久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　政企數(shù)字化排頭兵，布局前中后臺(tái)全鏈條：新點(diǎn)軟件是政企數(shù)字化整體解決方案提供商，成立于1998年，主要聚焦智慧招采、智慧政務(wù)、數(shù)字建筑三大核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，閉環(huán)了政務(wù)處理、招采、建設(shè)的前中后臺(tái)全鏈條。公司近年來發(fā)展迅速，2018-2022年?duì)I業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)24.17%，利潤(rùn)率水平顯著領(lǐng)先于同行業(yè)。
　　智慧招采：以全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)為導(dǎo)向，公共資源交易空間有望進(jìn)一步提升。公司招采業(yè)務(wù)以智慧公共資源交易平臺(tái)和企業(yè)招采平臺(tái)為抓手，提供項(xiàng)目和運(yùn)營(yíng)服務(wù)，是行業(yè)主導(dǎo)者。2022年運(yùn)營(yíng)類業(yè)務(wù)毛利率可達(dá)80%，目前主要面向限額以下的公共資源交易項(xiàng)目（2021年約占40%），按次收取費(fèi)用。根據(jù)中研普華測(cè)算，我國(guó)電子招投標(biāo)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望在2025年達(dá)到42.6億元，未來限額以上的項(xiàng)目招采市場(chǎng)化交易有望逐步放開，顯著打開公司平臺(tái)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)空間。2023年行業(yè)招投標(biāo)情況相對(duì)較弱，影響業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，2024年有望恢復(fù)。
　　智慧政務(wù)：盈利能力突出，業(yè)務(wù)復(fù)蘇臨近，數(shù)據(jù)要素有望貢獻(xiàn)增量。公司聚焦一網(wǎng)通辦、一網(wǎng)統(tǒng)管、一網(wǎng)協(xié)同三大主航道，2017-2022年智慧政務(wù)業(yè)務(wù)收入從1.7億增長(zhǎng)至12.3億（CAGR 48%），顯著高于行業(yè)增速；受益于低代碼IPD開發(fā)流程，公司毛利率水平保持在60%~75%，顯著高于同行業(yè)。伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與政府IT預(yù)算改善，業(yè)務(wù)有望逐步復(fù)蘇。未來在數(shù)據(jù)要素領(lǐng)域，公司有望參與到地方振幅公共數(shù)據(jù)授權(quán)運(yùn)營(yíng)的建設(shè)中，并作為數(shù)據(jù)加工商的角色參與運(yùn)營(yíng)。
　　數(shù)字建筑：產(chǎn)品線全面，伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望景氣提升。我國(guó)住房、城鄉(xiāng)建設(shè)部門和建筑企業(yè)的信息化滲透仍處于較低水平，市場(chǎng)潛力巨大。公司數(shù)字建筑業(yè)務(wù)包括數(shù)字住建、數(shù)字建造和數(shù)字造價(jià)，在計(jì)價(jià)軟件、算量軟件、投標(biāo)服務(wù)、工地協(xié)同管理四個(gè)領(lǐng)域均進(jìn)行了豐富的產(chǎn)品布局，圍繞建筑企業(yè)的信息化需求打造產(chǎn)品閉環(huán)覆蓋建筑業(yè)全生命周期。公司收入水平約在行業(yè)前三，伴隨下游建設(shè)復(fù)蘇，業(yè)務(wù)有望恢復(fù)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入29.3/35.0/41.8億元，yoy+3.7%/+19.4%/+19.4%；歸母凈利潤(rùn)5.1/7.1/9.6億元，yoy11.5%/+39.8%/34.9%。分別對(duì)應(yīng)EPS 1.54/2.15/2.9元，對(duì)應(yīng)24/17/13倍PE?？紤]到公司政企數(shù)字化領(lǐng)域排頭兵地位，以及過往持續(xù)驗(yàn)證的優(yōu)質(zhì)商業(yè)模式和盈利能力，我們看好公司未來長(zhǎng)期發(fā)展空間，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政府IT預(yù)算增長(zhǎng)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；招采行業(yè)放開進(jìn)展不及預(yù)期。