>> 中泰證券-建筑行業(yè)周報：特殊再融資債集中落地、“一帶一路”高峰論壇召開在即，關(guān)注城中村三大受益鏈條、國際工程板塊-231015
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
大?。?/td>
| 1940KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
耿鵬智 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點(diǎn)
重申觀點(diǎn)：建筑央國企成長端、業(yè)績端、回報端多維指標(biāo)向好，國企改革提速疊加估值體系重塑強(qiáng)催化，價值重估有望持續(xù)帶動估值修復(fù)。
本周重點(diǎn)關(guān)注：國務(wù)院總理強(qiáng)調(diào)加快落地宏觀政策組合拳，扎實(shí)推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；城中村改造分三類推進(jìn)實(shí)施，截至目前已入庫城中村改造項(xiàng)目162個；地方化債提速，特殊再融資債券集中落地；第三屆？一帶一路？國際合作高峰論壇將于下周在京舉行，十一國高層確認(rèn)出席。
本周關(guān)注
關(guān)注1：10月13日下午，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理主持召開經(jīng)濟(jì)形勢專家和企業(yè)家座談會，強(qiáng)調(diào)加快落地宏觀政策組合拳。
當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，要保持定力、穩(wěn)中求進(jìn)，扎實(shí)推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?？偫韽?qiáng)調(diào)要更加注重有力有效實(shí)施宏觀政策調(diào)控，進(jìn)一步打好宏觀政策組合拳，提高政策舉措的組合性、協(xié)同性、精準(zhǔn)性，推動各項(xiàng)政策加快落地見效，加強(qiáng)政策預(yù)研儲備，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)提供有力支撐。
關(guān)注2：中國超大特大城市正積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造，分三類推進(jìn)實(shí)施，已入庫城中村改造項(xiàng)目162個。
超大特大城市正積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造。10月12日，住建部發(fā)文稱，各地正按照部署，扎實(shí)開展配套政策制定、摸清城中村底數(shù)、編制改造項(xiàng)目方案等工作。改造方案看：城中村改造分為三類實(shí)施：一類是符合條件的實(shí)施拆除新建，另一類是開展經(jīng)常性整治提升，第三類是介于兩者之間的實(shí)施拆整結(jié)合。改造進(jìn)度看：住建部城中村改造信息系統(tǒng)投入運(yùn)行兩個月以來，已入庫城中村改造項(xiàng)目162個。
（1）工程建設(shè)板塊：重點(diǎn)推薦中國交建（0.54xPB）、中國鐵建（0.46xPB）、安徽建工（0.89xPB），重點(diǎn)關(guān)注中國建筑（0.59xPB）、上海建工（0.80xPB）、隧道股份（0.65xPB）；（2）規(guī)劃設(shè)計板塊：重點(diǎn)關(guān)注華陽國際（23.4xPE-TTM）、祁連山（中交設(shè)計）（17.3 xPE-TTM）、華建集團(tuán)（13.0xPE-TTM）、啟迪設(shè)計（170.6 xPE-TTM）；（3）檢測評估板塊，重點(diǎn)關(guān)注深圳瑞捷（55.2xPE-TTM）、上海建科（20.6xPE-TTM）。
關(guān)注3：地方化債提速，特殊再融資債券集中落地。
特殊再融資債券重啟發(fā)行，一攬子化債方案？拉開序幕？。自7月24日中共中央政治局會議提出？制定實(shí)施一攬子化債方案？后，新一輪隱性債務(wù)化解正式拉開帷幕。化債機(jī)制看：特殊再融資債券債務(wù)置換方式為以？時間換空間？，契合財政部？逐步緩釋債務(wù)風(fēng)險？的化債思路。發(fā)行特殊再融資債券置換隱性債務(wù)、緩釋地方政府償債壓力的舉措，得到研究機(jī)構(gòu)的普遍看好。發(fā)行規(guī)?？矗航刂?0月13日，包括內(nèi)蒙古、遼寧、天津、重慶、云南、廣西、吉林、青海等在內(nèi)的17個省區(qū)市已成功發(fā)行或計劃發(fā)行特殊再融資債券7262.5億元。
關(guān)注4：截至10月13日，已有十一國高層確認(rèn)出席第三屆？一帶一路？國際合作高峰論壇。高峰論壇將于10月17日至18日在北京舉行，主題為？高質(zhì)量共建‘一帶一路’，攜手實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展繁榮？。
確認(rèn)出席第三屆？一帶一路？國際合作高峰論壇各國高層名單將持續(xù)更新。130多個國家的代表將共商合作大計，反映各國對通過共建基礎(chǔ)設(shè)施、促進(jìn)貿(mào)易和人文交流來實(shí)現(xiàn)互利共贏的信心。截至10月13日，包括俄羅斯、阿根廷、智利等在內(nèi)的十一國國家元首或政府首腦表示確認(rèn)出席高峰論壇。各國高層將共同探討解決全球性挑戰(zhàn)的途徑，通過建立更加開放、包容和可持續(xù)的合作機(jī)制，推動一帶一路合作進(jìn)一步向前發(fā)展。
重點(diǎn)推薦：中國交建（0.54xPB）、中國中鐵（0.59xPB）、中國鐵建（0.46xPB）、中國中冶（0.73xPB）、中國能建（0.98xPB）、安徽建工（0.89xPB）、中材國際（23年9.8xPE）、北方國際（23年15.4xPE）；重點(diǎn)關(guān)注：祁連山（中交設(shè)計）（17.3xPE-TTM）、浙江交科（0.75xPB）、山東路橋（0.79xPB）。
板塊跟蹤
【基建市政】：
截至2023年10月13日，2023年新增地方專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模累計35024億元，共有66.3%新增專項(xiàng)債額度投向基建類項(xiàng)目。10月1-13日，新發(fā)行及擬發(fā)行地方專項(xiàng)債233億元，市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施/交通基礎(chǔ)設(shè)施/社會事業(yè)占比分別25.3%/9.3%/16.3%。
【專業(yè)工程】：
火電投資上行、核準(zhǔn)裝機(jī)再提速，靈活性改造迎景氣區(qū)間。2023年10月1-13日，全國新開工火電裝機(jī)8.4GW，新核準(zhǔn)火電裝機(jī)4.0GW。2022年，全國核準(zhǔn)火電裝機(jī)合計82.5GW，同比增速達(dá)343.5%；其中：22Q1-4裝機(jī)分別8.6/16.3/25.5/32.1GW，23Q1/Q2/Q3核準(zhǔn)分別18.3/13.8/24.2GW；投資進(jìn)度方面，2022年全年，全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資7208億元，同比增長22.8%；電網(wǎng)工程完成投資5012億元，同比增長2.0%；國內(nèi)火電電源基本建設(shè)投資達(dá)909億元，同比高增28%。
22Q4-23Q3核準(zhǔn)放量持續(xù)，海風(fēng)工程景氣度有望持續(xù)上升。據(jù)風(fēng)電頭條，23Q3海上風(fēng)電核準(zhǔn)裝機(jī)量達(dá)4.1GW。根據(jù)《2022全球海上風(fēng)電大會倡議》，？十四五？期間各省海上風(fēng)電規(guī)劃裝機(jī)可達(dá)100GW。我們認(rèn)為海上風(fēng)電工程仍有較大成長空間，板塊景氣度有望持續(xù)上升。
|
|
