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宏觀策略
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始溫和復(fù)蘇
　　三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，GDP、社會(huì)零售額、工業(yè)增加值和服務(wù)業(yè)活動(dòng)均好于市場(chǎng)預(yù)期，并呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇之勢(shì)。社融改善和通縮緩解也顯示出類似跡象。房地產(chǎn)仍是經(jīng)濟(jì)的主要拖累，但未來(lái)幾個(gè)月同比跌幅可能收窄。明年，央行將繼續(xù)維持寬松貨幣政策，并進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、存款利率和LPR。政府可能會(huì)適度提高2024年的廣義赤字率，并允許地方政府用特別再融資債券置換隱性債務(wù)。此輪政策寬松周期或?qū)⒊蔀?017年以來(lái)力度最強(qiáng)的一次。中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在未來(lái)四個(gè)季度逐步改善。我們將2023年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從5.1%上調(diào)為5.2%，并維持2024年GDP增長(zhǎng)4.8%的預(yù)測(cè)。（鏈接）