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宏觀策略
　　宏觀周報(bào)20231015：流動性趨緊的局面還將持續(xù)多久？
　　近期資金面為何持續(xù)偏緊？觀察“政策底”前后央行流動性操作明顯積極：9月降準(zhǔn)、MLF增量續(xù)作、逆回購多為凈投放，但8月降息以來，資金利率持續(xù)位于政策利率上方運(yùn)行。而資金面“量價(jià)同漲”的矛盾局面多因政策影響，本輪具體來看，內(nèi)部是財(cái)政與信貸發(fā)力，外部是匯率貶值壓力。風(fēng)險(xiǎn)提示：政策定力超預(yù)期；出口超預(yù)期萎縮；海外經(jīng)濟(jì)體提前顯著進(jìn)入衰退。
　　宏觀周報(bào)20231015：美國通脹回落的難度在哪？—海外宏觀經(jīng)濟(jì)周報(bào)
　　美國通脹“最后一公里”很艱難，9月通脹繼續(xù)反彈上漲。本周海外宏觀最受矚目的便是美國9月通脹了。受到油價(jià)上漲的持續(xù)影響，9月美國CPI環(huán)比上漲0.4%，同比較8月持平錄得3.7%。核心通脹環(huán)比增速維持在良性放緩的邊界，受到住房通脹的影響，核心通脹回落粘性十足。風(fēng)險(xiǎn)提示：歐美通脹韌性大超預(yù)期，美聯(lián)儲及歐央行貨幣政策緊縮大超預(yù)期，歐美陷入衰退概率大幅增加，美國中小銀行再現(xiàn)擠兌風(fēng)波。
　　宏觀點(diǎn)評20231015：9月出口：出口穩(wěn)住了，除了汽車還有什么亮點(diǎn)？
　　9月出口規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)次高，出口動能回升趨勢明朗。雖然在韓國出口降幅收窄，我國PMI新出口訂單指數(shù)大幅回升的背景下，市場對出口回暖已有充分預(yù)期，但是9月出口規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)次高，僅低于3月數(shù)值，后者還主要是由于疫情放開帶來的短期訂單回補(bǔ)，著實(shí)有點(diǎn)超預(yù)期，在一定程度上說明出口動能穩(wěn)步回升，四季度疊加低基數(shù)因素單月出口同比增速轉(zhuǎn)正值得期待風(fēng)險(xiǎn)提示：美國勞動力市場緊張導(dǎo)致美聯(lián)儲緊縮程度高于市場預(yù)期；東盟、俄羅斯及其他新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期，對外需拉動不足；疫情二次沖擊風(fēng)險(xiǎn)對出口造成拖累。