>> 華西證券-海外策略周報(bào)：海外多數(shù)市場(chǎng)趨于進(jìn)一步震蕩-231014
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王一棠 |
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海外市場(chǎng)一周主要觀點(diǎn):本周美股三大指數(shù)漲跌不一，周內(nèi)波動(dòng)幅度仍然較大。本周公布的美國(guó)9月CPI同比增速為3.7%，高于預(yù)期3.6%，美國(guó)9月CPI環(huán)比增速為0.4%，超過(guò)預(yù)期0.3%；現(xiàn)階段美國(guó)通脹水平使得美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入寬松貨幣周期還要進(jìn)一步等待。此外，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪表示規(guī)模約為1.3萬(wàn)億美元的美國(guó)藍(lán)籌公司再融資風(fēng)險(xiǎn)已升至13年高點(diǎn)，而美國(guó)投機(jī)級(jí)公司則面臨更多的違約風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)美國(guó)企業(yè)所面臨的金融端和債務(wù)端壓力將會(huì)對(duì)美股市場(chǎng)構(gòu)成一定挑戰(zhàn)。目前標(biāo)普500席勒市盈率為29.58，仍大幅高于歷史平均數(shù)和中位數(shù)。由于美股估值壓力仍需要進(jìn)一步釋放，美國(guó)包括通脹問(wèn)題等在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)端壓力仍在，且美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策短期難以轉(zhuǎn)向?qū)捤?，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間美股大盤仍將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)。由于現(xiàn)階段估值較高，預(yù)計(jì)美股中較多重要的大型科技成長(zhǎng)股還將出現(xiàn)進(jìn)一步下跌；由于現(xiàn)階段美國(guó)經(jīng)濟(jì)端和金融端均存在一定的潛在壓力，美股中一些價(jià)值行業(yè)也會(huì)面臨進(jìn)一步的下跌壓力。在這種回調(diào)趨勢(shì)行情中美股不同的成長(zhǎng)和價(jià)值行業(yè)中還將輪番有重要個(gè)股出現(xiàn)單日明顯回調(diào)。本周多數(shù)歐股市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)。由于歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)仍然較為疲軟，歐元區(qū)貨幣政策仍然偏緊，疊加美股市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)影響，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間歐洲一些重要市場(chǎng)指數(shù)還將出現(xiàn)下跌；前期未出現(xiàn)充分回調(diào)的歐洲STOXX600指數(shù)、歐洲STOXX50指數(shù)、德國(guó)DAX、法國(guó)CAC40、英國(guó)富時(shí)100、意大利富時(shí)MIB、荷蘭AEX、丹麥OMX20、愛(ài)爾蘭綜指等歐洲重要市場(chǎng)指數(shù)還將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)；歐股市場(chǎng)多數(shù)成長(zhǎng)行業(yè)和價(jià)值行業(yè)將會(huì)面臨進(jìn)一步的震蕩。預(yù)計(jì)在流動(dòng)性偏緊疊加經(jīng)濟(jì)疲軟的周期中，加拿大S&P/TSX和澳洲標(biāo)普200指數(shù)還將容易出現(xiàn)震蕩。由于之前連續(xù)3周出現(xiàn)下跌且短期跌幅較大，本周日經(jīng)225指數(shù)出現(xiàn)了反彈，日經(jīng)225指數(shù)估值仍然沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)，疊加歐美等發(fā)達(dá)市場(chǎng)波動(dòng)的聯(lián)動(dòng)影響，預(yù)計(jì)日經(jīng)225指數(shù)未來(lái)一段時(shí)間還將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)；由于日本價(jià)值股和成長(zhǎng)股估值均沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)，多數(shù)成長(zhǎng)和多數(shù)價(jià)值行業(yè)容易出現(xiàn)一定回調(diào)?？紤]到多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流動(dòng)性偏緊，多數(shù)海外新興市場(chǎng)還將出現(xiàn)波動(dòng)；前期尚未回調(diào)充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、阿根廷MERVAL、IPSA智利圣地亞哥指數(shù)、新加坡海峽指數(shù)、泰國(guó)SET指數(shù)、印度SENSEX30、印尼綜指等新興市場(chǎng)未來(lái)一段時(shí)間將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)；此外，由于近期中東地緣問(wèn)題等因素的影響，阿聯(lián)酋DFM等中東市場(chǎng)指數(shù)波動(dòng)趨于加大。由于之前港股大盤連續(xù)回調(diào)數(shù)周，本周港股大盤出現(xiàn)超跌反彈。由于外圍市場(chǎng)波動(dòng)的影響仍在，港股大盤回暖的流暢度還將一定程度受外圍整體市場(chǎng)環(huán)境的波動(dòng)影響，港股市場(chǎng)仍將延續(xù)超跌反彈和震蕩反復(fù)結(jié)合的相對(duì)復(fù)雜的走勢(shì)。從指數(shù)權(quán)重分布來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)短期內(nèi)恒生指數(shù)和恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)的波動(dòng)率仍低于恒生科技指數(shù)的波動(dòng)率。受行業(yè)周期等因素的影響，港股市場(chǎng)中資訊科技、非必需消費(fèi)等重要行業(yè)仍然將出現(xiàn)超跌反彈和震蕩反復(fù)相結(jié)合的相對(duì)復(fù)雜的走勢(shì)。恒生金融業(yè)里面一些資產(chǎn)處于估值較低的水平，未來(lái)一段時(shí)間有隨著波動(dòng)逐步分批低吸布局的機(jī)會(huì)。
美股市場(chǎng)一周表現(xiàn)：本周美股三大指數(shù)漲跌不一，標(biāo)普500、道瓊斯工業(yè)指數(shù)分別上漲了0.45%、0.79%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌了0.18%。
港股市場(chǎng)一周表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)普遍上漲，漲幅分別為1.87%、2.37%和0.9%；恒生科技指數(shù)上漲了1.67%。
海外重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：2023年9月，美國(guó)PPI環(huán)比增速為0.5%，低于前值0.7%。
風(fēng)險(xiǎn)提示:美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的加?。蝗蚝谔禊Z事件。
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