>> 華安證券-鋼鐵行業(yè)周報：強需求預(yù)期尚未落地，靜待節(jié)后庫存去化-231014
| 上傳日期： |
2023/10/14 |
大小： |
1105KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許勇其 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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主要觀點：
本周滬深300指數(shù)漲跌幅為-0.71%，鋼鐵板塊漲跌幅為-0.89%；子板塊中普鋼板塊漲跌幅為-0.63%，特材板塊漲跌幅為-0.39%。
鋼材市場：強需求預(yù)期尚未落地，節(jié)后去庫壓力較大，預(yù)期鋼價維持偏弱運行。
[需求端：目前鋼鐵終端需求并沒有預(yù)期表現(xiàn)強勁，市場情緒偏弱，節(jié)后補庫需求未見放量，供需雙弱的狀況或?qū)⒊掷m(xù)，需求端仍然偏弱。
成本端：成本端目前穩(wěn)定運行，貿(mào)易商報價積極性一般，焦炭庫存低位運行，預(yù)計成本端將保持相對穩(wěn)定。
供應(yīng)端：節(jié)后鋼廠去庫壓力較大，目前產(chǎn)量和庫存仍處于高位，鋼企供應(yīng)壓力仍然較大。
高頻數(shù)據(jù)：
1）鋼材價格：Myspic綜合鋼價指數(shù)-1.02%，其中長材、扁平板分別-0.91%、-1.15%。螺紋鋼價格為3,620.00元/噸；熱軋板卷價格3,800.00元/噸，環(huán)比-1.04%。原材料成本：鐵礦石價格為842元/噸，環(huán)比-1.17%；焦炭價格為2352元/噸，環(huán)比-7.38%；焦煤價格為1731.5元/噸，環(huán)比-6.35%。
2）產(chǎn)量：冷軋、熱軋、線材、中厚板、螺紋產(chǎn)量分別為83.46 (+0.19%)/316.93（-0.97%) /108.35（+1.35%） /156.68（-1.41%） /252.79（-0.57%）萬噸。開工率：高爐開工率82.20%，環(huán)比-1.21pct；電爐開工率59.62%，環(huán)比+1.93pct；高爐產(chǎn)能利用率91.93%，環(huán)比-0.38pct；電爐產(chǎn)能利用率53.67%，環(huán)比+0.42pct。庫存：總社庫1114.95萬噸，環(huán)比-1.19%；總廠庫488.52萬噸，環(huán)比+0.89%；螺紋社庫483.54萬噸，環(huán)比-3.56%；螺紋廠庫209.25萬噸，環(huán)比+0.96%。
投資建議
制造業(yè)需求復(fù)蘇疊加碳達峰、碳中和背景，鋼鐵行業(yè)盈利邏輯得以重構(gòu)，鋼企在周期輪動中進一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產(chǎn)業(yè)高景氣度疊加廣闊的國產(chǎn)替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強度鋼等產(chǎn)品占據(jù)絕對優(yōu)勢地位，建議關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)加速優(yōu)化的華菱鋼鐵；不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭永興材料；冷軋不銹鋼領(lǐng)域的高成長性龍頭標(biāo)的甬金股份。建議關(guān)注南鋼股份：沙鋼系退出股權(quán)交易，股權(quán)轉(zhuǎn)讓有望加速落地。
風(fēng)險提示
原材料價格大幅波動；地產(chǎn)用鋼需求大幅下滑；鋼材去庫存化進程受阻。
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