>> 民生證券-全球大類(lèi)資產(chǎn)跟蹤周報(bào)：匯金罕見(jiàn)出手-231015
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
民生證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周君芝 |
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本周（10月9日至10月13日），國(guó)內(nèi)三大股指全線收跌，而華為產(chǎn)業(yè)鏈全線走強(qiáng)。周四匯金公司罕見(jiàn)出手，增持四大行，旨在傳遞穩(wěn)定資本市場(chǎng)的信號(hào)，提振市場(chǎng)信心。社融數(shù)據(jù)不強(qiáng)，擴(kuò)增赤字預(yù)期落空，債市大漲。
海外市場(chǎng)方面，美聯(lián)儲(chǔ)鴿聲再起，疊加巴以沖突加劇避險(xiǎn)情緒，10年期美債收益率大跌。9月美國(guó)核心CPI同比下行，能源上升貢獻(xiàn)較大，美元指數(shù)明顯反彈。
節(jié)后第一周A股主要指數(shù)全線收跌，電子、汽車(chē)和醫(yī)藥等板塊表現(xiàn)亮眼
上證指數(shù)下跌0.72%，深證成指跌0.41%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌0.36%。節(jié)后北上資金除周四受匯金公司增持四大行利好刺激，有較大幅度凈買(mǎi)入外，其余四個(gè)交易日都呈凈流出態(tài)勢(shì)，本周累計(jì)凈流出131.44億元。
板塊表現(xiàn)上，受華為概念持續(xù)活躍影響，電子板塊領(lǐng)漲大盤(pán)。國(guó)慶假期問(wèn)界M7訂單超預(yù)期，問(wèn)界產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒂瓉?lái)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，此外，9月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量創(chuàng)下歷史同期的最高紀(jì)錄，帶動(dòng)汽車(chē)板塊走強(qiáng)。受減肥題材持續(xù)影響，醫(yī)藥生物板塊延續(xù)節(jié)前一周上漲趨勢(shì)。而酒店餐飲、景點(diǎn)旅游等消費(fèi)板塊跌幅較大；房地產(chǎn)銷(xiāo)售整體偏弱，導(dǎo)致房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、建筑和廚衛(wèi)電器板塊表現(xiàn)不佳。
本周央行大規(guī)模凈回籠，DR001圍繞1.8%的政策利率波動(dòng)，債券供給壓力仍在，資金面維持緊平衡
債市情緒再次周內(nèi)逆轉(zhuǎn)，資金面和政策博弈成為市場(chǎng)定價(jià)核心因素。本周前三個(gè)交易日，受制于資金偏緊、赤字?jǐn)U增等因素，債市回調(diào)幅度較大，尤其是短債，在資金面偏緊，或引發(fā)部分節(jié)前布局頭寸拋售。周三下午開(kāi)始，債市情緒開(kāi)始好轉(zhuǎn)。社融數(shù)據(jù)不強(qiáng)，擴(kuò)增赤字預(yù)期落空，雙重利多催化下，債市大漲。
匯率方面，本周美元指數(shù)有所回調(diào)，非美貨幣普漲，CNH一度強(qiáng)于CNY。整體來(lái)看，在岸和離岸人民幣交易活躍度仍低，匯率仍然圍繞7.3窄幅波動(dòng)。
鴿聲再起，疊加巴以沖突加劇避險(xiǎn)情緒升溫，十年期美債收益率下行
美聯(lián)儲(chǔ)官員密集發(fā)聲，提前放出貨幣政策的軟化信號(hào)，11月暫停加息或已成定局。周末巴以沖突突發(fā)，緊張局勢(shì)升級(jí)或引發(fā)資金避險(xiǎn)情緒，流入美債市場(chǎng)。
此前10年期美債收益率接近5%關(guān)口，而在本周下行15.0BP。
美國(guó)9月CPI同比增3.7%，略超預(yù)期，能源上升貢獻(xiàn)較大，美元指數(shù)明顯反彈。
日本、中國(guó)香港股市錄得高漲幅。日經(jīng)225指數(shù)漲4.26%；恒生指數(shù)漲3.48%。
商品波動(dòng)率上升，不同大類(lèi)品種表現(xiàn)分化
受中東地緣局勢(shì)升級(jí)的影響，供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)和地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)大幅攀升，原油和黃金周中波動(dòng)率大幅上升，多頭在周五強(qiáng)勢(shì)突破。而其他商品指數(shù)皆有回落。
海外方面，美國(guó)9月通脹數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)項(xiàng)同比回落速度遲緩仍面臨一定通脹壓力，而近期能源走勢(shì)的不確定性也給后續(xù)通脹前景的判斷增加了復(fù)雜性。周中公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要同樣顯示未來(lái)的加息路徑存在爭(zhēng)議，在通脹前景尚不明朗的情況下，高利率水平對(duì)大宗商品價(jià)格表現(xiàn)仍有壓制。
國(guó)內(nèi)方面，長(zhǎng)假期間樓市表現(xiàn)平淡，螺紋旺季需求預(yù)期兌現(xiàn)面臨考驗(yàn)，在新的催化因素出現(xiàn)之前，黑色商品價(jià)格大概率維持偏弱震蕩格局。
未來(lái)關(guān)注：國(guó)內(nèi)9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和10月MLF利率及中東局勢(shì)發(fā)展
下周將公布國(guó)內(nèi)9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、3季度GDP、10月MLF和LPR。
海外方面，巴以沖突導(dǎo)致沙特凍結(jié)沙以關(guān)系正?；勁校芮嘘P(guān)注中東局勢(shì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海外地緣政治發(fā)展超預(yù)期；數(shù)據(jù)測(cè)算有誤差；海外貨幣政策超預(yù)期
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