>> 東吳證券-互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)：AI時代新起點，尋新投資方向(三)，AI Agent，大模型時代重要落地方向-231012
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
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| 6406KB |
| 格式： |
pdf 共42頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張良衛(wèi) |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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核心觀點
大模型時代的AIAGENT = LLM +規(guī)劃能力+記憶+工具。AI領域AGENT概念由來已久，這一輪LLM給AIAGENT提供了突破性技術方案，對AIAGENT性能表現(xiàn)至關重要；同時需借助外部工具在實際應用中保持長期一致性和準確性。目前AIAGENT的探索大致分為自主智能體和智能體模擬。
方向一：自主智能體，力圖實現(xiàn)復雜流程自動化。自主智能體有望帶來軟件行業(yè)交互方式和商業(yè)模式變革?；竽Ｐ湍芰鉀Q下限問題，在實際企業(yè)應用場景中自主智能體的架構設計、工程能力、垂類數(shù)據(jù)質量等也至關重要，垂類/中間件玩家亦有機會。其中，單智能體相對更適用于較簡單的任務，在C端應用上有一定潛力，代表性玩家包括中心化應用的ChatGPT、去中心化應用的adept AI、可定制和平臺化的Cortex、MindOS等；但其在B端場景上略顯乏力，基本無法完成較為復雜的工作，多智能體優(yōu)勢相對更加突出。代表性玩家包括MetaGPT、ChatDev、Showrunner。
方向二：智能體模擬，力圖更加擬人可信。1）陪伴類智能體強調情感情商等人類特征，具有“人格”，且能夠記住與用戶的歷史交流，代表應用如PI、Character ai、replica、glow等。我們認為國內情緒消費市場仍有較大想象空間，陪伴類智能體或受益于情緒消費趨勢紅利，成為LLM時代重要的AI原生應用。我們預計陪伴類智能體大部分商業(yè)價值集中在供給方而非平臺，我們更加看好具備豐富IP儲備或者能讓用戶定制智能體的玩家。2）交互智能體：強調與環(huán)境交互的能力，智能體之間/與虛擬世界內事物之間可互動，可能涌現(xiàn)出超越設計者規(guī)劃的場景和能力，大模型不確定性反而成為優(yōu)勢，有望成為AIGC重要部分。特別是對開放世界游戲等行業(yè)，可增強玩家沉浸感，解決開放世界內容消耗快的問題；多可信agent技術成熟后可能會孵化出新的游戲品類。代表項目如斯坦福大學開源的Smallville小鎮(zhèn)，應用如網(wǎng)易《逆水寒》、昆侖萬維《Club Koala》。
投資建議：1）推薦在AIAGENT方向有直接布局的昆侖萬維、中文在線、盛天網(wǎng)絡，建議關注天地在線等。2）游戲板塊推薦研運能力出色且產品儲備充沛的廠商：愷英網(wǎng)絡、吉比特、三七互娛、巨人網(wǎng)絡、寶通科技等，港股的創(chuàng)夢天地等，建議關注神州泰岳、世紀華通等。3）IP資源建議關注藝人IP（華策影視等）、影視IP（光線傳媒、奧飛娛樂、博納影業(yè)、上海電影、中國電影等）。4）教育推薦南方傳媒、鳳凰傳媒、皖新傳媒、新東方，建議關注世紀天鴻、好未來、高途集團、科大訊飛、佳發(fā)教育、盛通股份、傳智教育、鴻合科技等；電商及企業(yè)服務推薦焦點科技、華凱易佰、吉宏股份;創(chuàng)作類自主智能體發(fā)展有助于提高內容行業(yè)生產效率，推薦動畫電影龍頭光線傳媒。
風險提示：產業(yè)進展不及預期，監(jiān)管風險，市場競爭加劇風險
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