>> 安信證券-行動教育(605098)前三季度業(yè)績預(yù)計高增，大客戶戰(zhàn)略落地效果顯著-231012
| 上傳日期： |
2023/10/13 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
蘇多永 |
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事件：公司發(fā)布2023年三季度業(yè)績預(yù)增公告，2023年前三季度公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入4.10-5.00億元，同比增長20%-47%；歸母凈利潤1.45-1.75億元，同比增長54%-86%；扣非后歸母凈利潤1.40-1.70億元，同比增長64%-100%。
前三季度業(yè)績保持高增，優(yōu)質(zhì)訂單充裕助力增長。公司2023年前三季度預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入4.10-5.00億元，同比增長20%-47%；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.45-1.75億元，同比增長54%-86%；預(yù)計實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.40-1.70億元，同比增長64%-100%。公司前三季度業(yè)績高增主要系今年大客戶戰(zhàn)略執(zhí)行效果顯著，疊加品牌影響力和客戶滿意度持續(xù)提升所致。單季度來看，按照業(yè)績預(yù)告中位數(shù)測算，公司2023年第三季度預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入1.67億元，同比增長19.85%；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.55億元，同比增長21.83%。截至2023年6月末，公司合同負債余額為8.68億元，較2022年末增長13.18%，為2022年全年收入的1.92倍，在手訂單量充裕，維持正常消課節(jié)奏情況下，公司全年業(yè)績有望持續(xù)釋放。
大客戶戰(zhàn)略擲地有聲，重視投資者合理回報。2023年公司大客戶戰(zhàn)略成果顯著，自2月以來每周舉行大客戶戰(zhàn)略線上培訓(xùn)，為公司大客戶戰(zhàn)略落地打下扎實基礎(chǔ)。截至今年上半年，公司已與超百家大客戶建立了合作，其中包括如郎酒、今世緣、名創(chuàng)優(yōu)品、今麥郎等行業(yè)、區(qū)域龍頭企業(yè)。此外，公司重視投資者回報，2022年和2023H1分別向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利20元（含稅）和8元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利2.36億元和0.94億元，分別占公司2022年和2023H1凈利潤的213.03%和89.61%。截至2023年6月末，公司流動資產(chǎn)充裕，貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)余額合計16.73億元，占期末總資產(chǎn)的86.21%，未來有望持續(xù)以高分紅政策回饋股東。
第7屆校長節(jié)大咖云集，攜手名師打造實效課程。9月9日-10日，公司聯(lián)合行動教育全球校友會舉辦的“第7屆企業(yè)家校長節(jié)”在上海浦東隆重舉行。本次校長節(jié)公司邀請了多位世界級導(dǎo)師、千億級企業(yè)家、知名上市公司及行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌重磅嘉賓進行演講，從宏觀、中觀、微觀全方位角度解讀時代大勢、行業(yè)趨勢和企業(yè)治理態(tài)勢，幫助企業(yè)家把握宏觀政策走向。此外，公司為更好賦能企業(yè)，攜手國際名師不斷升級課程體系，2023年4月，與瑞士洛桑國際管理發(fā)展學(xué)院聯(lián)合推出《數(shù)字化轉(zhuǎn)型》課程，旨在幫助校長企業(yè)降低數(shù)字化轉(zhuǎn)型風(fēng)險；5月，哈佛商學(xué)院王牌教授、平衡計分卡（BSC）創(chuàng)始人羅伯特·卡普蘭時隔三年半重回上海為學(xué)員帶來《戰(zhàn)略執(zhí)行》課程。
投資建議：維持“買入-A”評級。2023年公司消課確認收入節(jié)奏高，大客戶戰(zhàn)略成果顯著，業(yè)績實現(xiàn)高增。預(yù)計2023-2025年公司營業(yè)收入同比增長33.8%、29.1%和26.0%；歸母凈利潤同比增長82.7%、24.9%和21.2%；EPS分別為1.71元、2.14元和2.60元，動態(tài)PE分別為23.3倍、18.7倍和15.4倍，動態(tài)PB分別為4.1倍、3.7倍和3.3倍。公司致力成長為世界級實效商學(xué)院，制定了“一核兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略，在聚焦企業(yè)管理培訓(xùn)主業(yè)的同時，大力發(fā)展管理咨詢和股權(quán)投資兩大業(yè)務(wù)。公司已推出股權(quán)激勵，覆蓋了董監(jiān)高及核心員工，有助于實現(xiàn)公司利益與員工利益捆綁，助力公司長期較快發(fā)展。看好公司2023年業(yè)績彈性及公司未來發(fā)展前景，維持公司“買入-A”評級，給予2023年30倍PE，目標(biāo)價51.45元。
風(fēng)險提示：消課確認收入進度不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、市場開拓低于預(yù)期、優(yōu)秀師資流失等風(fēng)險。
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