>> 招商證券-比亞迪(002594)2023Q3盈利超預(yù)期，單車盈利創(chuàng)歷史新高-231017
| 上傳日期： |
2023/10/18 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
汪劉勝,陸乾隆 |
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此報告為加密報告 |
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10月17日晚公司發(fā)布2023Q3業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年前三季度歸母凈利潤205億元至225億元，同比上年增120.16%至141.64%。其中三季度歸母凈利潤95.46億元至115.46億元，同比上年增67.00%至101.99%。
三季度盈利超預(yù)期，單車盈利創(chuàng)歷史新高。三季度歸母凈利潤95.46億元至115.46億元，同比增67.00%至101.99%；環(huán)比增39.89%至69.20%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤86.05億元至105.05億元，同比增61.29%至96.90%；環(huán)比增40.38%至71.37%；對應(yīng)單車凈利潤1.16~1.40萬元，同比增9.18%至32.06%，環(huán)比增19.45%至44.47%，單車凈利潤創(chuàng)歷史新高。
2023年第三季度，新能源汽車行業(yè)延續(xù)良好的增長勢頭，公司新能源汽車銷量持續(xù)創(chuàng)下歷史新高，穩(wěn)居全球新能源汽車銷量第一。盡管三季度行業(yè)競爭加劇延續(xù)，公司憑借不斷提升的品牌力、持續(xù)擴大的規(guī)模優(yōu)勢和強大的產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力，公司盈利持續(xù)向好，展現(xiàn)了強大的韌性。手機部件及組裝業(yè)務(wù)方面，受益于海外大客戶份額提升及安卓客戶需求回暖、新能源汽車和新型智能產(chǎn)品等業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長，產(chǎn)能利用率持續(xù)提升，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，盈利能力持續(xù)改善。
投資建議：公司龍頭優(yōu)勢繼續(xù)鞏固，經(jīng)營持續(xù)向上，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，單車盈利持續(xù)提升，發(fā)力智能化，往后看確定性高，我們預(yù)計2023、2024、2025年分別盈利294.91、411.39、588.66億元，對應(yīng)23.5/16.8/11.8 XPE，強烈推薦！
風(fēng)險提示：1）下游需求不及預(yù)期；2）下游降價超預(yù)期。
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