>> 德邦證券-周觀REITs2023年10月第2周：保險資管正式獲準試點開展REITs業(yè)務(wù)-231015
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
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來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳開達，肖峰 |
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保險資管正式獲準試點開展REITs業(yè)務(wù)。10月14日，滬深交易所向首批5家保險資產(chǎn)管理公司出具無異議函，同意其試點開展資產(chǎn)證券化（ABS）及不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）業(yè)務(wù)。滬深交易所表示，保險資產(chǎn)管理公司參與ABS及REITs業(yè)務(wù)，是保險資金與資本市場互相促進、協(xié)同發(fā)展的重要舉措。下一步將逐步拓展更多優(yōu)質(zhì)主體參與ABS及REITs市場，著力盤活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)入市。
市場表現(xiàn)方面，本周REITs市場下行，平安廣交投廣河高速REIT（0.32%）領(lǐng)漲。大類資產(chǎn)方面，中證REITs指數(shù)下跌1.58%，REITs總指數(shù)下跌1.58%，產(chǎn)權(quán)REITs指數(shù)下跌1.64%，經(jīng)營權(quán)REITs指數(shù)下跌1.47%。大類資產(chǎn)角度，REITs總指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)0.87個百分點，跑輸中證全債指數(shù)1.49個百分點，跑贏南華商品指數(shù)1.39個百分點。細分類別方面，平安廣交投廣河高速REIT、華夏基金華潤有巢REIT、建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT領(lǐng)漲，漲跌幅分別為0.32%、0.19%、-0.22%。國泰君安東久新經(jīng)濟REIT、中金安徽交控REIT、國泰君安臨港創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園REIT領(lǐng)跌，漲跌幅分別為-4.87%、-4.58%、-3.94%。本周大宗交易成交額總計9513.55萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-0.01%。其中10月11日REITs大宗交易成交額為2861.73萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-0.01%。10月13日REITs大宗交易成交額為6651.82萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價0.01%。
相關(guān)性方面，REITs指數(shù)方面，近250日中，中證REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關(guān)性分別為0.15、0和0.06；產(chǎn)權(quán)REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關(guān)性分別為0.15、-0.03和0.03；經(jīng)營權(quán)REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關(guān)性分別為0.15、0.06和0.06。近20日中，與中證REITs指數(shù)相關(guān)性最高的指數(shù)為中證全債，相關(guān)系數(shù)為0.289。REITs內(nèi)部相關(guān)性方面，近250日中，保租房REITs指數(shù)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs指數(shù)的內(nèi)部相關(guān)性最高，相關(guān)系數(shù)為0.78。近20日中，交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs指數(shù)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs指數(shù)的內(nèi)部相關(guān)性最高，相關(guān)系數(shù)為0.83。REITs細分類別方面，近250日生態(tài)環(huán)保REITs指數(shù)與對應(yīng)板塊相關(guān)性相對較強。具體來看，產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉儲物流、生態(tài)環(huán)保和交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs指數(shù)和對應(yīng)股票板塊之間的相關(guān)系數(shù)分別為0.12、0.15、0.27和0.13。近20日交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs指數(shù)與對應(yīng)板塊相關(guān)性相對較強，產(chǎn)業(yè)園區(qū)、能源設(shè)施、倉儲物流、保租房、生態(tài)環(huán)保和交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs和對應(yīng)板塊之間的相關(guān)系數(shù)分別為0.15、0.43、0.42、0.17、0.34和0.65。REITs對應(yīng)個股表現(xiàn)方面，近250日中，華夏越秀高速公路REIT、華安張江光大園REIT和富國首創(chuàng)水務(wù)封閉式REIT與對應(yīng)股票具有相對較強的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)分別為0.13、0.11和0.1。近20日中，紅土創(chuàng)新鹽田港REIT、富國首創(chuàng)水務(wù)封閉式REIT和華夏中國交建高速REIT與對應(yīng)股票具有相對較強的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)分別為0.52、0.5和0.49。
流動性方面，本周REITs總體成交活躍度上行。成交額方面，本周REITs總成交額(MA5)為2.26億元，環(huán)比上周下降14.2%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)成交額(MA5)分別為1.28和0.98億元，環(huán)比上周分別變化了-17.2%和-10.0%。細分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs本周的MA5成交額分別為0.83、0.27、0.21、0.19、0.13、0.62億元，環(huán)比上周分別變化了-12.0%、-6.7%、-27.9%、-20.5%、26.6%、-18.4%，其中本周MA5成交額最大的REITs類型是園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，占比36.9%。成交量方面，本周REIT總成交量(MA5)為0.53億份，環(huán)比上周下降12.4%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)成交量(MA5)分別為0.39和0.13億份，環(huán)比上周分別變化了-13.3%和-9.8%。細分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs本周的MA5成交量分別為0.26、0.03、0.06、0.07、0.03、0.08億份，環(huán)比上周分別變化了-7.8%、-10.9%、-21.9%、-20.4%、36.8%、-20.3%，其中本周MA5成交量最大的REITs類型是園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，占比48.5%。換手率方面，本周REITs換手率為3.8%，環(huán)比上周下降19.8%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)換手率分別為4.2%和2.8%，環(huán)比上周分別變化了-19.5%和-2.5%。細分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs本周的MA5換手率分別為5.3%、3.4%、2.9%、3.4%、4.0%、2.4%，環(huán)比上周分別變化了-19.8%、7.0%、-36.3%、-19.8%、27.5%、-12.2%。
估值方面，平安廣交投廣河高速REIT的估值收益率最高。估值方面，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施REITs中，建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT的PV倍數(shù)最小，為0.71；國泰君安東久新經(jīng)濟REIT的估值收益率最高，為6.25%。能源基礎(chǔ)設(shè)施REITs中，中信建投國家電投新能源REIT的PV倍數(shù)最小，為1.06；中航京能光伏REIT的估值收益率最高，為6.04%。倉儲物流REITs中，中金普洛斯REIT的PV倍數(shù)最小，為0.96；嘉實京東倉儲基礎(chǔ)設(shè)施REIT的估值收益率最高，為5.28%。保障性租賃住房REITs中，中金廈門安居REIT的PV倍數(shù)最小，為1.02；華夏基金
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