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9月，有色板塊下跌0.68%，在30個(gè)行業(yè)中排名第14，表現(xiàn)較弱。有色子行業(yè)中，鋁（2.51%）、其他稀有金屬（1.10%）、銅（0.89%）、鉛鋅（-0.14%）、鎢（-0.56%）、稀土及磁性材料（-0.95%）、黃金（-2.15）、鎳鈷錫銻（-3.45%）、鋰（-4.11%）。
　　基本金屬：LME/SHFE鋁、LME/SHFE鋅、SHFE鉛、SHFE錫價(jià)格上漲。9月美聯(lián)儲(chǔ)釋放信號(hào)偏鷹，且美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍具韌性，美元指數(shù)一度回升至近10個(gè)月的高位，基本金屬價(jià)格有所承壓。國(guó)內(nèi)9月PMI為50.2%，環(huán)比上升0.5%，重返擴(kuò)張區(qū)間，鋁價(jià)震蕩上行。隨著國(guó)內(nèi)利好政策的不斷推進(jìn)，地產(chǎn)、汽車等行業(yè)有望繼續(xù)回暖，建議繼續(xù)關(guān)注鋁板塊的投資機(jī)會(huì)。
　　貴金屬：黃金、白銀價(jià)格下跌，美元指數(shù)上漲。受到9月美聯(lián)儲(chǔ)釋放的信號(hào)偏鷹派、8月PCE數(shù)據(jù)上漲超預(yù)期、9月美國(guó)ISM制造業(yè)PMI超預(yù)期回升等因素影響，美國(guó)國(guó)債收益率及美元指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，貴金屬價(jià)格一度承壓。受到國(guó)際局勢(shì)復(fù)雜多變、全球央行持續(xù)購(gòu)金、地緣政治沖突、歐美經(jīng)濟(jì)滯脹預(yù)期增強(qiáng)、美債違約預(yù)期等因素影響，貴金屬仍具配置價(jià)值，建議繼續(xù)關(guān)注黃金板塊的投資機(jī)會(huì)。
　　鋰：8月新能源車產(chǎn)銷同比保持較快增長(zhǎng)。截至9月末，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格達(dá)16.89萬元/噸，月度跌幅達(dá)18.73%。根據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，10月份市場(chǎng)仍處于去庫(kù)存的狀態(tài)，市場(chǎng)供應(yīng)有望進(jìn)一步減少，價(jià)格易跌難漲，但在成本支撐下，4季度價(jià)格有望止跌企穩(wěn)。
　　稀土：稀土氧化物價(jià)格普遍上漲。根據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，供應(yīng)端來看，進(jìn)口原料雖有所減少，但減少的量有限，國(guó)內(nèi)稀土開采、冶煉分離指標(biāo)較上年有所增長(zhǎng)；需求端來看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來終端消費(fèi)提升，市場(chǎng)信心有所提振，下游訂單有所增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)稀土價(jià)格有望在10月維持偏強(qiáng)走勢(shì)。
　　投資建議：截至9月30日，有色板塊PE為16.37倍，貴金屬板塊PE為24.57倍，工業(yè)金屬板塊PE為18.65倍，稀有金屬板塊PE為12.37倍。受到國(guó)際局勢(shì)復(fù)雜多變、歐美經(jīng)濟(jì)滯脹預(yù)期增強(qiáng)、地緣政治沖突等因素影響，大宗商品價(jià)格波動(dòng)加劇，維持有色金屬行業(yè)“同步大市”評(píng)級(jí)，建議關(guān)注鋁、稀土和黃金板塊。