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2023年8月，鋰鹽及鋰精礦進(jìn)口量環(huán)比減少，鎳鈷進(jìn)口量環(huán)比增長。受海外需求拉動，8月份氫氧化鋰及三元正極材料出口量均環(huán)比增長。展望后市，隨著國內(nèi)部分鋰鹽廠商減少鋰精礦采購量并減產(chǎn)挺價，我們預(yù)計供應(yīng)量減少及成本支撐將使得鋰鹽現(xiàn)貨價維持穩(wěn)定，建議關(guān)注具有成本優(yōu)勢的天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、永興材料和中礦資源；鎳礦供應(yīng)擾動消除，鎳冶煉產(chǎn)能持續(xù)釋放，預(yù)計電池鎳價維持偏弱走勢；新產(chǎn)品發(fā)布疊加“金九銀十”消費(fèi)電子需求旺季到來，鈷價有望維持漲勢。
　　▍8月鋰鹽及精礦進(jìn)口量環(huán)比減少，廠商減產(chǎn)有望促使鋰價企穩(wěn)。2023年8月，中國碳酸鋰進(jìn)口量為1.08萬噸，環(huán)比-16.1%，進(jìn)口均價為3.50萬美元/噸，環(huán)比+4.2%。8月中國從澳洲進(jìn)口的鋰精礦數(shù)量為17.35萬噸，環(huán)比-46.1%；進(jìn)口價格為2678.72美元/噸，環(huán)比-40.3%，同比-27.4%。由于澳洲鋰精礦售價相較鋰鹽價格仍然較高，國內(nèi)部分鋰鹽廠商減少鋰精礦采購量，并減產(chǎn)挺價，疊加青海鹽湖進(jìn)入生產(chǎn)淡季，我們預(yù)計10月份供應(yīng)量會進(jìn)一步減少。隨著鋰電需求維持增長，庫存持續(xù)下降，鋰價有望止跌企穩(wěn)。
　　▍8月鈷原料進(jìn)口量小幅回升，進(jìn)口價格觸底反彈。2023年8月鈷礦砂及其精礦、鈷濕法冶煉中間品以及未鍛軋鈷進(jìn)口量合計為6495.87金屬噸，環(huán)比+10.4%，同比-31.3%。2023年1-8月，鈷原料進(jìn)口量合計為6.19萬金屬噸，同比-0.8%。2023年8月鈷礦砂及其精礦、鈷濕法冶煉中間品以及未鍛軋鈷的進(jìn)口單價環(huán)比分別-29.4%/+15.5%/+5.5%。8月份鈷產(chǎn)品增長主要來自鈷中間品，鈷進(jìn)口價隨現(xiàn)貨價企穩(wěn)反彈，預(yù)計9月份消費(fèi)電子需求增長將帶動鈷進(jìn)口量價維持增長。
　　▍8月鎳產(chǎn)品進(jìn)口量環(huán)比回升，進(jìn)口價環(huán)比下跌。2023年8月，中國鎳礦、精煉鎳、硫酸鎳、鎳濕法冶煉中間品（MHP）及鎳鐵的進(jìn)口量分別環(huán)比+10.1%/-30.9%/+57.5%/+55.1%/+19.6%；進(jìn)口價分別環(huán)比+0.7%/+0.0%/-10.5%/+1.7%/-2.4%。印尼新投產(chǎn)MHP產(chǎn)能逐漸釋放產(chǎn)量，硫酸鎳項目產(chǎn)能利用率逐漸提高，導(dǎo)致進(jìn)口量大幅增長。據(jù)SMM，10月起印尼鎳礦商將可以使用新的配額申請系統(tǒng)，鎳礦供應(yīng)擾動消除，預(yù)計鎳產(chǎn)品進(jìn)口價將進(jìn)一步下跌。
　　▍三元材料及鋰鹽出口量維持增長，鈷產(chǎn)品出口量環(huán)比下降。2023年1-8月份，中國氫氧化鋰出口量為8.10萬噸，同比+38.9%；中國三元正極材料前驅(qū)體出口量為12.62萬噸，同比+55.3%；中國三元正極材料出口量為6.73萬噸，同比增加9.0%。海外鋰電需求維持增長，帶動中國三元材料及氫氧化鋰原料出口量持續(xù)提升。2023年8月中國四氧化三鈷出口量為334.58噸，環(huán)比減少1.3%；鈷酸鋰出口量為2406.14噸，環(huán)比減少30.1%。
　　▍風(fēng)險因素：下游新能源汽車消費(fèi)增長不及預(yù)期的風(fēng)險；金屬價格大幅波動導(dǎo)致企業(yè)盈利波動的風(fēng)險；電池技術(shù)路線變化的風(fēng)險。
　　▍投資策略：2023年8月，鋰鹽及鋰精礦進(jìn)口量環(huán)比減少，鋰鹽進(jìn)口價回升；鎳鈷進(jìn)口量環(huán)比增長，鎳產(chǎn)品進(jìn)口價下跌，鈷產(chǎn)品進(jìn)口價觸底反彈。出口方面，受到海外需求拉動，8月份氫氧化鋰及三元正極材料出口量均環(huán)比增長。展望后市，隨著國內(nèi)部分鋰鹽廠商減少鋰精礦采購量并減產(chǎn)挺價，我們預(yù)計供應(yīng)量減少及成本支撐將使得鋰鹽現(xiàn)貨價維持穩(wěn)定，建議關(guān)注具有成本優(yōu)勢的天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、永興材料和中礦資源；鎳礦供應(yīng)擾動消除，鎳冶煉產(chǎn)能持續(xù)釋放，預(yù)計電池鎳價維持偏弱走勢；新產(chǎn)品發(fā)布疊加“金九銀十”消費(fèi)電子需求旺季到來，鈷價有望維持漲勢。