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本周政策情況：城中村改造穩(wěn)步推進(jìn)，節(jié)后首周政策環(huán)境較穩(wěn)定。中央層面，住建部表示超大特大城市城中村改造正穩(wěn)步推進(jìn)，目前已入庫(kù)城中村項(xiàng)目162個(gè)。地方層面，紹興取消限售，貴港、紹興下調(diào)房貸利率，放松政策以公積金放松政策為主，節(jié)后首周政策環(huán)境較穩(wěn)定。
　　本周基本面情況：節(jié)后推盤回落，成交熱度較冷淡。根據(jù)Wind及克爾瑞數(shù)據(jù)，本周55城新房成交面積498.89萬(wàn)方，環(huán)比（排除國(guó)慶假期后的日均成交較前周，下同）下降30.6%，同比（排除國(guó)慶假期后的日均成交同比，下同）下降11.4%，節(jié)后成交熱度較冷淡。二手房方面，本周13城二手房成交面積環(huán)比下降1.0%，同比上升10.5%，二手房成交熱度較穩(wěn)定。11城單周商品房推盤面積環(huán)比前周下降62.8%，推盤回落。景氣度指標(biāo)來(lái)看，商品房批售比（MA3）為1.17，環(huán)比持平，景氣度維持低位，去化周期為30.31個(gè)月，仍處于相對(duì)高位。
　　本周土地情況：國(guó)慶土地成交回落，景氣度低位。根據(jù)中指院，第41周商住土地成交面積環(huán)比下降83.9%，同比下降44.8%，出讓金環(huán)比下降93.8%，同比下降42.6%，大幅下降有國(guó)慶假期影響，本身成交熱度也較低迷，10月前12天300城商住土地出讓金同比下降34.9%。第41周商住土地供銷比（MA3）1.37，環(huán)比上升0.06，景氣度低位。
　　開(kāi)發(fā)板塊觀點(diǎn)：?jiǎn)沃艹山惠^節(jié)前略有回落，居民貸款意愿提升。國(guó)慶期間新房及二手房成交規(guī)模較節(jié)前略有回落，但單周成交規(guī)模占23年以來(lái)周均規(guī)模比例分別為88%、98%，依然明顯高于7-8月水平（75%、88%），市場(chǎng)表現(xiàn)仍溫和修復(fù)。企業(yè)端反饋來(lái)看，市場(chǎng)來(lái)訪、成交均有提升，雖然假期后會(huì)有短暫的需求節(jié)奏性回落，但四季度通常是企業(yè)推盤高峰，預(yù)計(jì)未來(lái)成交仍將持續(xù)改善。從央行數(shù)據(jù)來(lái)看，9月居民中長(zhǎng)期貸款凈增5470億元，為22年3月以來(lái)次高峰，僅略低于23年3月，此外降低存量房貸利率工作已基本接近尾聲，9月末存量住房貸款加權(quán)平均利率4.29%，比上月低42bp，成交改善疊加存量房貸利率下降使得居民貸款意愿有所提升。政策環(huán)境的持續(xù)改善對(duì)于企業(yè)、購(gòu)房者的信心修復(fù)有所助力，但也需時(shí)間傳導(dǎo)，未來(lái)也仍有放松空間，推薦關(guān)注未來(lái)政策、市場(chǎng)改善情況，及頭部?jī)?yōu)質(zhì)房企的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)及估值彈性。
　　物業(yè)板塊觀點(diǎn)：板塊小幅回落，龍頭央國(guó)企表現(xiàn)不佳。本周（23.10.9-10.13）恒生指數(shù)上升1.9%，物業(yè)板塊平均下降1.0%，其中龍頭央國(guó)企下降6.6%，龍頭未違約民企下降3.9%，龍頭違約民企下降1.2%，物業(yè)板塊整體動(dòng)態(tài)PE10.0x，處于20年以來(lái)0.4%分位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示?；久娌患邦A(yù)期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預(yù)期；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒，對(duì)于市場(chǎng)情緒產(chǎn)生擾動(dòng)