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節(jié)前一周，資金價(jià)格多數(shù)上行，DR001和DR007利率均走高至2.2%，R001和R007分別上行至2.2%和2.6%，短期資金壓力有所增長(zhǎng)，短期利率在政策利率上方運(yùn)行。為了維護(hù)季末流動(dòng)性的平穩(wěn)，央行加大公開(kāi)市場(chǎng)投放力度并且提高投放期限，9月28日，央行開(kāi)展6090億元逆回購(gòu)操作，單日凈投放規(guī)模4400億元，創(chuàng)今年2月以來(lái)的新高；節(jié)前一周累計(jì)凈投放11570億元，也創(chuàng)下近八個(gè)月以來(lái)的新高。但在季末因素和政府債券加速發(fā)行的影響下，資金面整體或承壓。
　　從政府債券的角度來(lái)看，10月發(fā)行節(jié)奏大概率有所放緩；從信貸供給的角度來(lái)看，10月為傳統(tǒng)的信貸小月，對(duì)資金面帶來(lái)的壓力預(yù)計(jì)減輕，不過(guò)在寬松政策的支持下，信貸需求或仍有支撐，總的來(lái)看，10月流動(dòng)性預(yù)計(jì)仍存在3800-5000億元左右的缺口，對(duì)流動(dòng)性形成一定壓力。不過(guò)，近日美元指數(shù)突破107并創(chuàng)下年內(nèi)新高，美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期有所升溫，人民幣匯率貶值壓力隨之增長(zhǎng)，一定程度上或會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)寬松的貨幣政策構(gòu)成制約，短期資金面可能仍暫存一定的壓力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期。