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事件：公司發(fā)布2023年前三季度業(yè)績預告，1-9月預計實現(xiàn)歸母凈利潤1.74~1.84億元，同比+60.21~69.91%，預計實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.63~1.73億元，同比+73.36~84.53%。
　　光伏業(yè)務持續(xù)放量，助力公司Q3業(yè)績延續(xù)高增。單季度來看，Q3公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤0.58~0.68億元，同比+83.19~116.49%，預計實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.53~0.64億元，同比+107.06~147.86%，延續(xù)上季度高增趨勢，盈利水平顯著提升。公司國內(nèi)外業(yè)務發(fā)展勢頭良好，訂單充足，特別是光伏組件業(yè)務為公司經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)攀升帶來強大動力，同時降本增效成果顯著，開源節(jié)流雙向增厚利潤空間。公司預計全年光伏組件出貨量約達1.5-1.7GW，產(chǎn)銷率或大于100%。若以上半年0.8GW出貨量所對應11億收入換算，我們預計Q3單季度光伏組件收入約為5~6億元，全年光伏組件收入約為21~24億元。展望后續(xù)，公司“年產(chǎn)2GW高效太陽能光伏組件項目”預計今年底建成并投產(chǎn)，業(yè)績有望隨新產(chǎn)能消化持續(xù)增長。
　　家電零部件及電機業(yè)務穩(wěn)健，儲能等新能源領(lǐng)域布局持續(xù)深化。家電零部件及電機業(yè)務方面，今年以來市場活力逐漸恢復，客戶及訂單情況維持穩(wěn)健。隨著新興智能家電、新能源車用空調(diào)電機等產(chǎn)品的持續(xù)普及，未來公司家電及電機業(yè)務仍具備穩(wěn)健的持續(xù)發(fā)展能力。此外，公司不斷深化在新能源領(lǐng)域其他產(chǎn)品布局，積極推進儲能等項目發(fā)展，目前光伏組件與儲能配套系統(tǒng)已有小批量供貨。
　　盈利預測及投資評級：我們預計公司23-25年營業(yè)收入分別為33.00/66.28/78.58億元，分別同比+69.3%/+100.8%/+18.6%；歸母凈利潤2.36/3.14/3.70億元，分別同比+98.4%/+32.9%/+17.9%,對應PE為16.74/12.60/10.68倍。維持“買入”評級。
　　風險因素：產(chǎn)能建設(shè)不及預期、原材料價格波動、匯率波動、市場需求不及預期、行業(yè)競爭加劇等。