>> 光大證券-汽車和汽車零部件行業(yè)周報：歐盟啟動針對國產(chǎn)電動車反補(bǔ)貼調(diào)查，問界M7大定累計超5萬輛-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
大?。?/td>
| 2685KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
倪昱婧 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本周汽車板塊跑贏大盤：本周A股中信汽車一級行業(yè)（+0.3%）跑贏滬深300（-1.3%），在30個中信一級行業(yè)中排名第8位。
9月至今新能源滲透率超40%：1）乘聯(lián)會：根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，9/18-9/24國內(nèi)乘用車日均零售銷量同比+18%/環(huán)比+16%至6.4萬輛，日均批發(fā)銷量同比+19%/環(huán)比+20%至7.6萬輛。9/1-9/24零售端新能源車銷量同比+33%/環(huán)比+11%至50.8萬輛（新能源車滲透率40.4%），批發(fā)端新能源乘用車銷量同比+40%/環(huán)比+17%至59.5萬輛（新能源車滲透率40.7%）。2）交強(qiáng)險：9/18-9/24乘用車市場銷量48.0萬輛，日均銷量6.9萬輛。新能源乘用車市場銷量17.8萬輛，日均銷量2.5萬輛（新能源車滲透率37.0%）。
歐盟電動車反補(bǔ)貼調(diào)查正式啟動：10/4歐盟委員會稱其正式?jīng)Q定將對進(jìn)口自中國的純電動汽車啟動反補(bǔ)貼調(diào)查。公告表示，中國汽車產(chǎn)業(yè)從補(bǔ)貼中受益，卻嚴(yán)重?fù)p害了歐盟工業(yè)。1）本次制裁對象為新型電池電動汽車，不涉及混動/燃油車型。其中，國產(chǎn)的外資車型也涵蓋在調(diào)查范圍內(nèi)。2）中國新能源產(chǎn)銷已至全球首位，已從政策導(dǎo)向逐步切換至需求拉動階段，不存在以國家形式的新能源汽車補(bǔ)貼。10/4商務(wù)部表示歐盟反補(bǔ)貼調(diào)查缺乏證據(jù)支持，將密切關(guān)注歐方后續(xù)調(diào)查程序，不排除我國也會跟進(jìn)針對歐系汽車的制裁措施?？紤]到歐系車型在國內(nèi)生產(chǎn)布局、以及市場表現(xiàn)，德系品牌或?qū)⑹茌^大影響，因此反補(bǔ)貼調(diào)查啟動后歐盟成員國內(nèi)部存在分歧。3）2023年前8月中國出口至歐盟純電動汽車銷量同比+95%至33.9萬輛。自主品牌當(dāng)前布局仍以東南亞、拉美等市場為主，歐洲市場仍處于本土化運營初級階段，后續(xù)有望以海外建廠+品牌收購等形式加快歐洲市場本土化開發(fā)。
行業(yè)以價換量＋智能化主題趨勢延續(xù)：近期關(guān)于華為產(chǎn)業(yè)鏈熱度持續(xù)抬升，截至10/6問界M7累計大定訂單超過5萬輛。中秋+國慶長假期、以及汽車終端旺季臨近背景下，華為手機(jī)熱度帶動進(jìn)店量提升+權(quán)益優(yōu)惠訂單前置等因素影響，問界訂單銷量保持良好。我們預(yù)計行業(yè)以價換量+智能化主題趨勢或仍將延續(xù)；持續(xù)看好特斯拉（尤其北美）產(chǎn)業(yè)鏈、以及特斯拉FSD+Dojo+機(jī)器人＋新勢力/華為等智能化主題。
投資建議：整車：推薦理想汽車、長安汽車，建議關(guān)注賽力斯、小鵬汽車、特斯拉。零部件：1）智能化，行泊一體域控，建議關(guān)注德賽西威、經(jīng)緯恒潤、科博達(dá)；2）智能化，線控底盤，推薦伯特利，建議關(guān)注耐世特；3）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，推薦福耀玻璃，建議關(guān)注愛柯迪、嶸泰股份、旭升集團(tuán)。
風(fēng)險提示：政策波動；產(chǎn)能/供應(yīng)鏈不及預(yù)期；原材料價格上漲；行業(yè)需求不及預(yù)期；車型上市與爬坡不及預(yù)期；成本費用控制不及預(yù)期；市場風(fēng)險。
|
|
