| 上傳日期： |
2023/10/9 |
大小： |
787KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
俞能飛 |
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投資要點
事件：公司披露2023年9月產(chǎn)銷快報。1）集團。9月實現(xiàn)銷量236,808輛，同比+9.93%，環(huán)比+13.10%，實現(xiàn)產(chǎn)量251,277輛，同比+13.23%，環(huán)比+22.91%。1-9月累計實現(xiàn)銷量1,869,608輛，同比+11.24%，實現(xiàn)產(chǎn)量1,840,955輛，同比+12.81%；2）自主品牌。9月自主品牌實現(xiàn)銷量188,649輛，同比+13.83%，環(huán)比+11.34%。1-9月累計實現(xiàn)銷量1,549,245輛，同比+17.10%；3）自主乘用車。9月自主乘用車實現(xiàn)銷量143,585輛，同比+14.38%，環(huán)比+8.84%。1-9月累計實現(xiàn)銷量1,178,620輛，同比+23.87%。
9月自主品牌新能源滲透率達27%，深藍高歌猛進，啟源初露鋒芒，阿維塔全面煥新。自主品牌新能源9月銷量50,990輛，同比+69.71%，環(huán)比+27.09%，新能源車滲透率為27.03%；1-9月累計銷量306,682輛，同比+96.15%，新能源車滲透率為19.80%。分品牌來看：1）深藍汽車。9月交付17,370輛，同比+198.20%，環(huán)比+17.87%。深藍S7上市2個月連續(xù)交付破萬，深藍汽車14個月銷量突破10萬輛，刷新自主新能源品牌十萬銷量新速度；2）長安啟源。長安啟源A07于9月26日正式上市，定位中大型高級數(shù)智汽車，為長安旗下全新品牌首款車型，售價區(qū)間為15.59-17.69萬元，9月全域下訂10,032輛；3）阿維塔。8月24日，阿維塔11鴻蒙版正式上市，搭載華為鴻蒙座艙與華為ADS 2.0智能駕駛輔助系統(tǒng)，售價區(qū)間為30-39萬元。9月5日，阿維塔12在德國慕尼黑全球首發(fā)，定位中大型純電智能豪華轎跑，預計將于2023年Q4在中國市場開啟交付。9月，阿維塔11交付3,083輛，環(huán)比+56.10%。
9月自主品牌海外銷量同比增速超90%，海外業(yè)務有望成為長安全新增長極。9月自主品牌海外銷量為19,314臺，同比+91.84%，環(huán)比+6.33%，，海外銷量占比為10.24%；1-9月自主品牌海外銷量為173,841臺，同比+24.70%，海外銷量占比為11.22%。2023年4月18日，長安汽車發(fā)布海外戰(zhàn)略“海納百川”計劃，到2030年，長安汽車海外市場將實現(xiàn)“四個一”發(fā)展目標，即海外市場投資突破100億美元，海外市場年銷量突破120萬輛，海外業(yè)務從業(yè)人員突破10000人，將長安汽車打造成世界一流的汽車品牌。
以“新汽車新生態(tài)”戰(zhàn)略，引領“數(shù)智新汽車”時代。2023年9月4日，長安汽車召開“2023長安汽車科技生態(tài)大會”，以新汽車為載體，首發(fā)長安汽車智能化領域全新量產(chǎn)技術成果，旨在將傳統(tǒng)汽車打造為擁有智慧和情感的“智能汽車機器人”，重塑人、車、生活之間的全新數(shù)智生態(tài)。長安汽車將堅定推進“新汽車新生態(tài)”戰(zhàn)略，到2030年累計投入2000億元，新增1萬余人的科技創(chuàng)新團隊，實現(xiàn)集團銷售500萬輛，其中長安品牌400萬輛，新能源銷售占比60%以上，海外銷售占比30%，成為“數(shù)智新汽車”時代的引領者。
盈利預測與投資建議：預計公司2023-2025年歸母凈利潤為104.21、82.48、105.35億元，對應PE為13、16、13倍，維持“買入”評級。
風險提示：新車型投放速度不及預期、新車型銷量表現(xiàn)不及預期、市場競爭加劇影響公司盈利能力。
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