>> 五礦期貨-金融期權(quán)日?qǐng)?bào)-231010
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
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pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【行情回顧】
金融期權(quán)上證50ETF低開后窄幅區(qū)間盤整震蕩；上證300ETF低開后先降后緩慢震蕩上行；創(chuàng)業(yè)板ETF低開后窄幅區(qū)間盤整；中證1000指數(shù)低開先降后升，后寬幅區(qū)間震蕩。截至收盤，上證50ETF跌幅0.31%報(bào)收于2.575，上證300ETF跌幅0.27%報(bào)收于3.754，創(chuàng)業(yè)板ETF跌幅0.31%報(bào)收于1.947，中證1000指數(shù)跌幅0.31%報(bào)收于6059.97。
【期權(quán)分析】
隱含波動(dòng)率：金融期權(quán)隱含波動(dòng)率不同程度地下降。其中上證50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于15.06%（-3.99%），上證300ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于14.65%（-4.29%），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于18.05%（-5.56%），中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于15.04%（-3.85%）。
成交額PCR：期權(quán)的成交額PCR是看跌期權(quán)成交金額與看漲期權(quán)成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場(chǎng)情緒更直接的體現(xiàn)。成交額PCR與標(biāo)的行情往往表現(xiàn)為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強(qiáng)。截止收盤，上證50ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.92（+0.09），上證300ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.12（+0.23），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.05（+0.25），中證1000股指期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.79（+0.04）。
持倉(cāng)量PCR：期權(quán)的持倉(cāng)量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場(chǎng)的參與程度。期權(quán)持倉(cāng)量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場(chǎng)行情的多空分界線。截止收盤，上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR在較低位置寬幅盤整報(bào)收于0.66（-0.02），上證300ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR延續(xù)上行趨勢(shì)報(bào)收于0.74（+0.03），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR自低點(diǎn)快速快速拉升后小幅下降報(bào)收于0.68（-0.02），中證1000股指期權(quán)持倉(cāng)量PCR上升受阻回落后窄幅波動(dòng)報(bào)收于0.75（-0.01）。
最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)：期權(quán)最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)是站在賣方的角度分析市場(chǎng)行情所在的壓力線和支撐線。截至收盤，從期權(quán)賣方行權(quán)價(jià)的角度看，上證50ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在2.65；上證300ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.9；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在2.00；中證1000指數(shù)的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在6200，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在6000。
【結(jié)論與策略建議】
（1）上證50ETF期權(quán)
方向上：上證50ETF前期超跌反彈遇阻回落后窄幅盤整震蕩近一個(gè)月，市場(chǎng)偏中性；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)后自上軌道線快速下落跌破下軌道線；
策略建議：構(gòu)建10月份賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證50ETF期權(quán)，即S_510050P2310M02500@10，S_51005P2310M02550@10和S_510050C2310M02600@10，S_510050C2310M02650@10。
?。?）上證300ETF期權(quán)
方向上：上證300ETF前期超跌反彈近一周震蕩上行后遇阻回落，一個(gè)月以來(lái)持續(xù)弱勢(shì)緩慢下行，跌破今年以來(lái)的最低點(diǎn)，市場(chǎng)整體表現(xiàn)為弱勢(shì)偏中性的的市場(chǎng)行情形態(tài)；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率圍繞下軌道線小幅震蕩后加速上行突破上軌道線，后快速下降至下軌道線，波動(dòng)劇烈；
策略建議：構(gòu)建10月份看漲+看跌偏中性的期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證300ETF期權(quán)，即S_510300P2310M03600@10，S_510300P2310M03700@10和S_510300C2310M03800@10，S_510300C2310M03900@10。
?。?）創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)
方向上：創(chuàng)業(yè)板ETF前期自低點(diǎn)弱勢(shì)反彈后窄幅盤整，近一個(gè)月在空頭壓力下持續(xù)下行，回暖勢(shì)頭較弱；
波動(dòng)上：創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率較低位置小幅盤整后突破上軌道線加速上行，后快速回落跌破下軌道線；
策略建議：構(gòu)建看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速上漲或下跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如CYBETF期權(quán)，S_159915P2310M01850@10，S_159915P2310M01900@10和S_159915C2310M01950@10，S_159915C2310M02000@10。
?。?）中證1000股指期權(quán)
方向上：中證1000指數(shù)沿著空頭趨勢(shì)方向加速下跌近三周，跌破去年12月以來(lái)低點(diǎn)，弱勢(shì)反彈回暖后寬幅盤整，近三周緩慢下行后寬幅震蕩，市場(chǎng)行情整體偏弱勢(shì)；
波動(dòng)上：中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率大幅波動(dòng)半個(gè)月后上行突破歷史平均水平，后遇上軌道線壓力回落跌破下軌道線。
策略建議：構(gòu)建熊市價(jià)差期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速上升突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZZ1000股指期權(quán)，B_MO2310-P-5900@10，S_MO2310-P-5800@10和S_MO2310-C-6200@10，B_MO2310-C-6300@10。
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