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投資要點(diǎn)
　　本周交通運(yùn)輸行業(yè)行情回顧
　　1）在30個(gè)中信一級行業(yè)中，本周（10月9日-10月13日），交通運(yùn)輸行業(yè)累計(jì)漲跌幅為-2.68%，位列第22位；滬深300指數(shù)漲跌幅為-0.71%。
　　2）在285個(gè)中信三級行業(yè)中，本周（10月9日-10月13日）板塊累計(jì)漲跌幅：快遞（-0.63%）、公路（-1.78%）、港口（-2.49%）、物流綜合（-2.65%）、鐵路（-3.05%）、航運(yùn)（-3.32%）、機(jī)場（-3.36%）、航空（-3.87%）。
　　3）境外市場：10月13日，香港恒生指數(shù)收17813.45點(diǎn)，本周漲跌幅為+1.87%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收33670.29點(diǎn)，本周漲跌幅為+0.79%。
　　4）油價(jià)及匯率情況：截至10月13日，ICE布油收盤報(bào)價(jià)90.9元，美元兌離岸人民幣收盤報(bào)價(jià)7.3129；10月6日至10月13日，ICE布油漲跌幅為+7.45%，美元兌離岸人民幣漲跌幅為+0.05%。
　　行業(yè)重點(diǎn)事件：
　　1）民航局公布23冬春航季飛行計(jì)劃
　　民航局公布23冬春航季飛行計(jì)劃，民航整體客運(yùn)計(jì)劃航班量同比19年冬春增加24.5%，其中國航增加40%，南航+21%，東航+18%，春秋+63%、吉祥+18%，華夏+17%。
　　2）預(yù)計(jì)9月快遞業(yè)務(wù)量將同比增長20%左右，業(yè)務(wù)收入將同比增長14%左右
　　根據(jù)國家郵政局發(fā)布的2023年9月中國快遞發(fā)展指數(shù)報(bào)告，9月，快遞發(fā)展規(guī)模指數(shù)為434.3，同比提升12.7%。從分項(xiàng)指標(biāo)看，預(yù)計(jì)9月快遞業(yè)務(wù)量將同比增長20%左右，業(yè)務(wù)收入將同比增長14%左右，9月以來，快遞企業(yè)優(yōu)化時(shí)令果蔬、海鮮等特色產(chǎn)品定制解決方案，推動(dòng)線上消費(fèi)進(jìn)一步升溫，“919電商節(jié)”、中秋等促銷活動(dòng)陸續(xù)開展，月餅、生鮮、土特產(chǎn)品等寄遞需求旺盛。前三季度，預(yù)計(jì)快遞業(yè)務(wù)量和業(yè)務(wù)收入同比將分別增長約16.4%和11%，遠(yuǎn)超去年同期水平。9月，快遞服務(wù)質(zhì)量指數(shù)為673.4，同比提升19.9%。
　　3）國家郵政局對中通、圓通、韻達(dá)、申通、極兔等五家企業(yè)開展集中行政指導(dǎo)
　　10月11日，國家郵政局在江蘇南京召開會(huì)議，就規(guī)范快遞市場秩序，強(qiáng)化突出問題治理，對中通、圓通、韻達(dá)、申通、極兔等5家快遞企業(yè)總部開展集中行政指導(dǎo)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，高質(zhì)量發(fā)展是快遞業(yè)發(fā)展的主題主線。各快遞企業(yè)要加快發(fā)展轉(zhuǎn)型升級步伐，深入推進(jìn)“兩進(jìn)一出”工程；要重點(diǎn)提升農(nóng)村快遞服務(wù)質(zhì)量，優(yōu)化服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，整改未按約定方式投遞、違規(guī)收費(fèi)等突出問題。
　　行業(yè)觀點(diǎn)更新：
　　油運(yùn)：供需差奠定周期上行基礎(chǔ)，旺季漸進(jìn)運(yùn)價(jià)有望持續(xù)上漲。本周BDTI指數(shù)平均為990，環(huán)比+16.4%%，BCTI指數(shù)平均為771，環(huán)比-2.2%，供給短期剛性短缺下，需求波動(dòng)帶動(dòng)運(yùn)價(jià)震蕩，隨著旺季漸進(jìn)運(yùn)價(jià)有望持續(xù)上漲，關(guān)注后續(xù)產(chǎn)油國產(chǎn)量、油價(jià)及相關(guān)政策變化。
　　內(nèi)貿(mào)集運(yùn)：運(yùn)價(jià)持續(xù)上行，期待旺季量價(jià)齊升。截至10月6日最新PDCI指數(shù)達(dá)1202點(diǎn)，環(huán)比-2.99%，內(nèi)貿(mào)集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)小幅震蕩，最新運(yùn)價(jià)較8月最低指數(shù)回升22.7%，受益于東北區(qū)域糧食運(yùn)量提升，運(yùn)價(jià)持續(xù)回暖，隨著內(nèi)貿(mào)集運(yùn)市場旺季漸近，量價(jià)有望持續(xù)回升。
　　干散貨航運(yùn)：BDI指數(shù)持續(xù)提升。受益于好望角船型需求強(qiáng)勁，本周BDI指數(shù)平均為1960點(diǎn)，環(huán)比+8.3%，隨著我國促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策推出，好望角船型運(yùn)輸需求提升，帶動(dòng)BCI周平均指數(shù)環(huán)比+16.2%，其余船型運(yùn)價(jià)環(huán)比小幅震蕩。
　　投資建議
　　航空機(jī)場：基于預(yù)期彈性空間、業(yè)績兌現(xiàn)確定度，推薦南方航空/吉祥航空/春秋航空/中國國航/中國東航。
　　內(nèi)貿(mào)集運(yùn)：推薦中谷物流：內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)輸行業(yè)龍頭，散改集&多式聯(lián)運(yùn)打開賽道成長空間，內(nèi)貿(mào)競爭格局優(yōu)化及運(yùn)力供給短缺為運(yùn)價(jià)提供支撐，隨著大船訂單交付，公司市場份額有望提升，新船進(jìn)一步提升公司成本競爭力。
　　油運(yùn)：上半年運(yùn)價(jià)淡季不淡充分印證，當(dāng)前油運(yùn)已處高景氣階段，行業(yè)供給確定性放緩，隨著煉廠集中檢修完成、傳統(tǒng)旺季即將到來，我們繼續(xù)看好下半年運(yùn)價(jià)持續(xù)上行，推薦中遠(yuǎn)海能、招商南油、招商輪船。
　　快遞：重視龍頭長期價(jià)值，順周期下順豐控股有望率先受益。2023年經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇下，快遞量增速將逐步恢復(fù)，頭部企業(yè)競爭將加速行業(yè)集中，業(yè)績不確定性或?qū)⑻嵘Ｖ虚L期來看，快遞行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)顯著，行業(yè)將回歸良性競爭。建議關(guān)注順豐控股（公司作為快遞物流龍頭，時(shí)效業(yè)務(wù)盈利回升、大件快運(yùn)業(yè)務(wù)利潤提升疊加新業(yè)務(wù)持續(xù)改善節(jié)奏均有望超預(yù)期，順周期背景下有望率先受益）、中通快遞（行業(yè)龍頭地位穩(wěn)健，份額不斷創(chuàng)新高）、圓通速遞（單票盈利領(lǐng)先改善，關(guān)注后續(xù)數(shù)字化建設(shè)深入）、韻達(dá)股份（件量增速明顯改善）、申通快遞（產(chǎn)能繼續(xù)提升，件量增速持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求不及預(yù)期，油價(jià)、匯率大幅波動(dòng)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。