>> 財通證券-種植行業(yè)點(diǎn)評報告：轉(zhuǎn)基因品種審定開啟公示，商業(yè)化應(yīng)用更近一步-231018
| 上傳日期： |
2023/10/18 |
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| 414KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
余劍秋 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2023年10月17日，國家農(nóng)作物品種審定委員會辦公室在農(nóng)業(yè)農(nóng)村部網(wǎng)站上發(fā)布《關(guān)于第五屆國家農(nóng)作物品種審定委員會第四次審定會議初審?fù)ㄟ^品種的公示》，公示期為30日（自2023年10月17日至2023年11月15日）。文件詳細(xì)公示了初審?fù)ㄟ^品種各試驗(yàn)點(diǎn)試驗(yàn)數(shù)據(jù)、匯總結(jié)果詳情，公示期滿通過品種審定后，還需申請生產(chǎn)和經(jīng)營許可證，即可商業(yè)化種植。
公示數(shù)量超預(yù)期，頭部公司優(yōu)勢明顯。公示共包含轉(zhuǎn)基因玉米37個，轉(zhuǎn)基因大豆14個。其中轉(zhuǎn)基因玉米，從性狀端來看：大北農(nóng)22個（59%），杭州瑞豐9個（24%），北京糧元4個（11%），中種集團(tuán)2個（5%）；從品種端來看：隆平高科8個，先正達(dá)4個，大北農(nóng)3個，登海種業(yè)2個，豐樂種業(yè)1個。
隨轉(zhuǎn)基因滲透率不斷提升，利潤空間測算可觀。轉(zhuǎn)基因玉米種子市場規(guī)模方面，根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2021年全國玉米種植面積為6.5億畝，根據(jù)全國農(nóng)技中心的數(shù)據(jù)，2021年全國玉米種子銷售均價為28.79元/公斤，折合成畝用種成本為51.8元/畝。假設(shè)轉(zhuǎn)基因玉米種子溢價40%、未來轉(zhuǎn)基因玉米種子推廣面積占總面積的80%，則轉(zhuǎn)基因玉米種子市場規(guī)模可達(dá)到377.1億元。轉(zhuǎn)基因玉米性狀授權(quán)費(fèi)市場規(guī)模方面，假設(shè)我國轉(zhuǎn)基因性狀授權(quán)費(fèi)8元/畝、未來轉(zhuǎn)基因玉米推廣率達(dá)到80%，對應(yīng)的授權(quán)費(fèi)規(guī)?？蛇_(dá)到41.6億元。
優(yōu)異性狀合作優(yōu)質(zhì)品種，種業(yè)格局有望改善。目前品種審定性狀端公司公示僅為4家，格局較好；品種端公示為28個，均為推廣面積排名較前的品種，由于轉(zhuǎn)基因?qū)χ品N生產(chǎn)過程要求較高，且性狀公司也更愿意與具備育種研發(fā)能力、可持續(xù)迭代的公司合作，所以轉(zhuǎn)基因商業(yè)化有望推動種業(yè)行業(yè)集中度的提升以及龍頭公司市占率的提高。若此次品種審定公示成功并順利取得生產(chǎn)經(jīng)營許可證，則可以趕上今年種子銷售季的開啟，短期關(guān)注轉(zhuǎn)基因種子的價格以及明年的制種面積和區(qū)域，長期關(guān)注行業(yè)競爭格局的轉(zhuǎn)變以及各公司業(yè)績的量價齊升。
投資建議：建議關(guān)注1）隆平高科：玉米品種年推廣面積位居前列，積極推進(jìn)“瘦身健體”工作，基本面拐點(diǎn)將至；2）大北農(nóng)：轉(zhuǎn)基因性狀端技術(shù)領(lǐng)先，生產(chǎn)應(yīng)用區(qū)域覆蓋全國各種植區(qū)；3）豐樂種業(yè)：玉米品種在東北區(qū)域表現(xiàn)勢頭良好，國投集團(tuán)擬收購公司20%股權(quán)，有望對其賦能；4）登海種業(yè)：玉米種子龍頭，與大北農(nóng)開展合作，有望優(yōu)先受益于轉(zhuǎn)基因商業(yè)化；5）荃銀高科：近年業(yè)績增長穩(wěn)健，未來有望借力先正達(dá)渠道資源優(yōu)勢和轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢。
風(fēng)險提示：轉(zhuǎn)基因推廣速度不及預(yù)期；自然災(zāi)害使農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險；病蟲害超預(yù)期風(fēng)險；國際形勢惡化影響農(nóng)產(chǎn)品流通風(fēng)險；農(nóng)業(yè)政策擾動風(fēng)險
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