>> 華西證券-羅曼股份(605289)23Q3主業(yè)高增，應(yīng)收賬款回收效果良好-231012
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
戚舒揚 |
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事件概述：公司發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告，2023年1-9月公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤7100-8100萬元，取中值7600萬元計算，同比+823.50%，較2021年同期+3.12%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤7000-8000萬元，取中值7500萬元計算，同比+5562.94%，較2021年同期+10.52%。單季度來看，2023Q3公司實現(xiàn)歸母凈利潤4038萬元，同比扭虧，較2021年同期+45.00%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3977萬元，同比扭虧，較2021年同期+52.18%。我們認(rèn)為，業(yè)績符合市場預(yù)期，主要得益于行業(yè)方面是夜經(jīng)濟需求回暖、全國化布局持續(xù)推進(jìn)、數(shù)字文旅項目賦能成長、新能源項目如期落地；公司管理上加強賬款管理，加大應(yīng)收賬款回收和現(xiàn)金流管理力度等。
夜經(jīng)濟景氣向好，照明主業(yè)潛力十足。7月，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴大消費的措施》，推動夜間文旅消費規(guī)范創(chuàng)新發(fā)展，引導(dǎo)游樂園等文旅場所延長開放時間，支持“24小時生活圈”建設(shè)，夜經(jīng)濟政策支持力度十足。據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，今年國慶雙節(jié)，國內(nèi)旅游人數(shù)8.26億人次，較2019年增長4.1%，實現(xiàn)旅游收入7534.3億元，較2019年增長1.5%，旅游消費需求基本恢復(fù)至疫情前水平，我們認(rèn)為未來夜生活市場空間十分廣闊。1-9月，公司發(fā)揮上海、成都雙中心輻射優(yōu)勢，積極拓展深圳、重慶、青島、大連、開封、晉江、上饒等新市場，快速推進(jìn)景觀照明全國布局，照明主業(yè)實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)步增長。
科技文旅獲政策助力，游樂項目賦能成長。2023年6月，《上海市打造文旅元宇宙新賽道行動方案（2023-2025年）》明確，未來3年要集中發(fā)力文旅元宇宙等五大領(lǐng)域，實現(xiàn)科技文旅的蓬勃發(fā)展。7月，子公司霍洛維茲自主開發(fā)的《山海勝境》文旅元宇宙APP成功上線，用AR技術(shù)為青島老建筑賦能。根據(jù)上海經(jīng)信委微信公眾號，霍洛維茲參與建設(shè)的“MetaCity迷塔城1933項目”成為上海市元宇宙第一批重大應(yīng)用場景建設(shè)十大項目之一，深耕上海市場，科技文旅有望為公司賦能。在游樂園項目上，據(jù)澎湃新聞，公司參與打造了深圳“樂高工廠探險之旅”項目，樂高樂園預(yù)計于2024年開園，有望進(jìn)一步提升品牌影響力。
新能源項目如期落地，打造低碳減排業(yè)務(wù)體系。9月，公司參與投資建設(shè)的大連市政府屋頂分布式光伏發(fā)電項目成功并網(wǎng)發(fā)電，是“綠電點亮大連”的首個并網(wǎng)光伏項目，在落地層面，公司新能源業(yè)務(wù)實現(xiàn)了從0到1的突破。未來公司新能源項目將以風(fēng)、光、儲為場景，提供投資、建設(shè)、運營、維護(hù)服務(wù)，有望進(jìn)一步減少能源消耗，助力城市能源的可持續(xù)利用。
投資建議
鑒于當(dāng)前市場環(huán)境的不確定性，我們下調(diào)2023-2025年營業(yè)收入預(yù)測9.13/ 12.14/ 15.12億元(原10.29/ 13.88/ 17.71億元)，歸母凈利潤預(yù)測1.28/ 1.77/ 2.08億元（原1.54/2.17/2.47億元），EPS 1.17/ 1.61/ 1.90元（原1.41/ 1.97/ 2.25元），對應(yīng)10月11日34.90元收盤價29.84/ 21.69/ 18.39x PE，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
需求不及預(yù)期，施工成本高于預(yù)期，新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期，系統(tǒng)性風(fēng)險。
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