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投資要點(diǎn)：
　　周觀點(diǎn)：節(jié)前深圳調(diào)整優(yōu)化個(gè)人住房貸款利率下限，首套住房貸款利率下限調(diào)整為不低于LPR減10個(gè)基點(diǎn)，二套住房調(diào)整為不低于LPR加30個(gè)基點(diǎn)，深圳住房政策緊隨廣州步伐，繼續(xù)優(yōu)化提振市場(chǎng)信心；根據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，9月百?gòu)?qiáng)房企單月銷售額同比下降24.1%，環(huán)比增長(zhǎng)24.8%，自8月底一二線政策逐步放松后，市場(chǎng)成交環(huán)比有所回暖，尤其是二手房成交活躍；國(guó)慶假期期間，城市及區(qū)域間分化依舊嚴(yán)重，除核心城市或成熟區(qū)域樓市熱度較高外，整體成交量表現(xiàn)一般。根據(jù)中指統(tǒng)計(jì)的35個(gè)代表城市國(guó)慶假期期間（9月29日-10月6日）新房日均成交面積較去年國(guó)慶假期（10月1-7日）及2019年假期下降兩成左右。我們認(rèn)為，隨著一二手房屋成交量跟隨政策熱度回落后，市場(chǎng)對(duì)于政策放松預(yù)期仍有所期待，而政策端的持續(xù)放松催化，或支撐一二線樓市延續(xù)回暖趨勢(shì)；而對(duì)于地產(chǎn)鏈來看，短期需求仍在磨底階段，Q4或隨著地產(chǎn)銷售企穩(wěn)回升后而迎來好轉(zhuǎn)，基于去年下半年產(chǎn)業(yè)鏈的低基數(shù)，消費(fèi)建材企業(yè)月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)則有望逐月好轉(zhuǎn)，因此，地產(chǎn)銷售觸底企穩(wěn)疊加企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，板塊有望迎來做多窗口期；當(dāng)前進(jìn)入三季報(bào)窗口期，優(yōu)先選擇績(jī)優(yōu)股，從我們跟蹤的情況來看，石膏板龍頭北新建材（石膏板經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，防水觸底回暖，盈利能力超預(yù)期，擬收購(gòu)嘉寶莉補(bǔ)強(qiáng)涂料）、三棵樹（涂料小B端保持快速增長(zhǎng)，C端經(jīng)營(yíng)穩(wěn)?。|方雨虹（加速戰(zhàn)略調(diào)整，經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化）業(yè)績(jī)相對(duì)較好；隨著二手房成交回暖，關(guān)注C端占比較高的偉星新材（經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量?jī)?yōu)質(zhì)）、蒙娜麗莎（工程與零售占比均衡，彈性十足）、兔寶寶（零售端穩(wěn)步增長(zhǎng)）等；其次關(guān)注開工端低估值的志特新材（鋁模板龍頭，上半年政策利空出盡，產(chǎn)能釋放支撐成長(zhǎng)），低估值的公元股份（減值計(jì)提卸下包袱，盈利有望重回穩(wěn)態(tài)）、科順股份（低估值，低基數(shù)，高彈性）、青鳥消防（消安龍頭，新一輪股權(quán)激勵(lì)提振士氣）等；非地產(chǎn)鏈建議關(guān)注中硼硅藥包材快速放量的山東藥玻（模制瓶龍頭，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，Q3業(yè)績(jī)有望延續(xù)高增長(zhǎng)）。
　　消費(fèi)建材：深圳緊隨廣州步伐，調(diào)整優(yōu)化個(gè)住房貸款利率下限。節(jié)前深圳調(diào)整優(yōu)化個(gè)人住房貸款利率下限，首套住房貸款利率下限調(diào)整為不低于LPR減10個(gè)基點(diǎn)，二套住房調(diào)整為不低于LPR加30個(gè)基點(diǎn)，深圳住房政策緊隨廣州步伐，繼續(xù)優(yōu)化提振市場(chǎng)信心；我們認(rèn)為，隨著一二手房屋成交量跟隨政策熱度回落后，市場(chǎng)對(duì)于政策放松預(yù)期仍有所期待，而政策端的持續(xù)放松催化，或支撐一二線樓市延續(xù)回暖趨勢(shì)；而對(duì)于地產(chǎn)鏈來看，短期需求仍在磨底階段，Q4或隨著地產(chǎn)銷售企穩(wěn)回升后而迎來好轉(zhuǎn)，基于去年下半年產(chǎn)業(yè)鏈的低基數