>> 五礦期貨-生豬月報：現(xiàn)貨仍偏弱，近月空單逢低回補(bǔ)-231008
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 2198KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊 |
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現(xiàn)貨端：供應(yīng)釋放，二育少量進(jìn)行，需求不及預(yù)期，9月份國內(nèi)豬價陰跌為主，具體看河南均價月落1元至16元/公斤，四川均價月落1.3元至15.7元/公斤，國慶期間豬價繼續(xù)回落；供應(yīng)端，10月理論和計(jì)劃出欄量或繼續(xù)小幅增加，疊加需求回落，價格或仍顯偏弱，但留意低位二育支撐以及月底消費(fèi)啟動后對價格的托底作用，預(yù)計(jì)價格先落后穩(wěn)，月底不乏反彈可能。
◆供應(yīng)端：供應(yīng)端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。長期看，一方面從母豬推，當(dāng)前至今年9-10月份供應(yīng)仍呈增加態(tài)勢，但如果考慮冬季疫情緩解帶來的存活率上升，以及去年以來整體產(chǎn)能去化幅度不夠，下半年整體供應(yīng)增勢或持續(xù)至年底，基礎(chǔ)供應(yīng)壓力仍大；另一方面前期行業(yè)過于悲觀，將降體重執(zhí)行到底，疊加疫病的影響，當(dāng)前市場的顯著特征就是大豬緊缺，標(biāo)肥差提前倒掛，考慮肥豬對標(biāo)豬的指引和分流作用，又將在階段性受情緒影響助推現(xiàn)貨投機(jī)，其結(jié)果就是漲價前置，壓力后移。短期來看，當(dāng)前屠量絕對水平和環(huán)比水平偏高，而體重小幅增加，價格偏弱，表明供應(yīng)端仍存小幅積壓的情況。
◆需求端：上半年需求同比有恢復(fù)，但明顯不及市場預(yù)期；下半年考慮兩個，一個是存在季節(jié)性轉(zhuǎn)好的空間，另外宏觀轉(zhuǎn)暖對消費(fèi)有刺激，但考慮替代品普遍跌價，仍不宜過分樂觀。
◆小結(jié)：市場仍處供應(yīng)釋放期，標(biāo)豬供應(yīng)充足，同時前期二育出欄，標(biāo)肥價差踟躕不前，需求表現(xiàn)不及預(yù)期，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)疲弱，盤面在升水背景下或延續(xù)偏弱，近月空頭或反套頭寸宜繼續(xù)或逢低減倉持有；另一方面現(xiàn)貨加速下跌后適逢需求臨近啟動，供應(yīng)端壓力未來有逐步鈍化可能，中期留意遠(yuǎn)月下方支撐
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