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板塊市場表現(xiàn)
　　板塊漲跌幅：有色金屬板塊報(bào)收4354.25，周變化1.94%，排名第4，跑贏上證綜指2.03pct。
　　子板塊表現(xiàn)：鋰領(lǐng)漲，金屬新材料與磁性材料緊隨其后。其中，子板塊市場表現(xiàn)前三名：鋰（8.39%）、金屬新材料（1.98%）、磁性材料（1.91%）；子板塊市場表現(xiàn)后三位：黃金（0.04%）、錫（-0.35%）、鎢（-4.02%）。
　　金屬價(jià)格表現(xiàn)
　　基本金屬：LME銅報(bào)收8001美元/噸，周變動(dòng)1.01%；上期所陰極銅（活躍合約）報(bào)收66940元/噸，周變動(dòng)-0.09%。LME鋁報(bào)收2185美元/噸，周變動(dòng)-0.50%；上期所鋁（活躍合約）報(bào)收19105元/噸，周變動(dòng)-1.62%。
　　貴金屬：COMEX黃金報(bào)收1872.90美元/盎司，周變動(dòng)3.07%；國內(nèi)黃金期貨價(jià)格（活躍合約）報(bào)收457.15元/克，周變動(dòng)0.00%。COMEX白銀報(bào)收21.90美元/盎司，周變動(dòng)5.45%；國內(nèi)白銀期貨價(jià)格（活躍合約）報(bào)收5644.00元/千克，周變動(dòng)-1.26%。
　　能源金屬：氫氧化鋰價(jià)格15.79萬元/噸，周變動(dòng)0.00%；工業(yè)級碳酸鋰價(jià)格16.10萬元/噸，周變動(dòng)0.63%；電池級碳酸鋰價(jià)格17.35萬元/噸，周變動(dòng)0.29%。鈷酸鋰價(jià)格22.85萬元/噸，周變動(dòng)0.00%；電解鈷價(jià)格25.41萬元/噸，周變動(dòng)0.47%；硫酸鈷價(jià)格38.50元/千克，周變動(dòng)1.32%；四氧化三鈷價(jià)格158.00元/千克，周變動(dòng)6.04%。LME鎳收盤價(jià)18750美元/噸，周變動(dòng)1.99%；SHFE鎳收盤價(jià)151800元/噸，周變動(dòng)1.14%；電池級硫酸鎳價(jià)格30450元/噸，周變動(dòng)0.00%。
　　小金屬：鎂錠價(jià)格25250元/噸，周變動(dòng)-2.32%；鈀價(jià)格316元/克，周變動(dòng)-2.47%；鈦鐵價(jià)格34200元/噸，周變動(dòng)0.00%；金屬硅價(jià)格18620元/噸，周變動(dòng)0.05%；鐠釹氧化物價(jià)格529140元/噸，周變動(dòng)2.08%。
　　投資建議
　　銅：宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息再次存在分歧，美元高位震蕩對銅價(jià)形成壓制。本周，銅精礦TC加工費(fèi)小幅下跌至93.5美元/噸，但仍處于歷史高位，表明銅礦端供應(yīng)充足。銅冶煉平均毛利維持在7800元/噸的較高水平，冶煉廠生產(chǎn)積極性高，開工率維持在90%以上，本周國內(nèi)電解銅產(chǎn)量21.5萬噸，周環(huán)比增加1.9%；電解銅廠內(nèi)庫存為9.5萬噸，周環(huán)比減少10.6%，礦端與冶煉供應(yīng)雙增。需求方面，電網(wǎng)與新能源汽車表現(xiàn)較好，房地產(chǎn)需求未見明顯改善。此外，節(jié)前下游補(bǔ)庫存較多，短期內(nèi)需求預(yù)期不大，預(yù)計(jì)銅價(jià)仍然處于弱勢震蕩，建議關(guān)注具有優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源的紫金礦業(yè)、西部礦業(yè)以及博威合金等。
　　鋁：本周，電解鋁行業(yè)平均毛利為4605元/噸，周環(huán)比增加28.5%；由于利潤增厚，電解鋁企業(yè)生產(chǎn)積極性尚可，從而生產(chǎn)量保持穩(wěn)定；本周，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量82.43萬噸，周內(nèi)持平，開工率維持在91%左右。下游鋁加工產(chǎn)品中，本周鋁棒產(chǎn)量26.16萬噸，周環(huán)比增加0.28%；鋁板帶箔產(chǎn)量19.73萬噸，周環(huán)比減少0.55%；開工率均不足50%。電解鋁供應(yīng)已經(jīng)接近峰值，豐水期過后還會(huì)迎來下調(diào)過程，短期內(nèi)增量有限。雖然需求仍較弱，有限的供應(yīng)與低庫存對鋁價(jià)的支撐依舊堅(jiān)挺，建議關(guān)注具有成本優(yōu)勢的天山鋁業(yè)、云鋁股份、中國鋁業(yè)、神火股份以及新疆眾和等。
　　鋰：鋰鹽價(jià)格止跌小幅反彈，本周，國內(nèi)工碳現(xiàn)貨均價(jià)漲至15.95萬元/噸，漲幅1.59%；國內(nèi)電碳現(xiàn)貨均價(jià)漲至17.15萬元/噸，漲幅1.18%；市場情緒回暖，交易活躍度增加。價(jià)格的小幅反彈主要是因?yàn)榻谔妓徜嚬?yīng)量的減少：1）青海鹽湖的夏季黃金生產(chǎn)期結(jié)束，產(chǎn)量有所下滑；2）受原料供應(yīng)與成本壓力雙重影響，江西鋰云母企業(yè)部分減產(chǎn)或停產(chǎn)檢修，致開工率下滑，挺價(jià)惜售心態(tài)增加。本周國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量7632噸左右，周環(huán)比減少1.51%。3）外購原材料企業(yè)，利潤倒掛加劇，多選擇減產(chǎn)或停產(chǎn)，8月我國鋰輝石進(jìn)口量約22.83萬噸，折合碳酸鋰當(dāng)量約2萬噸LCE，同比減少11.65%，環(huán)比減少38.62%。需求方面，市場對金九銀十的預(yù)期基本落空，下游企業(yè)減少原材料采購，主動(dòng)降價(jià)去庫存。本周，磷酸鐵鋰產(chǎn)量約4.51萬噸，周環(huán)比減少2.97%，開工率約62%；三元材料產(chǎn)量約1.3萬噸，周環(huán)比減少4.58%，開工率約54%。終端新能源汽車與儲(chǔ)能產(chǎn)銷量雖然維持增長，但增速或?qū)⒎啪彙?月，我國動(dòng)力和儲(chǔ)能電池合計(jì)銷量為71.6GWh，環(huán)比增加10.1%；其中，動(dòng)力電池占比84%，環(huán)比增加9.2%；儲(chǔ)能電池占比16%，環(huán)比增加15%。整體來看，碳酸鋰供應(yīng)較為充足，終端需求未見明顯恢復(fù)，碳酸鋰成本支撐逐漸凸顯，市場博弈加劇，預(yù)計(jì)短期內(nèi)碳酸鋰價(jià)格或小幅反彈，但上升空間不大，長期仍處于弱勢。雖然碳酸鋰?yán)麧櫩臻g有所收窄，但自有優(yōu)質(zhì)鋰資源的企業(yè)依舊有一定利潤空間，建議關(guān)注成本控制能力較強(qiáng)的中礦資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　終端需求恢復(fù)不及預(yù)期；供給超預(yù)期釋放；海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。