>> 安信國際-能源行業(yè)動態(tài)分析：《天然氣利用政策(徵求意見稿)》發(fā)布-231016
| 上傳日期： |
2023/10/17 |
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| 1605KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評級： |
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作者： |
羅璐,顏晨,朱睿澤 |
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港股電力設(shè)備及新能源股跑輸大盤。上周香港恒生指數(shù)漲1.87%，恒生綜指漲1.6%，恒生中國企業(yè)指數(shù)漲2.37%，中信港股通指數(shù)漲1.58%。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)跌0.28%，中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)漲0.18%，電力設(shè)備及新能源指數(shù)跑輸大盤。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)上周表現(xiàn)在中信港股通各行業(yè)指數(shù)中分別排第二十三位及第十八位，在行業(yè)分類中表現(xiàn)較差。從PE(TTM)對比情況來看，中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)估值靠近中游偏下，可排第十七位及第十九位。
國家能源局網(wǎng)站發(fā)布《天然氣利用政策（征求意見稿）》。時隔11年，天然氣利用政策重新修訂?！短烊粴饫谜撸ㄕ髑笠庖姼澹肥状翁岢觥疤烊粴饫谜咧笇?dǎo)思想”；在天然氣利用領(lǐng)域中，將“城市燃?xì)狻庇脩粽{(diào)整為“城鎮(zhèn)燃?xì)狻庇脩簟Ｔ谔烊粴饫庙樞蛑?，調(diào)整的內(nèi)容較多且幅度較大?！短烊粴饫谜撸ㄕ髑笠庖姼澹菲渲刑岬?，完善價格機(jī)制。落實(shí)好天然氣上下游價格聯(lián)動機(jī)制，指導(dǎo)各地建立健全能漲能降、靈活反映供需變化的終端銷售價格形成機(jī)制，更好保障天然氣安全穩(wěn)定供應(yīng)。鼓勵天然氣用氣量季節(jié)差異較大的地區(qū)，積極推行天然氣季節(jié)差價和可中斷氣價等差別性氣價政策，引導(dǎo)天然氣合理消費(fèi)，提高天然氣利用效率；支持開展天然氣貿(mào)易機(jī)制和合同模式探索和創(chuàng)新等。《天然氣利用政策（征求意見稿）》時隔11年修訂，反應(yīng)了我國不同的能源形勢，而更加靈活的氣價政策利于城燃公司價格的傳導(dǎo)，推薦繼續(xù)關(guān)注中石油旗下優(yōu)質(zhì)燃?xì)恺堫^昆侖能源135.HK。
核心觀點(diǎn)
光伏產(chǎn)業(yè)鏈：上周港股光伏產(chǎn)業(yè)鏈板塊漲0.55%。國內(nèi)4季度需求未見大幅提振，海外市場需求弱于預(yù)期。組件端價格持續(xù)回落，產(chǎn)業(yè)鏈供過于求趨勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。技術(shù)迭代下，BC電池、TOPCon等新技術(shù)帶來的市場機(jī)遇，是產(chǎn)業(yè)鏈短期投資主要亮點(diǎn)。我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈目前受供需關(guān)系影響，可先關(guān)注投資機(jī)會。
新能源電場運(yùn)營：上周港股電力運(yùn)營板塊跌0.78%，火電板塊表現(xiàn)仍好于綠電。煤炭價格近期快速反彈對火電股價表現(xiàn)造成負(fù)面影響，疊加市場對Q4及明年火電價格下調(diào)的擔(dān)憂。但我們認(rèn)為且今年由于平均煤炭價格回調(diào)，火電裝機(jī)較高的電力運(yùn)營商業(yè)績較去年有較好表現(xiàn)主基調(diào)不變，且政策改革推動電力行業(yè)發(fā)展，可逢低布局運(yùn)營效率高的火電發(fā)電為主企業(yè)，如中國電力2380.HK等。
新能源材料：上周美股新能源材料業(yè)股價上漲2.52%，港股新能源材料上漲7.31%。上周鋰價略有上漲，目前碳酸鋰價格為17.05萬元/噸，氫氧化鋰價格價格為15.9萬元/噸。短期由于價格觸及部分外購鋰鹽廠成本線導(dǎo)致減產(chǎn)或停產(chǎn)現(xiàn)象發(fā)生，但是中長期來看供應(yīng)逐步釋放，結(jié)合金九銀十需求不及預(yù)期，料鋰價難改下跌趨勢。
燃?xì)猓荷现芨酃扇細(xì)獍鍓K股價上漲0.57%，8月份全國天然氣表觀消費(fèi)量326.8億立方米，同比增長11.1%。1—8月，全國天然氣表觀消費(fèi)量2598.1億立方米，同比增長7.4%。進(jìn)入第三季度以來天然氣消費(fèi)量逐漸恢復(fù)，同比增速有所提升。建議關(guān)注中石油旗下的天然氣銷售龍頭昆侖能源135.HK。
風(fēng)電設(shè)備：上周港股風(fēng)電板塊上漲1.08%，漲跌區(qū)間為-2~8%。上周，風(fēng)電整機(jī)采購共開標(biāo)10兆瓦；風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)容量共430兆瓦。陸上風(fēng)電機(jī)組含塔筒項(xiàng)目中標(biāo)單價為1732元/千瓦；暫無海上風(fēng)電機(jī)組項(xiàng)目開標(biāo)。中標(biāo)風(fēng)機(jī)訂單的企業(yè)為中車株洲所以及運(yùn)達(dá)股份，共2家。由于假期剛結(jié)束，開標(biāo)容量有所下滑.
核電板塊：上周港股核電板塊上漲0.66%，漲跌區(qū)間為-5%~6%，其中中廣核礦業(yè)跌幅最大達(dá)到-5.07%。此外，上周國內(nèi)核電機(jī)組整體運(yùn)營平穩(wěn)，無新增裝機(jī)容量。自今年初以來天然鈾礦價格有較明顯漲幅，漲幅已超40%；天然鈾價格穩(wěn)步上漲，利好中廣核礦業(yè)下半年業(yè)績。推薦投資者持續(xù)關(guān)注鈾礦公司中廣核礦業(yè)1164.HK以及核電運(yùn)營商中廣核電力1816.HK。
投資建議：中國電力2380.HK；中廣核電力1816.HK；昆侖能源135.HK；中廣核礦業(yè)1164.HK
風(fēng)險提示：新能源新增裝機(jī)不及預(yù)期；疫情反復(fù)，大宗商品漲價，物流成本上升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能不匹配。
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