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本周點(diǎn)評(píng)：
　　本周四大期指對(duì)應(yīng)的指數(shù)震蕩小幅收跌，周五2309合約到期，各品種其他合約基差整體上行，IC基差除下季月合約外已經(jīng)全部升水，但由于前期各品種合約由于受到分紅等影響基差大幅上行，已經(jīng)處于歷史較高位置，受到均值回復(fù)力量的影響，后續(xù)基差繼續(xù)上漲將受到較大阻力。后續(xù)各品種基差的變動(dòng)或出現(xiàn)分化。
　　內(nèi)容摘要：
　　IC、IF、IH、IM合約基差上行：2023年9月15日，我們預(yù)測(cè)中證500指數(shù)未來(lái)一年分紅點(diǎn)位為85.71，滬深300指數(shù)分紅點(diǎn)位為88.11，上證50指數(shù)分紅點(diǎn)位為77.87，中證1000指數(shù)分紅點(diǎn)位為59.57。IC、IF、IH、IM合約分紅調(diào)整基差相對(duì)上周有所上行。IC、IH持倉(cāng)額低于2022年初以來(lái)中位數(shù)，IF持倉(cāng)額高于2022年初以來(lái)中位數(shù)，IM持倉(cāng)額處于上市以來(lái)最高水平。IC、IF、IH及IM季月合約分紅處理過(guò)的年化基差分別為0.28%、3.84%、4.18%、-2.25%。
　　期現(xiàn)對(duì)沖策略表現(xiàn)：2023年以來(lái)IC合約當(dāng)月連續(xù)對(duì)沖收益0.15%，季月合約對(duì)沖收益-0.74%，最低貼水策略收益1.00%。截至2023年9月15日，IC最低貼水策略選擇IC2312合約進(jìn)行對(duì)沖，IF選擇IF2310合約，IH選擇IH2310合約進(jìn)行對(duì)沖，IM選擇IM2403合約進(jìn)行對(duì)沖。
　　跨期套利策略表現(xiàn)：相對(duì)期現(xiàn)對(duì)沖策略，跨期套利策略表現(xiàn)更優(yōu)且較為穩(wěn)定，2023年以來(lái)IC合約跨期套利策略收益率2.17%，IF跨期套利收益率0.81%，IH跨期套利收益率0.29%，IM跨期套利收益率3.47%。
　　基差收斂變動(dòng)分析：本周四大期指對(duì)應(yīng)的指數(shù)震蕩小幅收跌，周五2309合約到期，各品種其他合約基差整體上行，但由于前期各品種合約由于受到分紅等影響基差大幅上行，已經(jīng)處于歷史較高位置，受到均值回復(fù)力量的影響，后續(xù)基差繼續(xù)上漲將受到較大阻力。后續(xù)各品種基差的變動(dòng)或出現(xiàn)分化。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：以上結(jié)果通過(guò)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算完成，在市場(chǎng)波動(dòng)不確定性下可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)。