>> 上海證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報：持續(xù)看好醫(yī)療器械行業(yè)，當(dāng)前時點建議關(guān)注高端創(chuàng)新和低值耗材領(lǐng)域-231015
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
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| 860KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張林晚,鄧周宇 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
行情回顧：過去一周（10.09-10.13日，下同），A股SW醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)上漲1.97%，板塊整體跑贏滬深300指數(shù)2.06pct，跑贏創(chuàng)業(yè)板綜指1.77pct。在SW31個子行業(yè)中，醫(yī)藥生物漲跌幅排名第3位。
港股恒生醫(yī)療保健指數(shù)過去一周上漲5.4%，跑贏恒生指數(shù)3.41pct，按港股申萬行業(yè)分類漲跌幅排名第2位。
本周觀點：持續(xù)看好醫(yī)療器械行業(yè)，建議關(guān)注高端創(chuàng)新和低值耗材領(lǐng)域
多因素共振，持續(xù)看好醫(yī)療器械行業(yè)：1）醫(yī)療器械屬多學(xué)科交叉領(lǐng)域，具備科技前沿屬性，是國家高度重視的創(chuàng)新驅(qū)動行業(yè)之一；2）高端醫(yī)療設(shè)備、耗材進(jìn)口替代率提升是長期趨勢、也是行業(yè)發(fā)展及全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景下的趨勢之一，相關(guān)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望不斷突破技術(shù)壁壘，實現(xiàn)進(jìn)口替代加速；3）醫(yī)療基礎(chǔ)建設(shè)屬國家長期工程，對相關(guān)醫(yī)療設(shè)備、耗材需求持續(xù)性強(qiáng)；4）集采有利于行業(yè)集中度逐步提升，頭部企業(yè)有望進(jìn)一步做強(qiáng)；5）得益于技術(shù)進(jìn)步的推動、政策支持及商業(yè)環(huán)境國產(chǎn)醫(yī)療器械有望進(jìn)一步出海，空間廣闊。
醫(yī)療設(shè)備方面中長期需求不減：中長期看，全國醫(yī)療資源不均衡，持續(xù)看好醫(yī)療新基建聚焦下沉市場。我們認(rèn)為醫(yī)療資源擴(kuò)容下沉及區(qū)域均衡布局的過程將伴隨檢驗、治療、監(jiān)護(hù)與生命、保健康復(fù)等各類設(shè)備需求持續(xù)釋放。
體外診斷細(xì)分方向眾多，建議積極關(guān)注集采政策，把握行業(yè)發(fā)展趨勢挖掘機(jī)會：在集采政策背景下細(xì)分領(lǐng)域里的生產(chǎn)型優(yōu)質(zhì)企業(yè)來說憑借好的產(chǎn)品力和渠道力有望實現(xiàn)以量補(bǔ)價，市占率進(jìn)一步提升。同時建議積極關(guān)注特檢、POCT領(lǐng)域。診斷服務(wù)方面：我們認(rèn)為ICL、合作共建、精準(zhǔn)中心一定程度順應(yīng)醫(yī)?？刭M邏輯，也符合分級診療千縣工程等政策的預(yù)期，具備一定的成長邏輯和空間。
低值耗材方面建議持續(xù)關(guān)注海外去庫存情況和國內(nèi)恢復(fù)情況。
高值耗材建議關(guān)注電生理和骨科細(xì)分方向。
投資建議
醫(yī)療器械方向建議關(guān)注邁瑞醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、開立醫(yī)療、普門科技、新產(chǎn)業(yè)、迪瑞醫(yī)療、維力醫(yī)療、三諾生物、昌紅科技等；創(chuàng)新藥方向建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、艾力斯、康諾亞、榮昌生物、邁威生物、康方生物、百奧泰等。
風(fēng)險提示
行業(yè)政策變動風(fēng)險；藥品/耗材降價風(fēng)險；研發(fā)失敗風(fēng)險；醫(yī)療事故風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險等。
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