>> 建信期貨-油脂月度報告：季節(jié)性供應(yīng)壓力，短期價格承壓-231010
| 上傳日期： |
2023/10/11 |
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| 1374KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海峰,林貞磊,余蘭蘭 |
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觀點摘要
宏觀方面，重點關(guān)注黑海港口農(nóng)產(chǎn)品外運協(xié)議新方案談判進展情況以及原油走勢。烏克蘭葵花籽油等作物豐產(chǎn)面臨物流瓶頸。原油價格較植物油強勢使得生物柴油利潤大幅改善是當(dāng)前需求方面難得一見的亮點。短期內(nèi)，由于葵花油、棕櫚油等供應(yīng)增加，疊加主要進口國庫存高企從而需求疲軟，油脂價格承壓明顯，市場可能需要較長時間來消化過高的庫存。美國大豆收獲步伐加快，繼續(xù)對大豆價格構(gòu)成壓力，但巴西大豆種植進度較慢，這可能會導(dǎo)致收獲和出口均會延遲，使得美豆出口銷售時間拉長。目前巴西豆仍然具有非常高的競爭優(yōu)勢，美豆新季銷售出口速度很慢，后期美豆出口仍有下調(diào)空間。中長期南美大豆天氣、厄爾尼諾對棕櫚油產(chǎn)量的干擾風(fēng)險猶存。國內(nèi)方面，從買船來看，國內(nèi)四季度油脂供應(yīng)充足。近期油脂破位下跌一定程度上消化了庫存增長壓力，但市場氛圍偏空，缺乏明顯的上漲驅(qū)動，建議等待技術(shù)圖形走穩(wěn)再介入。
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