>> 東北證券-萊斯信息(688631)業(yè)務(wù)優(yōu)化成效明顯，國內(nèi)民用指揮信息系統(tǒng)龍頭-231016
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
大小： |
1337KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王鳳華 |
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報告摘要：
萊斯信息系民用指揮信息系統(tǒng)整體解決方案提供商，主要面向民航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理三大行業(yè)。萊斯信息是中電萊斯信息系統(tǒng)公司在中電科二十八所基礎(chǔ)上組建的民品資產(chǎn)平臺，二十八所深耕軍用指揮信息系統(tǒng)領(lǐng)域，萊斯信息目前受托管理于控股股東電科萊斯。公司在軍事C3 I理論及技術(shù)的基礎(chǔ)上拓展民用產(chǎn)品，持續(xù)迭代更新技術(shù)產(chǎn)品，目前已經(jīng)成為民用指揮信息系統(tǒng)龍頭企業(yè)。
民航空管系統(tǒng)領(lǐng)先全國，打破國際長期壟斷。公司積極響應(yīng)國家民航空管現(xiàn)代化戰(zhàn)略，在民航空管系統(tǒng)打破國際長期壟斷，加快國有產(chǎn)品替代進程。2019年曾為北京大興機場提供全球規(guī)模最大的空管自動化系統(tǒng)和國內(nèi)首套符合國際民航組織規(guī)定四級運行標(biāo)準(zhǔn)的高級場面活動引導(dǎo)與控制系統(tǒng)（A-SMGCS）。目前公司全國空管系統(tǒng)公司市占率達(dá)到42%，有豐富的研發(fā)經(jīng)驗，是中國民航空管系統(tǒng)搭建的先鋒。伴隨中國民航系統(tǒng)的建設(shè)完善，預(yù)計該未來將持續(xù)享受產(chǎn)業(yè)利好政策。
聚焦三大業(yè)務(wù)，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)布局。公司基于長期技術(shù)積累，逐漸形成航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理三大業(yè)務(wù)，于2007年收購揚州萊斯，積極擴展企業(yè)信息化業(yè)務(wù)。近年來，公司致力于業(yè)務(wù)整合優(yōu)化，目前擬放棄利潤率較低的弱電集成業(yè)務(wù)和人防車業(yè)務(wù)，降低企業(yè)級信息化及其他收入的規(guī)模，專注提升三大核心業(yè)務(wù)質(zhì)量。
技術(shù)創(chuàng)新+資本運作驅(qū)動，引領(lǐng)國產(chǎn)化創(chuàng)新。公司緊抓空管局8+N區(qū)管建設(shè)契機，推進NUMEN-5000原型系統(tǒng)迭代升級、研制NUMEN新型空管自動化系統(tǒng)信創(chuàng)平臺；基于“四型機場”推進大型機場IIS系統(tǒng)、機場運行資源智能分配系統(tǒng)等核心產(chǎn)品研制。同時在報告期內(nèi)公司首次公開發(fā)行募集資金10.33億元，本次發(fā)行的資金將用于智慧民航、智慧交通管制等項目建設(shè)，從長期來看有利于企業(yè)技術(shù)升級和產(chǎn)品優(yōu)化，從而提升公司市場地位，提高公司盈利能力，持續(xù)穩(wěn)固空管領(lǐng)域優(yōu)勢龍頭地位，加快拓展機場業(yè)務(wù)領(lǐng)域，謀求發(fā)展新動能。
投資建議：考慮到萊斯信息系中電科控股的民用指揮信息系統(tǒng)龍頭，業(yè)務(wù)布局民航、城市交通和城市治理三大領(lǐng)域，民航空管系統(tǒng)市占率全國領(lǐng)先。根據(jù)公司上半年業(yè)績預(yù)測2023-2025年營收為20.11/25.40/30.47億元，歸母凈利潤為1.18/1.74/2.07億元，對應(yīng)EPS為0.72/1.07/1.26元，對應(yīng)PE為49X/33X/28X，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：業(yè)績與估值判斷不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期
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