>> 國(guó)金證券-有色金屬行業(yè)能源金屬周報(bào)：碳酸鋰期貨大漲，鋰價(jià)短期見(jiàn)底-231014
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
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| 2222KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
李超,宋洋 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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行情綜述&投資建議
本周（10.9-10.13）滬深300指數(shù)下跌0.6%，其中有色指數(shù)跑贏大盤(pán)，上漲0.6%。個(gè)股層面，本周江特電機(jī)、融捷股份、永興材料、中礦資源金勢(shì)頭良好，漲幅均超過(guò)9%；合金投資、金鉬股份、鉑科新材跌幅較大，超過(guò)3%。
鋰：本周碳酸鋰價(jià)格17.06萬(wàn)元/噸，環(huán)增0.98%；氫氧化鋰價(jià)格15.91萬(wàn)噸/元，環(huán)增0.77%；廣期所碳酸鋰2401合約價(jià)格環(huán)增13.5%至17.03萬(wàn)元/噸。需求端本周三元價(jià)格環(huán)比持平，鐵鋰價(jià)格環(huán)降1.6%，六氟價(jià)格環(huán)降4.1%；9月國(guó)內(nèi)新能源車銷量90.4萬(wàn)輛，環(huán)漲6.8%；國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝車量36.4GWh，環(huán)漲4.6%；9月三元產(chǎn)量環(huán)降2%，鐵鋰產(chǎn)量環(huán)降1.7%；六氟產(chǎn)量環(huán)降17%。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，9-10月排產(chǎn)環(huán)比持平或降5%左右；預(yù)計(jì)11月有所好轉(zhuǎn)，采購(gòu)意愿增強(qiáng)。供給端本周原料端鋰輝石價(jià)格環(huán)降12%至2565美元/噸，近期鋰精礦價(jià)格跌幅弱于鋰價(jià)跌幅，導(dǎo)致外購(gòu)原料的鋰鹽企業(yè)全面虧損，目前部分鋰鹽廠停產(chǎn)挺價(jià)，開(kāi)工率下降，且鹽湖淡季產(chǎn)量降低。市場(chǎng)上低價(jià)流通現(xiàn)貨減少，鋰鹽庫(kù)存近兩周下跌15%，對(duì)價(jià)格形成一定支撐。后續(xù)來(lái)看，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)與價(jià)格趨勢(shì)基本不變，需求端仍屬于邊際改善，供給端Q4海外有新項(xiàng)目釋放，成本曲線走低，行業(yè)持續(xù)洗牌，鋰價(jià)仍有下探空間，初步判斷明年上半年鋰價(jià)到達(dá)拐點(diǎn)。當(dāng)前鋰板塊股票基本跌至底部區(qū)間，建議關(guān)注自給率高且具成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)天齊鋰業(yè)、中礦資源等。
鈷鎳：本周電解鎳市場(chǎng)均價(jià)15.61萬(wàn)元/噸，環(huán)降3.04%，由于庫(kù)存臨近低位，加之目前處在電積鎳成本附近，對(duì)鎳價(jià)有弱支撐，但也限制下游拿單熱情，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交偏弱。消費(fèi)端市場(chǎng)進(jìn)入淡季，整體需求不佳。本周硫酸鎳市場(chǎng)均價(jià)34500元/噸，環(huán)比持平。終端新能源汽車購(gòu)置稅減免政策有望支撐銷量高速增長(zhǎng)，新能源汽車和動(dòng)力市場(chǎng)需求有所好轉(zhuǎn)，本周煉廠產(chǎn)量繼續(xù)增加。電池級(jí)硫酸鎳市場(chǎng)供需持續(xù)博弈，本周內(nèi)價(jià)格微升，成本面支撐較強(qiáng)，鎳鹽廠家挺價(jià)心態(tài)不改。本周電解鈷價(jià)格25.95萬(wàn)元/噸，環(huán)比持平。周初在歐洲需求提振下，市場(chǎng)多看漲，疊加原料中間品價(jià)格上調(diào)，場(chǎng)內(nèi)無(wú)低價(jià)原料可尋，電解鈷貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)明顯。當(dāng)前鋰電板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，看好需求或超預(yù)期帶來(lái)板塊估值及情緒改善的鋰電中上游企業(yè)華友鈷業(yè)。
稀土：本周氧化鐠釹價(jià)格為52.8萬(wàn)元/噸，環(huán)增1.54%；氧化鏑價(jià)格267萬(wàn)元/噸，環(huán)降5%；氧化鋱價(jià)格841萬(wàn)元/噸，環(huán)降1%；釹鐵硼N35、35H價(jià)格分別環(huán)增5%、2%至18萬(wàn)元/噸、26萬(wàn)元/噸。需求端新能源車企穩(wěn)；風(fēng)電市場(chǎng)政策利好海風(fēng)項(xiàng)目招標(biāo)和建設(shè)；人形機(jī)器人的發(fā)展將推動(dòng)釹鐵硼需求增長(zhǎng)。供給端北方稀土10月掛牌價(jià)氧化鐠釹49.34萬(wàn)元/噸，上漲3.5%。年內(nèi)第二批稀土指標(biāo)已發(fā)布，開(kāi)采、冶煉分離總量控制指標(biāo)分別為12萬(wàn)噸、11.5萬(wàn)噸，均同增近10%，其中輕稀土開(kāi)采指標(biāo)同增10.1%，中重稀土開(kāi)采指標(biāo)同增7.1%，幅度整體符合預(yù)期。目前磁材企業(yè)開(kāi)工率維持在70%以上，需求端逐步好轉(zhuǎn)，稀土價(jià)格穩(wěn)定下企業(yè)加工費(fèi)企穩(wěn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)稀土價(jià)格以震蕩為主。本周金力永磁擬以H股募集資金向全資子公司金力寧波增資15000萬(wàn)元人民幣，參與設(shè)立稀土永磁產(chǎn)業(yè)基金。標(biāo)的上稀土建議關(guān)注具備資源整合預(yù)期的中國(guó)稀土等標(biāo)的，磁材建議關(guān)注新能源占比較高的金力永磁等標(biāo)的。
小金屬：本周金屬鍺價(jià)格環(huán)比持平至9650元/公斤；金屬鎵價(jià)格環(huán)增11%至2280元/公斤，本周某金屬鎵生產(chǎn)企業(yè)競(jìng)拍數(shù)量為600公斤，最終成交價(jià)格突破2400元/公斤，下游各板塊逐步好轉(zhuǎn)限，供應(yīng)增量有限，金屬鎵價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行。本周銻精礦價(jià)格環(huán)比持平至6.9萬(wàn)元/噸，海外進(jìn)口增加市場(chǎng)供應(yīng)量提升，而需求尚未好轉(zhuǎn)，下游廠家面對(duì)原料高位的壓力較大，預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示
提鋰新技術(shù)出現(xiàn)，帶動(dòng)供應(yīng)大幅釋放；新礦山加速勘探開(kāi)采，加速供應(yīng)釋放；下游需求不達(dá)預(yù)期等。
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