>> 財通證券-鴻路鋼構(gòu)(002541)產(chǎn)量同比較快增長，回購彰顯長期發(fā)展信心-231010
| 上傳日期： |
2023/10/11 |
大小： |
431KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
畢春暉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件描述：公司公告2023Q3新簽銷售合同額約78.64億元，同比增長15.89%；鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品產(chǎn)量約112.88萬噸，同比增長29.04%。
Q3產(chǎn)量保持較快增長，大訂單占比持續(xù)提升。2023Q3鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)量同比/環(huán)比增速分別為29.04%/-4.84%，同比增速較快而環(huán)比下降或因為3季度是傳統(tǒng)施工淡季疊加天氣炎熱因素影響加工效率。公司22Q4/23Q1/23Q2/23Q3的新簽合同額分別為55.59/72.05/78.52/78.64億元，同比增長0.74%/19.82%/16.00%/15.89%，考慮2023Q3鋼材成本同比降低1.09%（以熱軋板卷:Q235B:4.75mm:上海價格為例），公司新簽鋼的加工量增速或更快。從大訂單角度看，22Q4/23Q1/23Q2/23Q3大訂單數(shù)分別為13/15/14/26個，大訂單額占總新簽合同額比重分別為20.31%/24.21%/18.28%/30.16%，進一步印證公司推進“專注于鋼結(jié)構(gòu)的高端制造，增強公司工期要求特別緊的大訂單履約能力”的戰(zhàn)略進展順利，大客戶黏性持續(xù)提升；加工費方面，22Q4/23Q1/23Q2/23Q3單噸均價分別為6211.8/6297.8/6130.5/5783.0元/噸，結(jié)合公司主材之一的熱軋板卷均價分別為3908/4263/3947/3907元/噸，我們估計新簽鋼構(gòu)訂單或是以工業(yè)廠房類為主。
采購招標(biāo)各類焊接機器人，加快智能化建設(shè)。公司持續(xù)推進智能制造，除已大批采購的激光切割機外，公司也在逐步嘗試落地各類焊接機器人。近期，公司對弧焊機器人/焊接機器人視覺/機器人地軌/箱形柱智能生產(chǎn)線等方案設(shè)備展開招標(biāo)采購。智能制造從長期角度看有望提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低生產(chǎn)成本，為公司未來可持續(xù)發(fā)展提供堅實支撐。
公司擬以自有資金回購，彰顯長期發(fā)展信心。公司于近期發(fā)布回購報告書，公司擬使用不低于5000萬元（含）不超過10000萬元（含）的自有資金，以不超過43.08元/股（含）通過二級市場以集中競價交易的方式回購股份，并用于后期實施的股權(quán)激勵或員工持股計劃。按回購上/下限金額測算，預(yù)計回購股份數(shù)量約為2321262/1160631股，約占公司當(dāng)前總股本的0.336%/0.168%。自有資金回購股份彰顯了管理層對公司未來經(jīng)營發(fā)展的信心，同時，后續(xù)的股權(quán)激勵或員工持股計劃有望進一步提高員工積極性。
投資建議：我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入247.80/306.22/369.87億元，歸母凈利潤13.87/17.65/22.23億元。對應(yīng)PE分別為13.96/10.97/8.71倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期，產(chǎn)能利用率不及預(yù)期，原材料價格波動風(fēng)險。
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