>> 國盛證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：螢石漲勢確立，資源價值有望重估-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
大?。?/td>
| 957KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊義韜,孫琦祥,王席鑫 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
螢石走強(qiáng)，中長期價值有望重估。截至2023年10月8日，螢石97濕粉市場均價約為3625元/噸，較8月底部反彈13.89%，較年初上漲14.50%。同時，螢石供給持續(xù)收縮，2023年9月產(chǎn)量為23.8萬噸，相比近年來高點(diǎn)2021年7月水平已下滑30.4%。我們認(rèn)為在供給收縮、格局收斂、需求受新興產(chǎn)業(yè)拉動擴(kuò)張的背景下，螢石的價值有望迎來重估。
白馬價值：我們持續(xù)跟蹤有安全邊際的化工價值標(biāo)的，當(dāng)下關(guān)注：龍頭白馬：可逢低配置化工核心價值龍頭：萬華化學(xué)、華魯恒升、衛(wèi)星化學(xué)、寶豐能源等。低估值、高分紅、盈利穩(wěn)定標(biāo)的：廣信股份、中國石油、中國石化、中國海洋石油。
順周期景氣：我們尋找供需、競爭格局進(jìn)入長景氣拐點(diǎn)、彈性大的子行業(yè)：螢石：全球螢石資源稀缺性強(qiáng)，格局收斂。在新能源、半導(dǎo)體的拉動下，酸級螢石需求有望大幅增長，螢石的價值有望持續(xù)抬升。建議關(guān)注：金石資源；粘膠：行業(yè)集中度持續(xù)提升，疊加未來1-2年內(nèi)行業(yè)無新增產(chǎn)能投放，景氣度有望持續(xù)提升。建議關(guān)注：三友化工、中泰化學(xué)；制冷劑：第三代制冷劑有望迎來“黃金十年”。建議關(guān)注：巨化股份、三美股份。
平臺型成長：平臺型成長龍頭具備完整的一體化產(chǎn)業(yè)鏈、強(qiáng)勁的研發(fā)能力，可以做到跨越周期，實(shí)現(xiàn)持續(xù)成長。當(dāng)下我們重點(diǎn)看好：昊華科技：公司過往的研發(fā)底蘊(yùn)有望和藍(lán)天的產(chǎn)業(yè)化能力結(jié)合，發(fā)力于三大方向；新宙邦：3M等海外巨頭的歐洲產(chǎn)能因環(huán)保問題退出，公司氟化工業(yè)務(wù)迎來放量機(jī)遇；萬潤股份：立足強(qiáng)勁有機(jī)合成能力的新材料平臺。
賽道型成長：鎖定當(dāng)下景氣賽道中空間大、壁壘高、盈利能力強(qiáng)的相關(guān)材料，當(dāng)下我們關(guān)注：新能源新趨勢：東材科技：PP復(fù)合銅箔趨勢明確，超薄PP或成核心瓶頸，看好具備一體化能力的新材料平臺；鼎際得：POE+乙烷制乙烯配套有望帶來非?？捎^的成長空間；黑貓股份：具備快充導(dǎo)電炭黑生產(chǎn)能力的導(dǎo)電劑一站式供應(yīng)平臺；松井股份：工業(yè)涂料團(tuán)隊競爭力強(qiáng)，關(guān)注鋰電絕緣涂層產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展；新化股份：立足萃取技術(shù)，與吉利成立合資公司切入鋰電池回收；電子：雅克科技：HBM放量+切入海外大客戶驅(qū)動前驅(qū)體放量，先進(jìn)封裝材料進(jìn)一步打開空間；斯迪克：折疊屏、VR/AR/MR、汽車顯示等有望拉動一系列高性能材料。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，產(chǎn)品價格大幅波動，國際油價大跌，競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價格下跌等。
|
|
