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行情回顧：節(jié)前一周，家電（中信）行業(yè)指數(shù)錄得負(fù)收益，下跌0.91%，周漲幅在中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名第19位，跑贏了同期滬深300指數(shù)0.41個(gè)百分點(diǎn)。節(jié)前一周，家電子板塊漲跌互現(xiàn)，照明電工及其他、小家電、黑電指數(shù)跑贏了同期滬深300指數(shù)。個(gè)股方面：節(jié)前一周，家電行業(yè)個(gè)股漲跌各半，行業(yè)有39只個(gè)股錄得正收益，占比約49%，周漲幅超過(guò)5%的個(gè)股有3個(gè)，無(wú)周漲幅超過(guò)10%的個(gè)股；行業(yè)有39只個(gè)股錄得負(fù)收益，占比約為49%，周跌幅超過(guò)5%的個(gè)股有1個(gè)，無(wú)周跌幅超過(guò)10%的個(gè)股。
　　行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)：根據(jù)奧維云網(wǎng)，2023年第39周（2023/9/18-2023/9/24），國(guó)內(nèi)線下家電市場(chǎng)銷額同比-11.84%，銷量同比-8.83%，均價(jià)同比7.58%；國(guó)內(nèi)線上家電市場(chǎng)銷額同比-2.27%，銷量同比-6.54%，均價(jià)同比+4.57%。大家電：各大品類線上線下表現(xiàn)不一，空調(diào)、洗干套裝線上銷額增長(zhǎng)，冰柜線下量額齊升。廚衛(wèi)電器：線上油煙機(jī)、消毒柜、燃?xì)庠畹绕奉惲款~齊升，線下洗碗機(jī)銷額增長(zhǎng)。廚房小電：整體市場(chǎng)銷售冷清，電蒸鍋、豆?jié){機(jī)保持全渠道量額齊升。環(huán)境健康電器：各品類表現(xiàn)不一，掃地機(jī)器人銷額線上同比下降但線下同比大增，洗地機(jī)全渠道銷額同比下滑。
　　行業(yè)觀點(diǎn)：維持對(duì)行業(yè)的超配評(píng)級(jí)。近期房地產(chǎn)重磅政策接連出臺(tái)，如降低存量住房貸款利率、優(yōu)化差別化住房信貸政策、放松住房限購(gòu)等。目前，越來(lái)越多城市已落實(shí)認(rèn)房不用認(rèn)貸，一線城市政策效果更為顯著。9月百城新房均價(jià)表現(xiàn)好轉(zhuǎn)，據(jù)中指院，2023年9月，全國(guó)100個(gè)城市新建商品住宅平均價(jià)格環(huán)比由跌轉(zhuǎn)漲，漲幅為0.05%。9月百?gòu)?qiáng)房企銷售好轉(zhuǎn)，克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2023年9月超六成百?gòu)?qiáng)房企實(shí)現(xiàn)單月銷售業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)。未來(lái)隨著各地政策落地，核心城市地產(chǎn)政策有望進(jìn)一步松綁，房地產(chǎn)有望再迎一波修復(fù)行情。家電銷售方面，雙節(jié)假期對(duì)家電消費(fèi)呈現(xiàn)一定拉動(dòng)作用。據(jù)蘇寧易購(gòu)2023中秋國(guó)慶“家消費(fèi)”趨勢(shì)觀察數(shù)據(jù)，今年雙節(jié)假期，全國(guó)門店客流較五一期間上漲，蘇寧易購(gòu)門店家電家裝一站式整裝需求增加，家電家裝局改煥新訂單量同比增長(zhǎng)122%。家電行業(yè)作為消費(fèi)四大金剛之一，已經(jīng)成為工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)、促消費(fèi)的重要引擎。隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，疊加地產(chǎn)政策延續(xù)寬松趨勢(shì)，看好后續(xù)家電需求恢復(fù)動(dòng)能。建議繼續(xù)關(guān)注家電板塊，關(guān)注品牌效應(yīng)廣、創(chuàng)新能力強(qiáng)、具備業(yè)績(jī)韌性的優(yōu)秀家電企業(yè)。如科技與產(chǎn)品并行的美的集團(tuán)（000333）、渠道改革逐顯成效的格力電器（000651）、國(guó)內(nèi)智能控制器龍頭和而泰（002402）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易摩擦和關(guān)稅壁壘帶來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致的價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)、疫情風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。