>> 海通證券-銀行業(yè)周報：匯金增持顯信心，信貸結(jié)構(gòu)見好轉(zhuǎn)-231017
| 上傳日期： |
2023/10/17 |
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| 1131KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
孫婷,林加力 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點：維持行業(yè)“優(yōu)于大市”評級，公司推薦杭州銀行、蘇州銀行、江蘇銀行、齊魯銀行、招商銀行和滬農(nóng)商行。
近期行業(yè)觀點：展望Q3我們認為隨著后續(xù)維穩(wěn)經(jīng)濟的政策的推出，后續(xù)銀行的營收增速有望企穩(wěn)回升，利潤增速有望維持高位，不良率和撥備覆蓋率繼續(xù)向好，我們維持行業(yè)“優(yōu)于大市”評級。公司推薦杭州銀行（資產(chǎn)質(zhì)量向好，低估值高安全邊際）、蘇州銀行（資產(chǎn)質(zhì)量向好，規(guī)模較快增長）、江蘇銀行（利潤增速維持高位，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異）、齊魯銀行（資產(chǎn)質(zhì)量向好，低估值高安全邊際）、招商銀行（零售業(yè)務(wù)持續(xù)向好，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異）和滬農(nóng)商行（地理位置優(yōu)越，23Q2營收利潤增速提升）。
匯金增持顯信心。時隔10年匯金重新增持四大行，我們認為這表明了匯金對銀行基本面的認可。從基本面數(shù)據(jù)來看，四大行的數(shù)據(jù)近年來也確實有不錯的改善。不良率方面，2020年四大行的平均不良率為1.54%，23年Q2已經(jīng)下降到1.34%；撥備覆蓋率方面2020年四大行的平均撥備覆蓋率為209.58%，23年Q2為239.04%；ROE方面2020年為11.98%，2022年為11.99%，雖然沒有明顯提升，但也不再像以前一樣下降，同時考慮新版巴塞爾協(xié)議的實施，銀行ROE未來有望提升。我們認為銀行基本面的改善情況也是值得匯金增持的。
信貸結(jié)構(gòu)見好轉(zhuǎn)。中國9月社會融資規(guī)模增量為4.12萬億元，社融存量同比增速為9%和8月持平。9月政府債券新增9949億元，較22年9月提升4416億元，是社融增長的重要支持。從信貸需求看，9月信貸結(jié)構(gòu)有了明顯的改善，居民短期貸款新增額同比略升至3215億元，居民中長期貸款新增額同比增長2014億元至5470億元，這是5月以來居民中長期貸款首次超過居民短期貸款。
近期表現(xiàn)回顧：
10/06-10/13期間，銀行板塊漲幅0.48%，與滬深300相比跑贏1.18個百分點。其中，國有銀行漲幅4.00%，股份制銀行跌幅0.79%，城商行跌幅2.24%，農(nóng)商行漲幅0.82%。
個股方面，漲跌幅前列為：建設(shè)銀行漲幅6.67%，中國銀行漲幅5.31%，渝農(nóng)商行漲幅5.25%。漲跌幅后列為：江陰銀行跌幅2.62%，貴陽銀行跌幅3.04%，寧波銀行跌幅7.18%。
風險提示：企業(yè)償債能力下降，資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化；金融監(jiān)管政策出現(xiàn)重大變化
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