>> 長江證券-紡織品、服裝與奢侈品行業(yè)海外觀察系列40丨迅銷FY2023經(jīng)營跟蹤：優(yōu)衣庫海外表現(xiàn)亮眼，大中華區(qū)業(yè)績創(chuàng)歷史新高-231015
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
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| 493KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
于旭輝 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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事件描述
公司發(fā)布FY 2023業(yè)績。FY2023（2022/9/1-2023/8/31），迅銷公司實現(xiàn)營收、經(jīng)營利潤、歸母凈利分別為27666億、3811億、2962億日元，分別同比+20%/+28%/+8%，毛利率、經(jīng)營利潤率、歸母凈利率同比分別-0.5pct/+0.9pct/-1.2pct。
事件評論
最新業(yè)績：FY2023（2022/9/1-2023/8/31），迅銷公司實現(xiàn)營收、經(jīng)營利潤、歸母凈利分別為27666億、3811億、2962億日元，分別同比+20%/+28%/+8%，毛利率、經(jīng)營利潤率、歸母凈利率同比分別-0.5pct/+0.9pct/-1.2pct。優(yōu)衣庫日本/優(yōu)衣庫海外/GU/全球品牌營收同比分別+10%/+28%/+20%/+15%，經(jīng)營溢利同比-5%/+43%/+57%/增虧22億日元，其中優(yōu)衣庫海外在各個市場的營收和利潤均高增，大中華區(qū)的業(yè)績H2開始全面復蘇。
FY2023優(yōu)衣庫品牌分地區(qū)：1）日本地區(qū)：營收同比+10%（FY2022:-4%），同店（含線上）+7.6%，其中H1因氣溫較低下HEATTECH保暖內(nèi)衣系列等冬裝商品銷售強勁，營收同比+10.0%，H2因AIRism系列內(nèi)衣、AirSense外套、打褶長褲等商品銷售強勁，營收同比+4.7%。全年毛利率同比-1.0pct主因H1受日元貶值影響，而Q4折扣率改善疊加成本改善促使H2毛利率同比+0.4pct。2）大中華區(qū)：營收同比+15%（FY2022:+1%），經(jīng)營溢利同比+25%，其中H1受疫情影響零售而銷售低迷，H2業(yè)績回升超預期，全年業(yè)績創(chuàng)歷史新高。3）亞洲其他及大洋洲地區(qū)：營收同比+46%（FY2022:+52%），經(jīng)營溢利同比+36%，其中韓國對核心商品的宣傳效果顯著下收入和經(jīng)營溢利雙增長，東南亞、印度、澳洲地區(qū)收入和經(jīng)營溢利均獲得大幅增長。H1客群擴大疊加疫后出行回升促使收入和利潤表現(xiàn)較優(yōu)，H2收入大幅增長但受到今年折扣率同比提升和印尼政府限制進口等影響毛利率和經(jīng)營溢利下降。4）北美及歐洲地區(qū)：營收同比+35%（FY2022:+39%），北美地區(qū)主要受益于針對策略性推廣商品備貨充足并強化資訊傳播，營收/經(jīng)營溢利分別同比+44%/92%；歐洲地區(qū)則在“LifeWear服適人生”理念的滲透下客群持續(xù)擴大，營收/經(jīng)營溢利分別同比+49%/83%。
存貨水平：FY2023期末庫存同比-8%，庫存水平健康。
業(yè)績指引：預計FY2024營收達30500億日元（同比+10.2%），經(jīng)營溢利4500億日元（同比+18.1%），除稅前利潤4800億日元（同比+9.6%），歸母凈利潤3100億日元（同比+4.6%）。分地區(qū)來看FY2024指引，優(yōu)衣庫海外（大中華區(qū)、東南亞、大洋洲和歐美地區(qū)）預計實現(xiàn)收入和經(jīng)營溢利的大幅增長，優(yōu)衣庫日本和GU事業(yè)部預計均實現(xiàn)收入與經(jīng)營溢利的正增長，全球品牌事業(yè)部預計實現(xiàn)收入增長和經(jīng)營溢利扭虧為盈。
風險提示
1、海外市場擴張不及預期；
2、匯率變動風險；
3、終端零售環(huán)境波動的風險。
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