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事件：
　　中國重汽發(fā)布2023年前三季度業(yè)績預(yù)告。公司前三季度歸母凈利潤約為6.25-6.95億元，同比增長75-95%；扣非歸母凈利潤約為5.84-6.5億元，同比增長75-95%。其中第三季度，公司歸母凈利潤約為1.46-1.64億元，同比增長300-350%；扣非歸母凈利潤約為1.3-1.46億元，同比增長300-350%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　出口助力，復(fù)蘇呈現(xiàn)強(qiáng)勁勢頭。根據(jù)公司三季報(bào)預(yù)告，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體向好、物流重卡需求回升等因素推動(dòng)，疊加出口保持的強(qiáng)勁勢頭，重卡行業(yè)的復(fù)蘇形勢明顯。公司持續(xù)提升產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品競爭力，加快產(chǎn)品優(yōu)化升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整，精準(zhǔn)實(shí)施營銷策略，產(chǎn)銷量均實(shí)現(xiàn)了較好增長，盈利能力得到進(jìn)一步提升。
　　重汽銷量優(yōu)秀。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年9月中國重汽集團(tuán)銷售重卡2.15萬臺(tái)，同比增長59%，環(huán)比增長7%；2023年1-9月中國重汽集團(tuán)累計(jì)銷售重卡19.1萬臺(tái)，同比增長52%。根據(jù)中國重汽集團(tuán)2023年中報(bào)，中國重汽的出口份額穩(wěn)居國內(nèi)第一。根據(jù)第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)，中國重汽集團(tuán)2023年三季度重卡銷量為6.16萬臺(tái)，同比增長66%，環(huán)比下滑1%。
　　我們認(rèn)為，中國重汽的出口優(yōu)勢有望持續(xù)；隨著天然氣重卡的熱銷，國內(nèi)重卡市場也有望逐漸修復(fù)。
　　我們預(yù)計(jì)中國重汽2023/24/25年取得營收376/428/485億元，歸母凈利潤9.5/15.1/18.4億元，EPS為0.81/1.28/1.56元，2023年10月16日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE約為18/12/10倍。參考可比公司，我們預(yù)計(jì)公司2023年合理PE范圍為21-23倍，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間為17.00-18.62元。維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期，原材料價(jià)格大幅上漲。