| 上傳日期： |
2023/10/16 |
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| 2673KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
易峘，常慧麗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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一周概覽
節(jié)后一周物流指標(biāo)環(huán)比回暖，商品房成交有所改善。國際油價環(huán)比走高、銀行間流動性偏寬松。9月出口及社融指標(biāo)均有改善，本周重點關(guān)注3季度GDP及9月經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)，周內(nèi)或?qū)⒐钾斦?shù)據(jù)。
高頻經(jīng)濟活動跟蹤
市內(nèi)交通活躍度環(huán)比回升,物流指標(biāo)回暖,商品房成交有所改善,土地成交偏弱。市內(nèi)交通活躍度環(huán)比回升:18城地鐵客運量環(huán)比上行16.6%,但國內(nèi)/國際航班數(shù)環(huán)比下行10%/1.4%;消費方面,9月25-30日,乘用車銷量同比回落4.7%;電影票房收入同比回升38%。節(jié)后一周物流指標(biāo)回暖,整車貨運流量/物流園區(qū)吞吐景氣指數(shù)環(huán)比回升28%/29.4%,同比上行15.9%/2.4%。工業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)分化,焦化/水泥開工率回升0.2/0.7pct,但高爐/半鋼胎企業(yè)開工率環(huán)比回落0.4/2.6pct。地產(chǎn)方面,上周30城商品房成交面積同比止跌回升至8.3%；26城二手房成交同比增速轉(zhuǎn)正至34.2%,可持續(xù)性待觀察,低基數(shù)下二線城市同比上行55.7%,一/三線城市二手房成交同比增加9.9%/6.7%;10月2-8日,土地成交面積同比降幅走闊至83.9%。
價格指標(biāo)及變化
國際油價環(huán)比上行,國內(nèi)原材料價格表現(xiàn)分化。上周布倫特原油期貨價格環(huán)比上漲7.5%至90.9美元/桶。銅/螺紋鋼價格回落1.2%/2.2%,水泥/動力煤價格上行1.1%/1.4%。中游化工品價格整體下行,氯化鉀/尿素/聚乙烯/丁苯橡膠價格走低1.3%/3.8%/2.8%/3.1%。運價方面,BDI指數(shù)環(huán)比上行0.8%。農(nóng)產(chǎn)品價格回落1.1%,其中豬肉/玉米價格環(huán)比回落0.5%/6.3%。
金融市場及資金成本變化
流動性節(jié)后有所寬松，人民幣兌美元匯率環(huán)比微降。銀行間利率整體下行,R007/DR007環(huán)比回落54.1/35.3個基點。國債收益率曲線趨平：1年期國債收益率上行1個bp,10年期國債收益率回落1個bp；企業(yè)債收益率整體上行、曲線陡峭化。融資規(guī)模方面，信用債凈發(fā)行量環(huán)比轉(zhuǎn)正，地產(chǎn)債融資額較節(jié)前一周環(huán)比回升，但海外債、股票融資額環(huán)比回落。匯率方面,人民幣兌美元匯率小幅回撤0.05%,較一籃子貨幣邊際上行0.04%。
上周主要宏觀數(shù)據(jù)與事件回顧
數(shù)據(jù): 1）9月新增人民幣貸款2.31萬億元，同比少增1,764億元，主要由于高基數(shù)下企業(yè)貸款同比少增，而新增社融4.12萬億元，同比多增5,638億元，主要由政府債同比多發(fā)及居民中長期貸款同比多增推動。2）9月CPI同比增速回落至0%，核心通脹環(huán)比較8月0%低位回升至0.1%；PPI同比較8月的-3%回升至-2.5%。3）9月美元計價出口增速回升至-6.2%，進口同比跌幅收窄1.1百分點至-6.2%，體現(xiàn)內(nèi)需邊際改善。
事件: 10月13日,央行3季度金融數(shù)據(jù)發(fā)布會強調(diào)繼續(xù)運用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具加大對制造業(yè),普惠金融,科技創(chuàng)新,綠色發(fā)展等領(lǐng)域的支持,提高利率政策的協(xié)同性以兼顧保持銀行合理利潤和融資成本穩(wěn)中有降的雙重目標(biāo)。
本周宏觀主要觀察點
本周三將公布3季度GDP數(shù)據(jù)及9月經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)(10/18),周內(nèi)或?qū)⒐钾斦?shù)據(jù)。我們預(yù)計3季度實際GDP同比或?qū)⒃诟呋鶖?shù)影響下回落。
風(fēng)險提示：穩(wěn)增長政策執(zhí)行力度低于預(yù)期、地產(chǎn)需求超預(yù)期走弱。
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