬度和重量，做到又輕又硬。
　　2）蘋果-iPhone 15 Pro/Pro Max：9月13日，蘋果發(fā)布新一代iPhone 15系列手機(jī)，本次最大的亮點(diǎn)就是鈦金屬，邊框全新加入了鈦金屬材質(zhì)帶來細(xì)膩的拉絲質(zhì)感，配合創(chuàng)新的弧形邊沿以及iPhone迄今最薄的邊框設(shè)計(jì)，帶來更舒適的握持手感。鈦金屬材質(zhì)的加入能帶來更輕的機(jī)身重量，iPhone 15 Pro重量僅有187g，15 Pro Max的重量也只有224g，相比206g的14 Pro和240g的14Pro Max明顯變得更輕了。
　　3）蘋果-iWatch手表：9月13日，蘋果發(fā)布新一代Apple Watch Ultra 2。其最大亮點(diǎn)在于其堅(jiān)固的鈦金屬表殼，采用49毫米的鈦金屬表殼，不僅提升了手表的整體堅(jiān)固性，同時(shí)也賦予了它一種高端、科技的質(zhì)感。
　　4）三星S24 Ultra手機(jī)：據(jù)Techweb，三星下一代旗艦Galaxy S24 Ultra將會(huì)采用鈦合金材質(zhì)，它將對(duì)標(biāo)同樣采用鈦合金的iPhone 15 Pro Max，新款手機(jī)有望在今年底亮相。
　　5）行業(yè)趨勢：鈦合金能夠更好地兼具堅(jiān)固和輕薄的特點(diǎn)，從而降低手機(jī)的厚度和重量，并提高強(qiáng)度。未來如進(jìn)一步在各類3C消費(fèi)電子品牌、及產(chǎn)品類型（手機(jī)—手表—Pad—筆記本電腦）中逐步滲透，成長空間有望持續(xù)打開。
　　3D打印/精加工：順應(yīng)消費(fèi)電子引入鈦合金技術(shù)，市場空間有望加速打開
　　1）3D打?。航鉀Q鈦合金技術(shù)量產(chǎn)痛點(diǎn)。雖鈦合金材料優(yōu)勢明顯，但是加工難度大、良率低，從而造成成本過高，因此一直沒在手機(jī)市場廣泛應(yīng)用。此次榮耀Magic V2手機(jī)鉸鏈結(jié)構(gòu)件采用3D金屬打印工藝，有望實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)、且良率更高的供應(yīng)鏈，催生3D打印在消費(fèi)電子領(lǐng)域空間打開。
　　2）市場空間：參考榮耀折疊屏軸蓋，目前鈦合金軸蓋的材料成本30元左右，加工成本在200-300元之間。未來隨著3D打印技術(shù)在鈦合金卷軸量產(chǎn)進(jìn)一步規(guī)?；?、良率進(jìn)一步提高，帶來邊際成本下降，帶來需求放量、市場空間提升。
　　投資建議：重點(diǎn)聚焦受益消費(fèi)電子鈦合金技術(shù)相關(guān)的3D打印、切磨拋環(huán)節(jié)。重點(diǎn)推薦鉑力特、華曙高科；重點(diǎn)關(guān)注金太陽、宇環(huán)數(shù)控等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)電子需求不及預(yù)期；鈦合金、3D打印技術(shù)產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期。