>> 信達證券-量化選股組合雙周報第八期：調(diào)研明星50組合9月相對中證全指超額2.14%-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
于明明 |
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調(diào)研明星50組合表現(xiàn)跟蹤：
組合簡介：考慮到機構(gòu)調(diào)研域過往表現(xiàn)出的強Beta屬性，我們在此基礎(chǔ)上考慮：（1）估值因子：BP；（2）成長因子：單季度凈利潤同比平滑；（3）反轉(zhuǎn)因子：20日漲跌幅相反數(shù)，參考合成打分每月在域內(nèi)選出排名靠前的50只個股。
全區(qū)間表現(xiàn)：回測區(qū)間2015/1/1-2023/9/28內(nèi)調(diào)研明星50組合收益率年化約21.73%，優(yōu)選調(diào)研域收益率年化約9.91%，中證全指收益率年化約1.08%，調(diào)研明星50組合相對中證全指的超額收益率年化約21.15%。
9月表現(xiàn)：2023年9月（截至2023/9/28），調(diào)研明星50組合收益率為1.05%，中證全指收益率為-1.09%。調(diào)研明星50組合相對中證全指超額2.14%。
中證1000指數(shù)增強策略跟蹤：
策略簡介：在報告《信達金工指數(shù)增強系列報告之三：基于基金持倉、特色基本面因子以及高頻價量因子的1000指數(shù)增強》中，我們將基本面因子和基金因子多頭結(jié)合后，利用價量因子進行反向剔除，在行業(yè)中性化后形成1000增強組合。該策略結(jié)合了基本面、基金以及高頻價量因子的選股能力。
全區(qū)間表現(xiàn)：回測區(qū)間2015/1/5-2023/9/28內(nèi)，基本面組合年化收益率為15.27%，基本面量價剔除組合收益率為17.31%，中證1000收益率為0.06%。樣本外（2023/1/3-2023/9/28）基本面量價剔除組合相對中證1000指數(shù)超額8.68%。
9月表現(xiàn)：基本面量價剔除組合2023年9月份（截至2023/9/28）收益率0.26%，中證1000指數(shù)收益率為-0.42%。1000增強組合相對中證1000指數(shù)超額0.80%。
全部金股（優(yōu)化）策略跟蹤：
策略簡介：2022年以來，金股組合和基于金股信息構(gòu)造的大量策略超額不及過往?；趯Σ呗猿~持續(xù)性、收益來源及風(fēng)格暴露的分析，我們認(rèn)為券商金股仍存在一定選股能力，但在存量市條件下需要剔除風(fēng)格、行業(yè)負貢獻。全部金股（優(yōu)化）策略將是否屬于本月推薦券商金股作為啞變量打分（是=1，否=0），用于中證全指域內(nèi)選股，并通過控制組合相對基準(zhǔn)的風(fēng)格、行業(yè)偏離削弱對弱勢風(fēng)格暴露的影響。
全區(qū)間表現(xiàn)：回測區(qū)間2018/1/1-2023/9/28內(nèi)，全部金股（優(yōu)化）組合年化收益率12.87%，中證全指收益率為-1.22%，相對中證全指超額14.30%。
9月表現(xiàn)：2023年9月（截至2023/9/28），全部金股（優(yōu)化）組合收益率為0.03%，中證全指收益率為-1.09%。全部金股（優(yōu)化）相對中證全指超額1.07%。
明珠金股策略表現(xiàn)跟蹤：
策略簡介：明珠金股組合構(gòu)建思路核心是集合各行業(yè)優(yōu)秀分析師團隊的選股能力。按中信一級行業(yè)，統(tǒng)計各家券商金股在過去12個月的月均行業(yè)超額收益。取截面排名前5家券商的金股加入組合，等權(quán)配置所有入選個券。
全區(qū)間表現(xiàn)：回測區(qū)間2018/7/1-2023/9/28內(nèi)，明珠金股組合年化收益率12.14%，同期全部金股組合（11.68%）、新進金股組合（12.82%）、中證全指（2.49%）與偏股混指數(shù)（7.68%）。
9月表現(xiàn)：2023年9月（截至2023/9/28），明珠金股組合收益率為1.56%，偏股混收益率為-2.23%。明珠金股組合相對偏股混超額0.68%。
風(fēng)險因素：結(jié)論基于歷史數(shù)據(jù)，在市場環(huán)境轉(zhuǎn)變時模型存在失效的風(fēng)險
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