>> 五礦期貨-鎳月報：持續(xù)累庫，過剩兌現(xiàn)-231008
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 944KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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月度小結
◆鎳礦：8月鎳礦進口回升，進口量553萬噸，環(huán)比7月增10.5%。印尼不再簽發(fā)2023年鎳礦配額，疊加10月菲律賓雨季，預計鎳礦四季度供應緊張。
◆鎳鐵：8月鎳鐵進口量同比增46%至91.05萬噸，國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量位于低位。印尼國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量受鎳礦供給緊張回落，四季度鎳鐵產(chǎn)量下降將更為明顯。
◆精煉鎳：國內(nèi)新能源企業(yè)新增電解鎳產(chǎn)線產(chǎn)能持續(xù)爬坡推動產(chǎn)量提升，國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量為24170噸，環(huán)比增6.6%,同比增56.4%。顯性庫存持續(xù)回升，月內(nèi)全球增加近0.8萬噸，純鎳偏弱運行。
◆硫酸鎳：8月硫酸鎳產(chǎn)量繼續(xù)增長至3.59萬噸，9月下游硫酸鎳供應偏緊帶動現(xiàn)貨價回升，但前驅體企業(yè)以剛需補庫為主，高價鎳鹽接貨意愿低，硫酸鎳價格上漲壓力較大。
◆不銹鋼：8月份不銹鋼總產(chǎn)量292萬噸，環(huán)比持平，同比增29.6%。不銹鋼利潤低位運行，同時下游銷售壓力傳導至上游，9-10月產(chǎn)量預計均環(huán)比減少。未來受鎳鐵成本支撐，不銹鋼期現(xiàn)價可能維持高位震蕩。
◆小結：純鎳下游旺季不旺，且國內(nèi)產(chǎn)能供應過?，F(xiàn)實驅動進口鎳利潤轉負。印尼鎳礦配額限制，原生鎳市場基本面改善，需關注印尼鎳鐵產(chǎn)量回落力度。不銹鋼終端需求不振，庫存持續(xù)累積。未來成本端走強帶動期現(xiàn)走強預期，但鋼廠是否調整生產(chǎn)節(jié)奏亦影響顯著。短期關注國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策和海外宏觀波動等因素對弱產(chǎn)業(yè)鏈基本面下價格影響，中期關注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進度。
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