(shù)，消費(fèi)建材企業(yè)月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)則有望逐月好轉(zhuǎn)，因此，地產(chǎn)銷售觸底企穩(wěn)疊加企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，板塊有望迎來做多窗口期；當(dāng)前進(jìn)入三季報(bào)窗口期，優(yōu)先關(guān)注績(jī)優(yōu)股，從我們跟蹤的情況來看，石膏板龍頭北新建材（石膏板經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，防水觸底回暖，盈利能力超預(yù)期，擬收購(gòu)嘉寶莉補(bǔ)強(qiáng)涂料）、三棵樹（涂料小B端保持快速增長(zhǎng)，C端經(jīng)營(yíng)穩(wěn)?。?、東方雨虹（加速戰(zhàn)略調(diào)整，經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化）業(yè)績(jī)或相對(duì)較好。
　　玻纖：9月庫(kù)存小幅去化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分化加劇。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，23年9月玻纖庫(kù)存約90.13萬噸，環(huán)比下降2.68萬噸，進(jìn)入到金九銀十旺季，需求有所回暖，行業(yè)庫(kù)存有所去化，但目前行業(yè)供需壓力仍存，行業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性差異，中高端產(chǎn)品價(jià)格堅(jiān)挺，低端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)加劇。我們認(rèn)為，當(dāng)前玻纖行業(yè)底部盤整，中小企業(yè)生存空間持續(xù)壓縮，行業(yè)出現(xiàn)明顯分化，擁有熱塑、風(fēng)電等高端產(chǎn)品的龍頭有望受益于局部需求回暖，率先實(shí)現(xiàn)銷量及業(yè)績(jī)回升。隨著價(jià)格下行進(jìn)入底部區(qū)間，行業(yè)虧損企業(yè)增多，成本支撐下，價(jià)格基本觸底，靜待下半年行業(yè)迎來觸底反彈。我們認(rèn)為，2023年玻纖供需兩端有望好轉(zhuǎn)，周期上行期有望展現(xiàn)順周期特性：1）供給端，2023年行業(yè)新增產(chǎn)能有限，23H1新增產(chǎn)能多以前期冷修復(fù)產(chǎn)為主，個(gè)別新建產(chǎn)線點(diǎn)火時(shí)間有望推遲；2）需求端，玻纖下游三大應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)轱L(fēng)電、建筑建材、汽車領(lǐng)域，Q1處于傳統(tǒng)淡季需求相對(duì)疲弱，風(fēng)電22年招標(biāo)量大增，23H2新增裝機(jī)有望發(fā)力，建筑基建領(lǐng)域伴隨房企供給端政策和“保交樓”政策推進(jìn)落地，房企項(xiàng)目資金壓力有望緩解，竣工端存向好預(yù)期。我們認(rèn)為，2023年順周期的玻纖需求或迎復(fù)蘇，而國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能有限，供需有望重回緊平衡，建議關(guān)注當(dāng)前低估值的玻纖龍頭（建議關(guān)注中國(guó)巨石、中材科技、長(zhǎng)海股份）。
　　玻璃：節(jié)前一周價(jià)格微跌，市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，上周（截至9月28日）國(guó)內(nèi)浮法玻璃均價(jià)2115.50元/噸，環(huán)比下跌2.52元/噸，跌幅0.12%。進(jìn)入傳統(tǒng)“金九銀十”旺季，行業(yè)重回緊平衡，但8月以來純堿價(jià)格在經(jīng)歷了6-7月的下降后迎來上漲，玻璃盈利空間有所收縮。雙節(jié)假期物流及發(fā)貨受影響相對(duì)較小，疊加加工廠有一定放假預(yù)期，部分訂單支撐不足下或延長(zhǎng)假期，疊加行情預(yù)期偏弱，預(yù)計(jì)節(jié)前備貨動(dòng)力將相對(duì)有限。我們認(rèn)為，進(jìn)入金九銀十旺季，由于地產(chǎn)回暖尚不明顯，下游需求不溫不火，價(jià)格依舊平穩(wěn)運(yùn)行，靜待地產(chǎn)政策落地后帶來玻