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行情回顧：10月第2周（10.9-10.13）上證指數(shù)-0.72%，深證成指-0.41%，滬深300指數(shù)-0.71%。汽車板塊整體上漲，SW汽車板塊整體+3.38%，板塊排名2/31。SW乘用車板塊+6.39%，SW商用車+3.06%，SW汽車零部件+2.38%，SW汽車服務(wù)+0.71%，SW摩托車及其他-2.24%。
　　行業(yè)近況：9月25-30日，乘用車日均零售12.9萬輛，同比-5%，環(huán)比+22%；乘用車日均批發(fā)16.3萬輛，同比-6%，環(huán)比+13%。
　　“金9”銷售超預(yù)期，q4景氣有望延續(xù)。8月以來，特斯拉、比亞迪等車企繼續(xù)開展限時(shí)促銷，折扣力度只增不減，各地購車補(bǔ)貼也在延續(xù)，部分城市還在考慮放寬限購。成都車展以來，多款優(yōu)質(zhì)新車上市疊加持續(xù)向好的購車環(huán)境，旺季汽車銷售火熱，乘用車9月零售/批發(fā)分別為201.8萬輛/244.9萬輛，同比分+5.0%/6.6%，環(huán)比分別+5.0%/9.5%，單三季度行業(yè)同比也實(shí)現(xiàn)了正增長，今年累計(jì)零售/批發(fā)分別為1523.3萬輛/1781.3萬輛，同比分別+2.4%/+6.6%。展望q4，預(yù)計(jì)終端不會減少折扣力度，隨著熱門車型的交付，景氣度有望延續(xù)。
　　歐盟調(diào)查影響有限，自主崛起大勢所趨。國內(nèi)自主品牌，歷經(jīng)多年競爭及發(fā)展，研發(fā)、生產(chǎn)等能力持續(xù)提升，產(chǎn)品競爭力不斷走強(qiáng)，不僅在國內(nèi)市場實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勢的份額提升，出口車型也實(shí)現(xiàn)銷售突破。2023年前9月，乘用車出口267萬輛，同比增長68%，發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。10月4日，歐盟啟動對國內(nèi)進(jìn)口電動車的反補(bǔ)貼調(diào)查。從實(shí)際情況看，2023年起國補(bǔ)已經(jīng)退出，國內(nèi)出口的車型，和歐洲競品相比，依靠國內(nèi)的供應(yīng)鏈成本、效率優(yōu)勢，以及較強(qiáng)的產(chǎn)品競爭力，在考慮關(guān)稅、運(yùn)費(fèi)、營銷等費(fèi)用之后，性價(jià)比仍高，且定價(jià)高于本土售價(jià)，預(yù)計(jì)影響有限，自主出海仍是大趨勢。
　　問界訂單破六萬，華為產(chǎn)業(yè)鏈景氣向上。特斯拉BEV+占用網(wǎng)絡(luò)推動行業(yè)升級，F(xiàn)SD 12發(fā)布在即，Dojo助力，AI訓(xùn)練提速，功能及體驗(yàn)優(yōu)化有望帶動使用率進(jìn)一步提升。國內(nèi)車企積極布局城市NOA，城市開放數(shù)量提速中，硬件預(yù)埋，算力儲備充分。小鵬合作大眾，自動駕駛技術(shù)出海；9月12號，問界發(fā)布M7智駕版，搭載華為自動駕駛ADS 2.0，預(yù)計(jì)年底覆蓋全國，據(jù)公司披露累計(jì)大定已超六萬臺。作為國內(nèi)自動駕駛的標(biāo)桿車型，小鵬G6、G9和問界M7訂單中智駕版本占絕對主力，隨著智能化迭代加速，車企有望開始從硬件造車向軟件生態(tài)切換，轉(zhuǎn)變盈利模式，提高品牌粘性，頭部車企有望優(yōu)先受益。后續(xù)華為和奇瑞、江淮等還有多款合作車型即將推出，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)向上。
　　投資建議：1）整車：板塊β+新車+自動駕駛，【賽力斯】【小鵬汽車】【長安汽車】【特斯拉】【理想汽車】；2）特斯拉、理想、華為產(chǎn)業(yè)鏈：【博俊科技】【愛柯迪】【新泉股份】【岱美股份】【拓普集團(tuán)】【三花智控】【雙環(huán)傳動】【旭升集團(tuán)】【嶸泰股份】【多利科技】【美利信】【瑞鵠模具】【明新旭騰】【星宇股份】【滬光股份】【上海沿浦】；3）自動駕駛：【英偉達(dá)】【科博達(dá)】【德賽西威】【經(jīng)緯恒潤】【拓普集團(tuán)】【伯特利】【耐世特】【保隆科技】【中鼎股份】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，新車型、工廠新項(xiàng)目落地不及預(yù)期，行業(yè)需求不及預(yù)期。