>> 中泰國際-每日晨訊-231012
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
中泰國際 |
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作者： |
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每日大市點評
10月11日，港股大盤連漲第五個交易日，恒生指數(shù)全日上升228點或1.3%，收報17,893點。恒生科指上升2.0%，收報3,952點。大市成交金額有888多億港元，港股通錄得13.33億港元的凈流入。部分聯(lián)儲官員發(fā)表鴿派講話緩和市場緊張情緒，美國10年期國債收益率在短短四個交易天下跌33個基點，刺激了港股反彈。此外，中國證監(jiān)會指出將適時出臺資本市場支持高水平科技自立自強的系列政策措施，政策預期再度升溫亦支撐港股表現(xiàn)。恒指仍然在我們預定的合理交易區(qū)間中(16,800至18,500點)，當下現(xiàn)金流穩(wěn)健、高股息的能源及電訊有較高交易勝率，盈利在持續(xù)上修、估值持續(xù)下行的可選消費、醫(yī)療保健及信息科技在當下其具有較高的交易勝率及賠率。建議采取啞鈴型配置策略，1)繼續(xù)看多高息高現(xiàn)金流的標的，包括能源、電訊、公用事業(yè)及H股折價率較高的國有內銀；2)關注盈利預測在上修、景氣度向好但估值下行的生物醫(yī)藥、食品飲料、互聯(lián)網(wǎng)、旅游、博彩；3）海外收入占比較高的出口、消費、制造或國際銀行。
盤面上，資金圍繞高景氣度及題材板塊炒作，當中醫(yī)療保健行業(yè)錄得較明顯的升幅，科技及可選消費板塊也有資金炒作。受到GLP-1影響情緒走高，以及阿茲海默癥、非酒精性脂肪肝肝炎等熱點適應癥領域的突破或帶來重大投資機會，相關概念股如信達生物(1801 HK)、聯(lián)邦制藥(3933 HK)、藥明康德(2359 HK)分別升8.3%、7.7%及6.3%，當中信達生物及藥明康德股價創(chuàng)出八個月以來收市新高。全球醫(yī)藥投融資金額連續(xù)兩季回升，CXO板塊造好，當中康龍化成(3759 HK)、藥明生物(2269 HK)、泰格醫(yī)藥(3347 HK)分別升10.6%、4.9%及8.6%。消息指出華為計劃明年將智能手機出貨量增加一倍至6,000萬至7,000萬部，相關供應鏈股份大漲。丘鈦科技(1478 HK)、舜宇光學(2382 HK)、瑞聲科技(2018 HK)等分別升23.8%、12.2%及4.7%。
本周聯(lián)儲官員發(fā)表偏鴿講話紓緩市場緊張情緒。如亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行總裁博斯蒂克稱，美聯(lián)儲無需進一步提高借貸成本，并認為即使美聯(lián)儲迄今為止的加息導致經(jīng)濟放緩和通脹下降，未來也不會出現(xiàn)經(jīng)濟衰退。我們認為美聯(lián)儲抗通脹態(tài)度明確，疊加9月非農大超預期，支持高利率將維持更長時間。考慮到聯(lián)儲官員視乎數(shù)據(jù)行動，短期內2年期國債收益率在大幅上升空間不大，但10年期國債收益率下行空間也不大。10年期國債收益率短在上行阻力在5.0%，下行支持在4.55%。本輪10年期國債收益率持續(xù)拉升主要由期限溢價帶動，而非通脹預期上升，因此國債收益率上升已經(jīng)引發(fā)金融條件的緊縮，這降低了聯(lián)儲再加息的必要性。從中期角度看，更高的國債收益率可能會增加銀行持有金融資產(國債)的虧損，可能導致類似3月SVB銀行事件再次發(fā)生?？紤]到銀行需要維持資本充足比率，這將倒迫銀行減少貸款或更審慎發(fā)放貸款，最終令經(jīng)濟增速減慢，從而達至降低通脹的效果。
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