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9月社消總額同比增長5.5%，增速較上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)
　　10月18日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布社消數(shù)據(jù)：2023年9月社會消費(fèi)品零售總額為3.98萬億元，同比增長5.5%，高于wind市場一致預(yù)期（同比增長4.9%），增速比8月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，限額以上企業(yè)（單位）商品零售額為1.47萬億元，同比增長4.7%，增速比8月上升2.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　1-9月，社會消費(fèi)品零售總額為34.21萬億元，同比增長6.8%，增速比上年同期上升6.1個(gè)百分點(diǎn)。（下文如無特殊說明，8/9月均指2023年8/9月）
　　 9月份CPI增速環(huán)比8月下降0.1pct，糧油食品及飲料零售額增速環(huán)比提升
　　 2023年9月份全國CPI當(dāng)月同比增速為0.0%，8月份全國CPI當(dāng)月同比增速為0.1%，2023年9月份CPI同比增速環(huán)比8月下降0.1pct。9月，超市行業(yè)相關(guān)類別中，糧油食品類零售額同比增長8.3%，增速較8月份上升3.8個(gè)百分點(diǎn)。飲料類零售額同比增長8.0%，增速較8月份上升7.2個(gè)百分點(diǎn)。日用品類零售額同比增長0.7%，增速較8月份下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　百貨行業(yè)中化妝品零售額增速環(huán)比下降，紡織服裝零售額增速環(huán)比提升
　　 9月，百貨行業(yè)相關(guān)類別中，紡織服裝類零售額同比增長9.9%，增速較8月份上升5.4個(gè)百分點(diǎn)。化妝品類零售額同比增長1.6%，增速較8月份下降8.1個(gè)百分點(diǎn)。其中紡織服裝類零售額增速表現(xiàn)優(yōu)于化妝品類零售額增速表現(xiàn)。
　　黃金珠寶行業(yè)9月零售額同比增長7.7%，增速較8月份上升0.5 pct 
　　9月，黃金珠寶行業(yè)相關(guān)類別中，金銀珠寶類零售額同比增長7.7%，增速較8月份上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。從累計(jì)數(shù)據(jù)看，1-9月金銀珠寶類零售額累計(jì)增長12.2%,是商品零售中累計(jì)增速最高的品類。
　　家電和建筑及裝潢材料類增速環(huán)比提升，煙酒類零售額同比增長23.1% 
　　9月，地產(chǎn)相關(guān)類別中，家用電器類零售額同比下降2.3%，增速較8月份上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。家具類零售額同比增長0.5%，增速較8月份下降4.3個(gè)百分點(diǎn)。建筑及裝潢材料類零售額同比下降8.2%，增速較8月份上升3.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　9月，其他類別中，煙酒類零售額同比增長23.1%，增速較8月份上升18.8個(gè)百分點(diǎn)。通訊器材類零售額同比增長0.4%，增速較8月份下降8.1個(gè)百分點(diǎn)。文化辦公用品類零售額同比下降13.6%，增速較8月份下降5.2個(gè)百分點(diǎn)。中西藥品類零售額同比增長4.5%，增速較8月份上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。體育、娛樂用品類零售額同比增長10.7%，增速較8月份上升11.4個(gè)百分點(diǎn)。
　　社消增速高于市場預(yù)期，關(guān)注三季度業(yè)績表現(xiàn)
　　9月社消增速高于市場預(yù)期。從當(dāng)月同比增速看，煙酒類是當(dāng)月同比增速最高的細(xì)分品類；從累計(jì)同比增速看，黃金珠寶是商品零售中增速最高的品類。整體看，我們對于消費(fèi)長期溫和復(fù)蘇態(tài)勢抱有信心。從細(xì)分品類看，我們繼續(xù)看好黃金珠寶賽道的長期發(fā)展。三季報(bào)即將步入披露期，建議關(guān)注基本面向好，低估值高分紅的公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速和居民收入增速未達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)后周期影響部分細(xì)分行業(yè)收入增速，渠道變革大勢對現(xiàn)有商業(yè)模式?jīng)_擊高于預(yù)期。