>> 申萬宏源-建材行業(yè)2023年三季報業(yè)績前瞻：尋底信號二次確認(rèn)，可以開始樂觀-231015
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
大?。?/td>
| 593KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
戴銘余 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本期投資提示：
水泥板塊：預(yù)計2023年前三季度板塊業(yè)績同比下滑37%。預(yù)計重點公司業(yè)績（Q3YoY，Q1-3 YoY）分別為：塔牌集團（扭虧，+484%）、青松建化（+28%，+15%）、天山股份（+23%，-79%）、海螺水泥（+9%，-25%）、萬年青（+7%，-39%）、祁連山（-38%，-47%）、寧夏建材（-39%，-53%）、冀東水泥（-45%，虧損）、福建水泥（虧損，虧損）。
玻璃板塊：預(yù)計2023年前三季度板塊業(yè)績同比下滑13%。預(yù)計重點公司業(yè)績（Q3YoY，Q1-3 YoY）：旗濱集團（+242%，-2%）、南玻A（-38%，-22%）。
消費建材：預(yù)計2023年前三季度板塊業(yè)績同比上升48%。預(yù)計重點公司業(yè)績（Q3YoY，Q1-3 YoY）分別為：公元股份（+2734%，+255%）、凱倫股份（+2320%，+240%）、科順股份（+300%，-42%）、東鵬控股（+244%，+232%）、亞士創(chuàng)能（+46%，+35%）、北新建材（+44%，+24%）、三棵樹（+37%，+96%）、堅朗五金（+10%，+2449%）、偉星新材（-26%，+3%）、帝歐家居（扭虧，虧損）。
其他個股：預(yù)計重點公司業(yè)績（Q3YoY，Q1-3 YoY）分別為：凱盛科技（+1091%，+36%）、雪峰科技（+135%，+130%）、上海港灣（+78%，+9%）、中材科技（+35%，-12%）、中糧科工（+35%，+19%）、中復(fù)神鷹（-39%，-18%）、中國巨石（-62%，-53%）。
投資分析意見：跟蹤三季度，隨著一系列政策的出臺和升級，我們發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈多數(shù)企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)不同程度出現(xiàn)業(yè)績尋底信號，當(dāng)下可以開始樂觀：（1）水泥：華東沿江熟料市場已經(jīng)擊穿行業(yè)現(xiàn)金成本線，底部信號顯現(xiàn)，優(yōu)勢企業(yè)從當(dāng)下性價比而言攻守兼?zhèn)?，已具備配置價值，建議關(guān)注占絕成本優(yōu)勢的老牌龍頭海螺水泥以及通過海外擴張和非水泥業(yè)務(wù)成功轉(zhuǎn)型的華新水泥。（2）玻璃：雖然行業(yè)盈利能力彰顯較強韌性，但考慮到其主要受益于竣工的滯后性而新一輪開工周期還未出現(xiàn)，我們認(rèn)為后續(xù)基本面可持續(xù)性和向下風(fēng)險較大，需謹(jǐn)慎布局。（3）消費建材：消費建材細(xì)分賽道龍頭已通過各自戰(zhàn)略調(diào)整和渠道變革實現(xiàn)基本面見底和增長結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，預(yù)計后續(xù)隨著β負(fù)向壓力弱化，α優(yōu)勢將開始成為主要驅(qū)動力，長期配置價值提升，建議關(guān)注北新建材、三棵樹、堅朗五金。（4）其他：繼續(xù)看好具有國產(chǎn)替代邏輯且長期成長性想象力較大的海鷗股份、上海港灣、凱盛科技。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，房地產(chǎn)投資低于預(yù)期等
|
|
